5.5亿现金落袋的瞬间，71岁的曹世如给成都商界扔下一枚深水炸弹。这个数字放在2021年成都商业版图里，相当于当年红旗连锁单季营收的五分之一，足够买下春熙路黄金地段三栋写字楼。更令人错愕的是，她交出的3669家超市仍在持续盈利，日均服务超百万四川家庭。

成都总府路的老街坊至今记得2000年那个夏天。45岁的曹世如站在即将倒闭的红旗商场门口，身后是积压三年的滞销货，面前是四十多双等着发工资的眼睛。这个在国企干了20年的票证管理员，抵押了唯一住房换来经营资格时，没人相信她能盘活负债千万的烂摊子。

她把滞销的暖水瓶、搪瓷盆装上三轮车，在荷花池市场支起第一个流动摊位。成都商报2001年3月刊载的市井照片里，穿的确良衬衫的曹世如正给大妈开发票，背后横幅写着"红旗货品进社区，全场八折"。正是这些走街串巷的流动车，三个月清空了价值870万的库存。

当同行还在百货大楼里等客上门，曹世如的超市已悄然占据成都67个社区入口。2004年玉林小区店开业当天，收银台前的队伍拐了三个弯——这里不仅能买米面油，还能缴水电费充话费。这种"便民综合体"模式，比商务部推动社区商业服务体系建设整整早了八年。

走进任何一家红旗连锁，货架第三层永远比竞品低五公分。这是曹世如亲自定下的规矩："要让婆婆们不用踮脚就能拿到豆瓣酱。"这种刻进骨子里的细节把控，让红旗在成都零售市场拿下38.7%份额，密度超过北上广深的任何连锁品牌。

看似稳固的商业版图背后藏着惊险一跃。2012年A股上市招股书显示，扩张最快的2010年，红旗每月新开23家门店。这种疯狂节奏需要每天270万的现金流支撑，曹世如的笔记本上记满各家分店的周转天数，最艰难时把供应商账期压到15天——比行业平均水平少了整整45天。

在红旗总部走廊，挂着36张不同年代的工牌。从"票证003号"到"董事长0001号"，这些塑封卡片记录着一个国企女工到百亿掌门的蜕变。2016年引入自助收银系统时，58岁的曹世如亲自站在机器前当了一周导购员，这个细节被写进哈佛商学院中国零售业案例库。

当四川商投的收购公告挂上官网时，成都金融城的投行精英们连夜重估了交易模型。按2021年24.64亿的季度营收推算，5.5亿出让的股权对应PE倍数仅为8.3，较行业均值折让34%。这不符合资本市场的常规逻辑，除非出让方预判了某种潜在风险。

在西南财大并购重组研究中心主任冯用富看来，这场交易更像精准设计的风险对冲："当民营企业规模突破3000家门店，管理熵增会指数级上升。引入国资相当于购买'政策保险'，特别是在民生保供领域。"

曹世如的办公室仍挂着改制时的老照片，那张抵押房产的契约复印件锁在保险柜第三层。或许对她而言，这场交易不过是二十年前那场豪赌的延续——当年押上全部身家救活红旗，如今让渡部分股权换取长治久安。超市货架上的郫县豆瓣换了三代包装，但6.9元的定价二十年未变。

交易达成次日，曹世如照常出现在总府路旗舰店。她在熟食区买了半斤夫妻肺片，用布满皱纹的手递给收银员一张红旗积分卡。这个动作被监控摄像头忠实记录，成为成都商业史上最耐人寻味的画面。