一觉醒来！

上证直接高开到3320点！

指数涨不上去，就改指数的编制方案！

真是思路一变天地宽！

昨天大清早，我就看到这条新闻吓一跳，但直觉告诉我不对劲，中证公司不可能直接把投资者当傻子，这么赤裸裸的明显不符合逻辑。

为了确保消息的准确性，我立马去翻了一下出处。到底真相是什么呢？我们还是来看官方的说明。

7月15日，中证公司发布了一个公告，自7月29日起正式发布上证综合全收益指数，指数代码调整为000888和上证收益。

这个指数以 2020年7月21日为基日，以3320.89点为基点。也就是说，上证收益的起点就是3320点，如果以这个来算，3000点保卫战已经胜利了。

但，显然，上证收益和上证指数是两回事，不是对上证指数的替代，也不是直接修改上证指数。根据编制方案：

上证综合全收益指数是上证综合指数的衍生指数，由在上海证券交易所上市的符合条件的股票与存托凭证组成样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所上市公司在计入分红收益后的整体表现。

我们常说的上证指数，全名就叫上证综合指数，而上证收益指数上证指数衍生出来的一个指数而已。

那问题来了，已经有了上证指数，为什么又要搞出来一个上证收益呢？这难道不是画蛇添足吗？

早在2020年，中证公司就已经回答了这个问题，而且规划上证全收益指数也不是最近才开始的。

当时他们提到，沪市上市公司现金分红比例由2009年的52%上升至2019年的71%，上市公司分红在股票收益中的重要性日益提升。

什么意思呢？

正常情况下，上市公司分红之后，公司的市值就会下滑，因为资产被分掉了一部分，也就会带动上证综合指数下滑。但是，在全收益指数下，上市公司分红，不会对指数形成直接影响。也就是说，全收益指数比一般指数涨得更好。

以下面的中证红利为例，中证红利和全收益指数之间的收益率有明显的差异，3年将近有6个点的差异。

其实，全收益指数不是什么新的东西，早在其他指数上就已经有了。国际上，指数编制机构在发布价格指数的同时，一般也会发布对应的全收益指数，如标普500全收益指数等，以供投资者从更多维度观测市场。

但是，全世界范围来看，任何全收益指数都不能替代原来的指数。因为大多数分红，都会被用来红利再投，进而推动了股市的上涨。即便没有红利再投，红利用来消费，也会间接推动股市的上涨。

所以，即将发布的上证全收益指数，不会取代上证指数，成为新的市场标杆指数，大多数人也不会关心，也用不到这个指数，只有少数真正研究股市的人，才有参考意义。

最后，我还想多说一句，很多人可能不爱听，但这就是事实。

很多人认为A股10多年，还停留在3000点，不懂的人才这么说，因为上证指数是长期失真的，就拿编制方案来说，以前上市11个交易日纳入指数，纳入的时候正是新股炒作的最高点，一纳入上证，指数就开始跌。股民把新股收益拿到手里了，但下跌指数背了。

而且，最近几年新股纳入的速度太快了。指数最核心的东西是样本，样本量增加了一大半，你说这个指数还是以前的指数吗？

我一直认为，用偏股混合型基金指数更能代表实际的情况，那些基金经理超越指数的能力没大家想象的那么强，而这才是中国股市的真相。

所以，不要因为上证指数还在3000点而对市场丧失希望，市场自有其规律。跌多了，自然就会涨。趋势来了，行情自然会起。但是，等风来了再去养翅膀，就太迟了。