庄家在完成了建仓、整理、试盘、洗盘及拉高等几个阶段之后，虽然账面已经有不少的利润，但是对于庄家来讲，这些账面利润只能算得上是数字，只有在完成出货以后，这些筹码才能兑现成实实在在的利润。由于他们手中的筹码太多，无法一次完成转手，所以还需要最后一个也是最重要的环节，即派发出货。如果说庄家吸筹、洗盘和拉升都是手段的话，那么派发手中的筹码便是最终目的。这个环节关系到庄家能不能找到接手盘，将账面利润转化为真实的钞票，是庄家整个运作过程的关键所在。

根据操盘经验，升势即将见顶时的市场特征为：

（1）一线股表现呆滞、垃圾股轮番跳升。这一迹象是预示升势即将见顶的最早出现的征兆，起初一般一线绩优股原地踏步，稍后才会出现一线股价表现沉重，有欲支乏力、摇摇欲坠之态。而与此同时，三、四线股却会轮流大幅跳升，给人一种鸡犬升天的感觉。这一市场特征出现时，虽然意味着升势即将见顶，但也不见得会很快见顶，垃圾股轮跳会持续一段时间，在这段时间里，大市仍然会艰难地上升。

（2）日K线图上出现较大的阴线。在升势之中，市场上人气很旺，大家都不惜追高买入，一旦股价有回落稍显便宜，理所当然地会被抢购的入市者承接住，因此，升势在延续过程当中一般不会出现大的阴线。如果有一天走出一条大大的阴线，说明市场上的人心有变，买与卖的力量正在形成新的对比。所以，大阴线的出现预示着市场已好景不长了。

（3）股价大幅上下振荡，升势的顶部在多空双方的正规力量遭遇的区域。看多者买入勇气未减，看空者忙于大量出货，因此必然造成股价上下剧烈波动，并且这种波动的高点和低点都不断降低。这种状态制造了许多很好的短线机会，但是，由于是在顶部区域，这类短线的风险性也应当重视。

（4）重大位被打穿。一般来说，这里指的重大位是总升幅回落38.2%处的价位，只要这个重要位置被击穿，甚至只要日K线的下影线穿过此位，就足以说明市场上投资大众的信心已被动摇。因此，在大升特升之后，只要股价有力量向下穿透支撑位，往往意味着走势已经出现问题了。

（5）成交量减少。成交量减少也是股价近顶的明显表现，不过升势中的第二浪及第四浪调整也会出现成交量的大幅度减小，因此，成交量下降不是判断顶部形成的可靠依据。

（6）市场舆论出现较严重的分歧。市场舆论是投资者信心的反映，如果在对市场的信心上产生严重分歧，升势很难长时间维持下去，因此，舆论的严重分歧也是大市处于顶部区域的一大特征。

那么，每逢主力资金出逃前，"分时图"都会呈现出怎样的特征呢？

一、高开探天定式

高开探天定式是指，分时图上出现高开，随后快速拉升至涨停价，涨停价没有做过多的停留即被打开，其后的走势逐波下跌，反弹亦不过均价线（如图1-1）。操作上应坚决趁盘中反弹出货，不可犹豫。该形态上冲涨停的过程（即股价“探天”），有的时候不一定冲到涨停板，在涨停板附近便符合条件。

这种出货方式在短线庄股中较常见，如涨停板敢死队就善用这类分时图出货模式。该定式有如下特点。

1、高开探天的动作一般在开盘后半小时内完成。

这类股票在前期都曾表现出强势股的特征，如前几个交易日多次出现涨停。在出货的当天，高价高开快速上冲，再次作出强势股的假象，以上攻的姿态吸引跟风盘。不少的短线炒手都喜欢在开盘后的半小时内追买强势股，此时往往中了庄家的圈套。

如图1-2所示，烟台氨纶（002254）在前两个交易日分别涨幅8.95%和封涨停板，强势明显。如图1-3所示，再次高开，且在10分钟之内快速上冲涨停，早盘成交量巨大，可见短线跟风盘杀入较多。之后股价出现快速下跌，全天都在均价线下运行，没有出现像样的反弹，将跟风盘一网打尽。该股当日振幅12.04%，换手11.09%，巨量成交，短线庄家当日即完成出货。

2、当日上冲的价位为“后悔价位”

这是庄家充分利用市场的心理设计好的陷阱。对于前日介入的筹码，当日高开后快速上冲，但由于时间较短，获利筹码还在犹豫之中股价便已经回落，根本来不及卖出，此时的高位便成了当日的“后悔价位”，即涨停时未卖出，再下调更不愿卖出，对盘中的每一次反弹都抱有希望，幻想股价再一次涨停再卖出，不少的投资者甚至直接挂单在涨停板上，当然这个价位直到收盘都无法成交。这些不愿意低位卖出的筹码无疑很好地为庄家锁仓，减轻了出货时的压力。

3、盘中数波反弹不过均价线

为了进一步吸引跟风盘，股价多会出现数波上攻，不断地给盯盘的短线炒手制造幻想，诱使往外的抄底盘不断杀入，从而使庄家从容出货。但股价每次反弹都难以突破均价线，即使短暂突破也无法站稳。如图1-4。

4、成交量特征

（1）携带着巨大的成交量。短线庄家在当日的逐波下调震荡中完成出货，或者出掉大量的筹码，日线图上的特征表现就是多伴随着巨大的成交量。如图1-5。

（2）开盘放量上冲。成交量的变化特征是，开盘高开后放大量上冲，但股价很快就开始回落，伴随成交量逐步缩小，但成交非常活跃。

（3）回落时成交量自然。上冲时对敲明显，造成价升量增的假象，以吸引跟风盘，回落时的成交却显得比较自然，这是真刀真枪的将跟风盘一网打尽。

庄股在出货前夕出货高开探天形态，有的时候也是“老鼠仓”行为所致。操盘手将自己私下买入的股票（或其他关系户的“老鼠仓”）挂在涨停板附近，利用对敲急拉，用公司的账户资金或跟风盘的追涨将其吃掉，完成之后股价调头向下，不再拉升。

该形态也有其他的变形，其原理一致。如有的时候庄家并没有在集合竞价时形成高开，而是在开盘后几分钟内暴风骤雨般将股价直线拉升，其效果也一样。这样的股票在日线图上多会形成“高位避雷针”，其形态更容易判别。如图1-6所示。

烟台氨纶（002254）在低开后，15分钟内即快速向上拉升，冲高后开始低走，形态上形成了高位避雷针为典型出货形态，见图1-7。

二、刀刃波出货定式

刀刃波概述：刀刃波一般出现在庄家的出货阶段，分时图上表现为上突下探，如同一把把的“刀刃”。

当庄家把股价推高到一定高度后，就进入到派发阶段。若在分时走势图上多次出现直上直下的刀刃波（见图2-1），这是典型的庄家派发出货迹象，多为短线庄家在进行盘中出货。

技术特征及实战要点：该形态的原理是，股价在高位买盘并不踊跃，庄家一边拉高股价，一边希望有大笔买单挂出。一旦有较大的买盘出现在买一、买二或买三上，庄家会像饿狼扑食一样反扑过来，将高价筹码打给买入单。多次重复这样的反扑动作，在分时走势图上就会出现直上直下的刀刃波。如出现直上直下的刀刃波，可判断为庄家正在寻找买盘。此时应果断卖出规避风险。

“刀刃波”是庄家出货的一种常见的手法。先用小资金把股价推高，散户以为又要创新高了，于是填单跟进。一见散户跟风，庄家顺势出货，扔出手中的筹码，将买入盘全部打掉。等接盘稀少了，再次拉高股价，吸引新的跟风盘，然后又一次“恶狼扑食”，打掉所有的买盘。就这样反复几次，分时图上就形成了高高低低的“刀刃波”了。

如图2-2所示，诚志股份（000990）分时走势图。该股在6、7月的横盘震荡中，坐庄资金已经开始出逃，尤其在7月28日的放量大阴线中，全天成交26 708万元，庄家已经大部分出逃。8月5日开始，大盘开始了连续的大跌，而该股却相对的抗跌，在大盘大跌时维持缩量横盘的态势，显然有资金在护盘。但该段时间市场低迷，人气涣散，成交清淡，庄家无法找到散户接盘。8月18日，大盘开始探底企稳，此时，庄家也开始了最后的潜逃计划。

该天上午走势平淡，上午收市前几分钟庄家强拉几个点，目的在于中午休市期间吸引市场的眼球。下午开盘庄家将午间挂单的买盘一把吃掉，股价直线向下，形成一把陡峭的“刀刃”。随后庄家再用少量的资金将股价拉上去，再将跟风的买盘砸掉，如此反复，该区间形成了巨大的成交量，“刀刃波”成型，庄家的目的也已经达到。

在两天后，庄家将该招更是发挥到了极致。如图2-3。

上图右侧的分时成交看，中午收市前后的巨量成交与上午零星的几笔成交量形成了鲜明的对比。股价在此期间上蹿下跳，如同心电图，庄家也完成了胜利大逃亡。上图2-4是该股的日线图。

最后，散户应当如何在分时图寻找最佳卖点呢？

（1）分时走势的波段高点。股价在盘口上出现拉升之后，其市场人气被大大激发，形成一种极强的攻击态势。那么这往往并不是一波上升就能结束的，而是存在一个阶段性上升。那么，在盘口上的这样阶段性上升，有什么迹象和特征呢？

通过长时间的观察，发现如果分时盘口一旦进入到攻击态势时的阶段性上升，现价线（白色线）经常呈现出高低点交替创新高的走势，即在拉升过程中，难免会出现回调，但回调应当不跌破均价线，然后会再次向上。

假如在某一次的回调之后，股价即便再创新高，但没有持续上涨，而是很快回落击穿了前一次的回调低点（类似于盘口的双头形态，右边比左边略高），这通常是一个阶段性上升的终点，为短线卖出点。或者，在某一次的回调之后，股价并没有再创新高，而是形成了略低于现价线前高点的次高点（左边比右边略高）。这通常也是一个阶段性上升的终点，后面即便再有上升，大多需要大盘的配合或经过一个长时间的休整之后才能上涨，也是一个卖出点。

在量能的变化上，也有比较明显的参考作用。如果回调之后再次上升，在冲击前一波高点时，成交量只有明显放大，才能形成有效的突破。假如在成交量上相差比较远，即便创了新高也很难维持得住。所以，根据成交量在盘口的细微变化，来预测对于是否形成上面提到的略低前高点的次高点之双头形态。

（2）挂单技巧。散户要想在拉升过程中卖出时，应掌握一些即时盘中的挂单技巧，这在分时盘口挂单抢时间是很重要的，因为盘口瞬间变化太快。根据时间优先原则，尽量要提前挂好单，以待出现信号时在“第一时间”成交。一旦挂单时间比别人慢，那么成交的概率就低，而且需要重新挂单，这样消耗时间可能距离最高点相差好几个价位。

那么，在拉升过程中的挂单，有哪些操作技巧呢？

第一，先要分析自己手中的卖出数量，是否比买一位置上出现的委买数量大很多。通常绝大多数人的卖出数量会小于买一位置上挂单的委买数量，所以要是你卖量过大，就要考虑即时盘中的承接力问题。一般以2倍为分界线，假如买一位置上是1000手，你要卖出手数为500手以内。这个问题还不大，因为在拉升过程中，很多人是选择即时成交而非挂单成交。所以，真实的买入数量大于买一位置上显示的数量，而且即便不能完全卖到买一位置，随后也容易在该价位得到消化，可以不用考虑多少量的问题。如果卖量实在太大，就要考虑挂多少量和挂什么价位了。

第二，挂什么价格。为了抢盘口委托的时间，就要在盘口上进行提前挂单，如果卖量比较小，则无须考虑卖量而且卖出价格也并不需要总是换作最新的市场价格。比如在10.00元挂单卖出，而现价已经涨到10.20元，则没必要把10.00改成10.20元。因为此时只要挂单价格低于委托买一价格，挂什么价格都不重要，最终会以买一价格成交的。所以为了节省时间，这个挂价可以比现价低很多而不需要进行价格修改。

第三，如果卖量比较大，卖出的价格就要进行适时修改。因为毕竟要考虑盘口的承受力问题，要不断上移挂单价格，可以移到买一价格的下面三个价格左右。卖量特别大的时候，也要考虑分笔卖出，而不是一次卖出，这样手中的股票就能卖个好价钱。