近年来，日本实行的货币宽松政策已小有收获，强劲的经济增长已经有效地提振了经济和物价。然而，日本财政部长却警告说，尽管多年来消费物价持续上涨，日本的年工资增长幅度也是三十年来最大的一轮，但日本“仍未战胜”通货紧缩。

日本央行为曾为了防止物价下跌进行了长达25年的斗争。然而，在重新引入正利率的15个月后，日本财务大臣加藤胜信再次表达了不确定性。

从各方面都可以看出，日本正在经历日元贬值，物价上涨，而且其他趋势似乎也是积极的，但事实上，政府只有在看不到通货紧缩回落的前景时，才能宣布战胜通货紧缩。加藤说：“我们目前的判断是，日本还没有战胜通货紧缩。”

日本的经济增长之所以依旧让人担忧，是因为其增长主要依靠让日元疲软和推高商品成本实现。在这种因素的作用下，尽管日本被迫提高了平均工资，但提高的能力并不能完全抵御成本上涨的压力，无法增加人们的消费信心。

数据显示，2024年日本普通劳动者的平均月工资为33万200日元（约合人民币1.53万元），创下有可比数据的1976年以来的新高，同比涨幅为3.7％，也是过去33年的最高水平。

然而日本总务省2月底称，今年1月日本国内消费者物价指数较上年同期上升3.2%，同时将2025年日本核心消费价格指数同比涨幅预测值从此前的1.9%上调至2.4%。

向正常经济过渡的关键是确保工资增长长期超过物价增长。今年2月底，日本官员曾针对物价上涨表示将进一步推动2025年全国工资上涨。不过由于日本许多企业仍面临劳动力不足，物流成本较高等问题，实际涨薪空间很小。

同时随着特朗普的上台，日本将迎来关税带来的不确定性。在货币政策方面，日本央行正在研究最佳货币政策立场。

穆迪分析公司的日本经济学家指出，只有更强劲的国内需求才能使通胀保持在目标水平，但日本国内的需求相当疲软，消费者支出在过去三年里一直持平，资本性支出如履薄冰。