一、变压器是电力系统重要组成部分，国内产量持续增长

观研报告网发布的《中国‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌变压器‌‌‌‌行业现状深度分析与投资前景预测报告（2024-2031年）》显示，变压器是一种利用电磁互感效应，变换电压，电流和阻抗的器件。主要构件为初级线圈、次级线圈和铁芯（磁芯），功能包括电压变换、电流变换、阻抗变换、隔离、稳压(磁饱和变压器)等。

变压器是电力系统的重要组成部分，其随着电力行业的发展而发展。近年来，我国变压器供给能力不断提高。数据显示，2019-2023年我国变压器产量由17.56亿千伏安增长至20.75亿千伏安，预计2024年我国变压器产量达21.63亿千伏安，较上年同比增长4.3%。

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二、自身优势叠加节能政策支持，干式变压器市场空间广阔

按照绝缘及冷却方式不同，变压器可分为干式变压器和油浸式变压器。干式变压器是指铁心和线圈不浸在绝缘液体中的变压器，主要依靠自冷、风冷、水冷等方式进行冷却；油浸式变压器是将铁芯和绕组浸在绝缘油中的变压器，依靠油浸自冷、油浸风冷、油浸水冷等方式冷却。

干式变压器市场空间广阔。一方面，干式变压器优势突出。相对于油浸式变压器采用油冷方式、可燃、可爆的特点，干式变压器具有安全性高、体积较小、损耗低、散热能力和防潮能力强、方便清洁、易维护、防火性好等优点。

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另一方面，干式变压器符合节能政策要求。近年来，多部门相继发文强调变压器节能改造。2020年，工信部等部门发表《变压器能效提升计划( 2021-2023年)》，明确到2023年，高效节能变压器在网运行比例提高10%，当年新增高效节能变压器占比达到75%以上。2024年2月，国家发展改革委和国家能源局发表《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，指出全社会在运能效节能水平及以上变压器占比较2021年提高超过10个百分点。干式变压器符合节能政策要求，将迎来发展机遇。

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三、我国变压器出海势头强劲，出口额连续三年保持高增速

发达经济体由于电气化进程开始较早，电网通常比较老旧。如日本、美国和欧洲国家，很大一部分电网是20年前或更早建造的；欧盟50%以上的电网运营超过20年，已达到其平均使用寿命的约一半。这些国家的电网长度增长不大，故此电网中老旧资产的占比很高，有着很强的老旧设备更新需求。随着海外电网建设开启新周期，我国变压器出海势头强劲。

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数据显示，2019-2023年我国变压器出口量均超25亿个，其中2021年、2022年变压器出口量均突破30亿个。2024年我国变压器出口量延续增长态势，上半年已达14亿个，较上年同期增长4.3%。

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2022 年、2023 年、2024 年 1-5 月，我国变压器出口金额分别为 297 亿元、373亿元、167 亿元，较上年同比增速分别为 25%、26%、26%，连续三年保持高增速。

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