股票投资中的一些”致命“错误，连投资大师都难免”中招“。 澳大利亚知名作家兼投资人马克·泰尔在《巴菲特与索罗斯的投资习惯》一书中，列举了投资中最普遍的７种致命误解：　　 １/ 7 要想赚大钱 必须先预测市场的下一步动向 现实是在对市场的预测上，成功的投资者并不比你我强。糟糕的预测让索罗斯一周损失3.5亿。在1987年10月美国股市崩溃前一个月，乔治·索罗斯出现在《财富》杂志的封面上。杂志刊登了他的这样一段话： 美国股票飙升到了远超过基本价值的程度，并不意味着它们一定会暴跌。 不能仅仅因为市场被高估就断定它不可维持。 如果你想知道美国股票会被高估到什么程度，看看日本就行了。 1987年10月19日，道琼斯指数暴跌22%。 索罗斯的量子基金随着美国股市的崩盘而巨损3.5亿多美元。他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。 我在金融上的成功与我预测事件的能力完全不相称。 ——索罗斯 2/ 7 “权威”信念 即便我不会预测市场，总有其他人会；而我要做的，只是找到这么一个人。 曾经的“权威”葛莎莉预测成功率仅36%。 伊莱恩·葛莎莉本是美国一位不知名的数字分析家。1987年10月12日，她预测说“股市崩溃就在眼前”。 一个礼拜后，“黑色星期一”降临了。刹那间，她变成媒体宠儿。而几年之内，她就把她的名声转化成了一笔财富。资金如潮水般涌入她的互助基金，不到一年就达到7亿美元。即使只收1%的管理费，她一年就入账700万美元。 权威地位的商业价值让伊莱思·葛莎莉发了财——但她的追随者们却没有这么幸运。 1994年，互助基金的持股者们投票决定终止基金的运营。原因是平庸的表现和资产基数的萎缩。该基金的年平均回报率是4.7%，而同期标准普尔500指数的年平均涨幅为5.8%。疯狂的是，在一炮走红后的第17年，葛莎莉仍保留着她的权威加媒体宠儿的地位。 例如，在1996年7月21日道琼斯指数达到5452点时，有报道说她预测道指“可以冲到6400点”。但仅仅两天之后，她便宣布“股市可能下跌15%～25%”。这就叫两头顾。 她在1987-1996年所做的14次预测中，只有5次是正确的。也就是说，她的预测成功率是36%。而葛莎莉只是一长串昙花一现的市场权威之一。 20世纪90年代的网络繁荣制造了另一批媒体“英雄”，但在纳斯达克指数于2000年3月开始狂跌后，他们之中的大多数都销声匿迹了。知道点石成金的人，是不会为几百美元把这个秘密告诉你的。正如约翰·特雷恩在《点石成金》中所说： 一个知道如何将铅变成黄金的人，是不会为每年100美元的报酬而把这个秘密告诉你的。 更别说在社交媒体上免费告诉你了。 这就是巴菲特、索罗斯和其他靠实际投资赚钱的投资大师很少谈论他们的行动，也很少预测市场的原因。 通常来讲，就连他们的股东也不知道自己的钱被投到了什么地方。 3/ 7 内部消息是赚大钱的途径 巴菲特的“内部消息”是年报。巴菲特是世界上最富有的投资者之一，他最喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获得的，那就是公司的年报，而不是市场传闻、八卦或者所谓的内幕。 就是有足够的内部消息和100万美元，你也有可能在一年之内破产。 ——巴菲特 4/ 7 分散化 把鸡蛋放在很多篮子里 沃伦·巴菲特的惊人成就是靠集中投资创造的。他只会重点购买他选定的几家大企业的股票。根据索罗斯所说，重要的不是你对市场的判断是否正确，而是你在判断正确的时候赚了多少钱，在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯的成功要诀与巴菲特的完全一样：用大投资创造远高于其他投资潜在损失的巨额利润。分散化策略的效果则恰恰相反：你持有许多公司的少量股票，就算其中的一只股票疯涨，你的总资产可能也变化不大。 5/ 7 要赚大钱就要冒大风险 “企业家有很强的风险承受能力”是错的。就像企业家一样，成功投资者是很不喜欢风险的，他们会尽可能地回避风险，让潜在损失最小化。 在几年前的一次管理研讨会上，学者们一个接一个地宣读了有关“企业家性格”的论文：企业家有很强的风险承受能力，大多数企业家都乐于冒险。在会议行将结束时，听众中的一名企业家站起来说，他对他听到的东西感到吃惊。他说作为一名企业家，他会竭尽全力回避风险。冒大的风险？你更有可能以大损失而不是大盈利收场。成功企业家厌恶风险，成功投资者也是一样。规避风险是积累财富的基础。 与学者们的论调截然相反的是，如果你去冒大的风险，你更有可能以大损失而不是大盈利收场。像企业家一样，成功投资者们知道赔钱比赚钱容易。这就是他们更重视避免损失而不是追逐利润的原因。 6/ 7 找到“正确”的公式 把它输入电脑然后坐在那里看钱往外冒 这是一种能确保投资利润的系统——技术分析、原理分析、电脑化交易、江恩三角(指20世纪上半叶的金融炒作大师威廉·德尔伯特·江恩的几何分析法)、甚至占星术的神秘结合，源于对确定性的渴望。 人们希望找到正确的公式，把它输入电脑，然后舒舒服服地坐在那里看钱往外冒。 但这是不现实的。 7/ 7 我能预测未来 而且市场“必然”会证明我是对的 这种信念是投资狂热的一个常见特征。 在数百家“网络企业”的股价天天上涨时，你很难反驳20世纪90年代的华尔街颂歌——“利润不是问题”。执迷于这种致命投资信念的投资者认为，他们已经知道未来将会怎样。所以当狂热平息时，他们已经失去了大部分资本——有时候还有他们的房子和衣服。 作者：马克·泰尔摘自《巴菲特与索罗斯的投资习惯》