昨天美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上发表了自己的降息观点，现在市场上的视频应该很多了，但现在讨论他想不想降息，什么时候降息，还有意义吗？

帽子哥认为已经没有了，市场的预期已经几乎趋同了，今年肯定要降息，9月还是11月的问题，有了这个预期，市场上的资金都已经闻风而动。

可是降息最早也要再等俩月，这段时间我们的市场怎么办？做波段。

遥想半个月前的陆家嘴，吴清说要支持股市改革，潘功胜却说要保汇率，事实上，我国素有外汇管制动作，且对汇率的波动非常敏感，看图：

一般来讲，当中美利差走扩，人民币都会出现比较明显的贬值，但是在22年3月、23年9月、以及24年初至今，都能明显看到曲线不拟合的现象，利差走扩，人民币却不贬值，这就是因为我们在动用外汇储备进行大规模干预。

这里解释一下中美利差走扩导致人民币贬值的逻辑：中美利差，一般采用的数据就是美国和中国的十年期国债利率，这个利率里，美债利率比我们的国债利率越高，美元资产的吸引力越大，越吸引外资投资，美元指数越强，是一个半自加强逻辑，而随着美元资产增值和全球流动性被美国吸引，其他以美元为基础锚定价格的资产，乃至于货币，自然就会迎来贬值。

当然，咱国家的实力还是强，底子厚，这样大规模的干预，外汇储备规模依旧维持平稳，这都是多亏了贸易顺差，以及央行的购汇。

保汇率是为了维持人民币的币值币权，也是为了维护我们国内的金融的稳定性，这都无可厚非，可是帽子哥早在5月的文章里就说过：本国货币的贬值从一定程度上来讲不全是坏事儿，如果国家本身是出口大国，本国货币贬值对出口形成的带动作用也非常可观。

巧了，看图，我们就是出口大国。

由于内需不及预期，今年以来的经济基本都是依靠出口在带动，在这种情势下，稍微松一松外汇管制，让出口贸易企业能趁机抽两口热乎的，也不失为一种明智之举。

近期人民币破7.3其实就是一种放松的信号，尽快不会也不能完全放开手，但人民币的破位其实带来的是一种积极的信号，意味着政策层面对于实体经济的关注更强了，在某些情况下甚至可能超过对货币多极化这一长期战略的看重。