燕翔 华福证券首席经济学家本文刊发于《中国金融》2024年第09期

今年第一季度我国国内生产总值同比增长5.3%，中国经济开局良好，回升态势明确。可以看到，在经济增速强劲有力的背后，结构转型升级持续推进、发展质量不断提高、新旧发展动能加速转换，新质生产力发展取得了积极成效。经济增长加速回升取得开门红第一季度中国经济持续回升实现良好开局。初步核算，2024年第一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，增速较上年第四季度加快0.1个百分点；从环比来看，第一季度国内生产总值比上年第四季度增长1.6%，环比增速连续七个季度增长。从需求侧来看，第一季度我国经济内生增长动能不断增强，内需对经济增长贡献率达到85.5%。一是随着扩内需促消费相关政策落实落细，居民消费需求加速释放。第一季度，最终消费支出对经济增长贡献率为73.7%，拉动GDP增长3.9个百分点。除总量层面市场销售规模持续扩大外，服务消费维持较快增长和假日出行需求旺盛是显著亮点。第一季度，服务零售额同比增长10.0%，高于同期商品零售额增速6.0个百分点，春节期间国内旅游出游人次、实现国内旅游收入同比分别增长34.3%和47.3%。二是重大项目带动作用明显，固定资产投资增速加快。第一季度，全国固定资产投资同比增长4.5%，增速比上年显著加快1.5个百分点。其中，基础设施投资、制造业投资分别增长9.9%和6.5%。民间投资持续恢复，第一季度民间投资同比增长0.5%，增速比上年提高0.9个百分点，显示出民营企业发展动力和信心明显增强。从供给侧来看，第一产业农业平稳发展，第二产业工业回升态势明显，第三产业服务业“压舱石”作用突出。从工业来看，市场需求逐步回暖，工业生产继续加快。第一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比2023 年明显加快1.5个百分点；41个工业大类行业中，37个行业同比实现增长，增长面超过90%，与上年第四季度相比，扩大了24.3个百分点。从服务业来看，服务业新体系建设不断推进，服务业对经济的支撑作用进一步增强。第一季度，服务业增加值同比增长5.0%，占国内生产总值比重达到59.0%，对国民经济增长的贡献率为55.7%，拉动国内生产总值增长2.9个百分点。数字经济蓬勃发展，信息技术等现代服务业保持强劲发展势头。在对外贸易方面，外贸增长新动能加快培育，全球竞争力持续增强，推动进出口规模再上新台阶。第一季度我国货物贸易取得积极进展，进出口总值10.17万亿元人民币，也是首次突破10万亿元，同比增长5%，创6个季度以来新高；其中，出口增长4.9%，进口增长5%，分别较上年第四季度加快4.1个、2.3个百分点。同时，中国对外贸易市场布局多元并进，高水平对外开放深入推进。第一季度，我国对“一带一路”共建国家进出口增长5.5%，高于整体0.5个百分点，占进出口总值的47.4%。中国制造和中国市场持续为全球经济发展提供优质产品和广阔机遇。政策发力显效工业经济表现亮眼工业增长是第一季度经济发展中的一大亮点。第一季度，全部工业增加值同比增长6%，快于GDP增速0.7个百分点，相比上年第四季度也提升了0.8 个百分点，工业增速创11个季度以来新高，呈现出持续回升势头。从实物量指标增长的情况来看，第一季度，全社会用电量增长9.6%，工业用电量增长8%左右；在统计的619种主要工业产品中，406种产品产量实现增长，增长面为65.6%，较上年第四季度扩大5.4个百分点。第一季度工业经济的亮眼表现充分反映了内外需同步改善、企业信心大幅提振。一是内外需均出现积极变化，有力支撑工业增长。从外需来看，今年年初以来，全球主要国家制造业PMI 已经出现了复苏迹象，我国出口增速第一季度也实现了4.9%的正增长；工业企业的出口交货值由降转增，第一季度为增长0.8%，相比于上年第四季度的同比下降2.2%回升了3.0个百分点，行业出口增长面在七成以上，39个有出口的工业大类行业中实现增长的有28个行业。从内需来看，偏下游的消费品制造业增加值同比增长了4.2%，相比于2023年出现了显著提升。二是前期利好政策持续显效，有效提振企业信心。3月份中国制造业PMI指数为50.8%，重回扩张区间；不同规模的企业生产经营状况均有所改善，大、中、小型企业PMI指数近一年来首次同时位于临界值以上。近期一系列政策陆续落地，有望进一步推升工业经济加速向好，为新质生产力发展构建厚实基础。2024 年以来，一系列关于推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策相继出台：3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，要求到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；3月27日，工业和信息化部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，部署了工业领域大规模设备更新过程中先进设备更新、数字化转型、绿色装备推广、本质安全水平提升四大重点任务；4月7日，人民银行宣布设立5000亿元额度的科技创新和技术改造再贷款，旨在激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度；4月16日，国家金融监督管理总局、工业和信息化部、国家发展改革委联合发布《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》。相关政策措施的持续落地，将有力地推动工业经济高质量发展，并以此为重要抓手，推动科技创新和新质生产力发展。经济发展质量持续提高激发新动能从经济增长的结构变化来看，我国经济转型升级态势持续、结构调整取得积极成效、创新驱动发展战略深入实施、高质量发展有序推进。从新产业新产品来看，新兴产业继续加快发展，新产品新动能加快培育。一是分产业来看，新兴产业发展势头强劲。第一季度，高技术制造业增加值同比增长7.5%，高于全部规上工业平均水平1.4个百分点，较上年第四季度加快2.6个百分点。服务业中科技含量最高的信息传输、软件和信息技术服务业，第一季度同比增长13.7%，比上年第四季度提升2.5个百分点，增速大幅高于整体GDP增速。二是新产品不断涌现，绿色制造维持较高增速增长。高技术产品产量持续高速增长，3D打印设备、集成电路、服务机器人等产量同比分别增长40.6%、40.0%、26.7%。绿色发展理念下，相关产品产量增速仍然较快，新能源汽车产量在前几年高速发展的基础上仍然保持同比增长29.2%，与之相关的充电桩产量增长超过了40%；与光伏相关的多晶硅、单晶硅增速仍高达50%以上。从需求端来看，消费结构不断优化升级，新投资呈现良好发展势头。从消费来看，居民消费扩容提质增效，数智化转型激发消费潜力。我国居民消费结构不断向商品和服务消费并重转变，人均服务性消费支出增长较快，第一季度同比增长12.7%， 快于全部消费支出8.3%的增速；服务性消费支出占比也在提升，第一季度占居民人均消费支出的比重为43.3%，比上年同期提高1.6个百分点。新型消费加速渗透，新业态、新模式增势强劲，线下实体零售店推动数字智能等新技术与消费场景持续融合，线上直播电商、即时零售等消费新模式快速发展。从投资来看，高技术产业投资增速明显提升，积极发展经济增长新动能。第一季度，高技术产业投资同比增长11.4%，比全部投资高6.9个百分点。其中，高技术制造业投资同比增长10.8%，比制造业投资高0.9个百分点；高技术服务业投资同比增长12.7%，比服务业投资高11.9个百分点。外贸发展进一步凸显了当前我国经济质升量稳、国际竞争力不断增强的新趋势。随着经济新旧动能转换逐步推进，科技创新、产业创新深入发展，我国出口动能正不断从中国制造向中国创造迈进，外贸新优势持续积蓄壮大。第一季度，我国机电产品出口3.39万亿元，增长6.8%，占出口总值的59.2%；其中，高新技术产品出口同比增长3.3%，增速比2023年全年提高了9.1个百分点，汽车、集成电路、船舶出口分别增长21.7%、24.2%、113.1%。从过去的“老三样”到高技术、高附加值的“新三样”，经济结构的转型升级与科创能力的不断提升为外贸的高质量发展注入了新动能。依托有利环境加速培育新质生产力展望未来，随着内生动能的不断修复，预计中国经济将延续回升向好趋势。这其中，“依靠质优来促量稳”将愈发成为未来中国经济发展的重要特点。当前向好的经济形势和政策将强有力地支持新质生产力加速培育。一是预计第二季度以后经济整体回升向好势头将逐步加快。从内需来看，积极因素不断累积增多，居民收入稳步增长，“五一”等节假日有望促进居民消费潜力不断释放，制造业投资景气回升，企业预期改善，后续生产经营活动预计持续活跃。此外，随着推动大规模设备更新和消费品以旧换新等政策的逐步落地显效，投资和消费需求都有望得到提升，从而支撑经济进一步回升。从外需来看，全球经济已经出现了复苏回暖迹象，3月份全球制造业PMI为50.6%，连续3个月回升。未来，发达经济体去库接近拐点、欧美加大对制造业的投入以及降息预期都将对全球制造业带来支撑，有望带动我国出口继续回升。二是新质生产力将带动经济发展质量有效提升。当前我国经济仍然处于转型发展的新阶段，加快培育和发展新质生产力是推动经济转型和高质量发展的内在要求和重要着力点，大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力将是贯穿2024 年的首要工作目标。政府工作报告也提出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。未来，新质生产力的发展将进一步推动产业链供应链优化升级、带动经济发展质量有效提升。

三是新兴产业和未来产业有望加速发展。政府工作报告提出，要积极培育新兴产业和未来产业，巩固扩大智能网联、新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎；制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。相关支持政策陆续落实落细，以低空经济为例，近期多部门表示要推动低空经济产业发展，加快打造低空经济增长新引擎。在经济高质量发展要求及政策支持下，科技创新和研发投入将不断加大，新兴产业和未来产业有望加速发展。