我国六代机横空出世，美国一下还没缓过劲来。

美国五代机F-35虽然技术先进，但也暴露出不少问题。

根据美国问责局(GAO)2023年报告，F-35项目年度维护成本高达近70亿美元，每飞行小时花费约3.3万美元。

这些高昂的使用成本，确实让美国国会和纳税人颇有微词。

洛克希德·马丁公司，作为F-35的主要承包商，确实面临着一些挑战。

最近金融圈有个大新闻：

德意志银行，对美国军工巨头洛克希德·马丁的投资评级来了个“降级”。

说白了，就是德银对洛马的前景不太看好了。

具体来说，德银把对洛马的投资建议从“买入”降到了“持有”，预期股价目标也从611美元降到了523美元，一下子降了差不多15%。

德意志银行可不是一般的银行。

作为德国最大的商业银行。

它管理的资产超过1.3万亿欧元（约合1.4万亿美元），在全球银行业排名前二十。

这样的金融巨头对洛马投资评级的调整，影响力不容小觑。

为啥德银会这么做？

主要有这么几个原因：

首先，洛马的拳头产品F-35战机最近麻烦不断。

根据美国政府问责局的数据，F-35项目的维护成本高得吓人。

每架飞机每年光维护费，就要花掉约680万美元。

其次，全球军费开支可能面临天花板。

美国国防部，2024财年预算虽然达到8420亿美元的新高，但增速已经放缓。

欧洲多国受经济压力影响，也在缩减军费开支。

这些都可能影响洛马未来的订单量。

再看洛马近期的财务数据：

2023年，第四季度净销售额为189亿美元，增长速度确实不太令人兴奋。

华尔街有个不成文的规矩：

往往一家大行调整评级后，其他投行也会跟进重新评估。

如果美林证券、高盛这些大行也跟着降级。

那洛马的股价压力就更大了。

不过话说回来，作为美国最大的军工企业。

洛马手上有1600多亿美元的订单储备，短期内基本面还是稳固的。

但从长远来看，如何控制成本、提高利润率，将是摆在洛马面前的一道必答题。

中国第六代战斗机诞生，欧洲的“台风”战斗机、法国“阵风”战斗机都在不断升级。

沙特、印度等传统军火市场的订单竞争更趋激烈。

美国自己的NGAD（下一代空中优势）项目也在加速推进。

预计2030年前，将投入2000亿美元研发经费。

这些因素叠加，将影响洛马未来3-5年的盈利能力。

二战时，美国曾创造了惊人的军工生产奇迹。

以P-51“野马”战斗机为例。

1940-1945年间总共生产了15586架，B-17“空中堡垒”轰炸机也生产了12731架。

这在当时的工业水平下，确实是惊人的数字。

但现代战机的故事完全不同了。

以F-22“猛禽”为例。

虽然被誉为史上最强空优战机，但只生产了187架就被迫终产。

主要原因就是单价过高——每架造价高达3.5亿美元。

这放在二战时期简直难以想象，要知道整个曼哈顿计划的支出也不过20亿美元。

现在的军工产业格局，是经历了多轮整合才形成的。

让我们看看“四大天王”：

洛克希德·马丁：

1995年由洛克希德和马丁·玛丽埃塔合并而成，坐拥F-22、F-35两大现代战机项目。

2023年营收达670亿美元，是当之无愧的龙头。

波音防务：

手中的F-15已经服役近50年，累计生产超过1500架，堪称现代战机的“常青树”。

虽然新一代项目较少，但2023年防务部门营收仍达238亿美元。

诺斯罗普·格鲁曼：

主攻隐身轰炸机领域，B-2轰炸机虽然只造了21架，但技术价值连城。

新一代B-21“突袭者”预计将制造100架，总价值超过2000亿美元。

雷神技术：

导弹领域的绝对霸主，从爱国者到战斧，产品遍布全球。

2023年併购了联合技术，规模进一步扩大。

F-35项目的3000多架订单确实创造了现代战机的记录。

相比之下：

法国“阵风”战机订单约200-300架，欧洲“台风”战机订单约700架。

俄罗斯苏-35战机订单不足200架。

但这也带来了新的挑战。

现代战机系统过于复杂，已经到了一个国家难以独自承担的地步。

F-35项目，就有来自9个伙伴国的超过1800家供应商参与。

这种复杂性导致了成本居高不下，也增加了项目管理的难度。

未来，军工行业可能会迎来新一轮变革。

F-35项目总预算已达1.7万亿美元。

每飞行小时成本约3.3万美元。

维护费用每年增长约8-10%。

这些数字让美国国会和军方都感到担忧。

“F-35不是法拉利，你不能每次想开的时候才开出来。”

这句话形象地道出了F-35维护成本过高的问题。

美国《军事观察》杂志，最近抛出了一个引起轩然大波的建议：

与其在F-35这个无底洞上继续砸钱，不如把资金转投到下一代空中优势项目(NGAD)上去。

乍一听有点激进，但仔细想想还真有几分道理。

先说说这个NGAD项目，这可不是一般的战斗机项目。

虽然一架要花2-3个亿美元，比F-35还要贵上一倍。

但这钱花得可都是有说法的。

它能自己选择要不要飞行员驾驶，装备了人工智能辅助系统，就像有个“电子副驾”一样帮你做决策，还能指挥一群无人机跟着你打仗。

更厉害的是它采用模块化设计。

就像“乐高积木”一样，想要执行什么任务就装什么设备，很灵活。

说到更新换代，美国空军在这方面可是有丰富经验。

上世纪70年代，当F-16这个“后起之秀”刚开始服役的时候。

老将F-4“鬼怪”战机依然是空军主力，而且一干就是十几年。

到了90年代，当F-22这个“技术新贵”入列时，F-15“鹰”战机照样在第一线顶着。

现在的情况也差不多。

就算F-35问题不少，但至少在未来20年内，它还得继续当美国空军的主力。

毕竟空军家大业大，3000多架战机不是说换就能换的。

倒是美国国会很懂得未雨绸缪。

2024年一口气批了19亿美元研究NGAD，比去年多了将近一半，这态度已经很明显了：

新老交替要提前准备。

1944年，美国空军还在用螺旋桨战机称霸天空时，德国就已经开始试飞喷气式战机了。

当时美国空军上下一度争论要不要跟进发展喷气机，最后幸亏做出了正确选择，这才没在喷气机时代落后。

现在的情况何尝不是如此？

当无人机、人工智能、高超音速这些新技术都在快速发展的时候。

死守着传统思维不放，恐怕真要吃大亏。

但这个转型也得讲究方法：

既要大胆创新，投入新技术研发，又不能把现有的家底都推翻重来。

二战的时候，美国政府发现一个大问题：

只靠政府造武器不行，得把民间企业都发动起来。

于是，福特汽车厂开始造轰炸机，可口可乐也给大兵供应饮料。

这一招真管用，美国很快就成了“军火库”，源源不断地给盟军提供武器。

战争结束后，美国琢磨：

这些军工企业可不能散了，万一再打仗怎么办？

就这样，一批专门造武器的大公司被保留下来，比如现在的洛克希德·马丁就是那时候发展起来的。

这些公司越做越大，和政府的关系也越来越铁。

最终形成了著名的军工复合体。

军工复合体也有弊端。

企业和政府捆在一起，反而限制了军队的选择。

比如越南战争、海湾战争，每打一仗，这些军工企业就赚得盆满钵满，但武器未必是最适合的。

F-35战机，这可是个天价项目，花了1.7万亿美元，比一些国家的GDP还多。

为啥这么贵？

因为这些军工公司和政府签的合同特别霸道：

一旦签了，政府要是想反悔，得赔一大笔违约金。

所以现在就算美国空军看到中国在搞六代机着急得不行，也不敢轻易砍掉F-35的订单。

怎么才能既让军工企业好好发展，又不让它们太“任性”？

军工企业太强势，反而可能拖了军队发展的后腿。

但这个问题不是洛克希德·马丁这样的企业需要操心的，他们只管按合同造武器、收钱就行了。

这种体制已经运行了几十年，想改也不是那么容易的事。