最近，科技股火热，很少有人关注钢铁股。说实话，每次牛市，钢铁股的涨幅虽然比不上科技股，但是从风险和收益匹配的角度看，其实也并不低。

只是钢铁股没有科技股那么多话题，钢铁股唯一的长处就是便宜，以市销率、市净率、市盈率（待定）等估值指标看，科技股市净率5倍不算高，钢铁股市净率0.5倍没有看。

一、河钢股份和宝钢股份的收入和毛利率比较

我们知道，宝钢股份是钢铁股的“门面”，看任何一只钢铁股，都需要拿“宝钢股份”的尺子量一量。

2023年，河钢股份的营业收入合计约为1160亿元，毛利率约为10.37%。其中，板材收入约为782亿元，毛利率约为12.13%；棒材及型材约为177亿元，毛利率约为7.94%；其他收入202亿元，毛利率约为5.69%。

2023年，宝钢股份的钢铁制品收入约为2512.5亿元，大概是河钢股份的2倍。不过，毛利率只有4.3%，低于河钢股份。

2023年，宝钢股份的营业收入合计约为3445亿元，河钢股份只有1227亿元，前者是后者的2.8倍。宝钢股份的管理费用、研发费用大概是河钢股份的1.3至1.5倍之间；因为宝钢股份的资产负债率只有40%；河钢股份的资产负债率高达75%，因此，河钢股份2023年的财务费用高达60亿元（河钢股份的短期借款和长期借款之和约为1000亿元），宝钢股份只有10亿元（宝钢股份的短期借款和长期借款之和约为200亿元）。销售费用，河钢股份接近于0。

二、河钢股份和宝钢股份的估值比较

截至目前，宝钢股份的市值约为1500亿元，河钢股份的市值约为250亿元，前者是后者的6倍左右。

虽然宝钢股份的市销率不高，只有不到0.5，但是河钢股份的市销率更低，只有0.21，大概是宝钢股份市销率的一半。

市净率方面，宝钢股份大概是0.75，河钢股份只有不到0.5。

之所以给河钢股份的估值低，是因为市场认为河钢股份的财务费用吃掉了公司大部分“毛利率”，河钢股份的财务费用率接近5%，而宝钢股份不到1%，要是河钢股份的财务费用能够降低至2%以内，河钢股份的净利率就可以从1%左右上涨至4%左右，和宝钢股份差不多。

三、小结

其实，钢铁股并不复杂，一般的投资者都能够看得懂。如果大家的股龄稍微长一点，就能够知道，牛市的中后期就会出现“消灭破净股”“消灭低价股”的行情，这个时候就是钢铁股的主场，因为牛市中后期，很多股票都已经涨到天上去了，钢铁股的角色将会从配角成为主角。