盘面回顾

周五沪指震荡小涨报2982点，涨幅0.17%，成交3191亿，指数继续守稳20日线；创业板指报1725点，涨幅0.45%，收小阳线。盘面上，半导体、运输设备、酿酒、软件服务、航空、IT设备等板块涨幅居前，商贸代理、地产、有色、石油等板块跌幅居前。两市56只个股涨幅超过9.8%，6只个股跌幅超过9.8%，上涨家数3102 VS 下跌家数1982，个股涨跌少，大盘主力资金净流出139亿。周五沪深两市成交额6698亿，较上个交易日缩量25亿。

盘面分析

1、成交方面：两市成交依旧没啥变化，值得注意的是，国家队还在源源不断的通过ETF连续买入，4只沪深300ETF周四再创290亿天量成交，9大宽基ETF合计成交额超460亿。可惜内资迟迟没啥响应，一副死猪不怕开水烫的架势，这点成交量仅够维持1-2个热点活跃。

2、技术走势：沪指周五收出一根小阳，周线收2连阳，多头仍在努力蓄势中。本周在试低2937点后向2986-3006点反向开始小幅反击，按日线组合看，可将2904点和2937点连线构筑反弹趋势线，目前制约反弹力度和空间的仍是量不足，下周最关键的是观察指数若收复3006点后能不能放量。创业板指周五缩量小涨，距离短期反弹目标1736-1756点又进了一步，同样指数反弹空间仍是看量。

3、热点方面：盘面最大的“靓仔”无疑是芯片半导体，近20股涨停。消息面上，全会公报内容强调的是“构建支持全面创新体制机制”，并且强调“教育、科技、人才是中国式现代化的基础性、战略性支撑”，市场自然心领神会。加上下周即将发布的上证科创板芯片设计主题指数等2条指数，机构需要充值配置，短期北方华创、寒武纪、上海贝岭等股连续创阶段新高，具备一定的赚钱示范效应。从细分方向来看，汽车芯片表现最强，逻辑上，2023年我国新能源车市场占有率超过30%，居全球第一，但汽车芯片自给率仅为10%左右，其中以车规级MCU为代表的核心芯片自给率不到5%，“缺芯少核”的痛点还在持续，车规级芯片是汽车电动化和智能化的核心零部件，决定了我国汽车行业的核心竞争力。

随着特朗普2025年上台预期强烈，进口芯片成本与供应链风险提升，国产芯重要性再提升，国内车企有望加大国产芯片的倾斜采购。短期核心情绪标的是上海贝岭，其他观察士兰微、雅创电子。另需要提醒的是，近期英伟达产业链出现调整（看看沃尔、神宇、富联等），资金在转移方向。资金的天平正在逐步朝国内自主产业链倾斜，特朗普一旦上台，不排除国产自主可控有望成为下半年主线。

操作策略

总体上，重要会议已经结束，市场也没有马上走弱，国家队还在买买买，特别是指数基金，连续走阳异常现象似乎预示有大布局。此外，关于大会的解读稿放到了周末，无论如何，这里已经势必在酝酿新一轮热点行情。从盘面活跃资金动作来看，开始围绕海外预期做交易：一是美联储9月降息，二是特朗普上台。我们前面反反复复提示的真科技、硬科技（芯片、半导体、算力等）方向逻辑再次印证，有人点火了，后面按趋势来做即可。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。