出品｜派财经
文｜罗莉
号称是“瑜伽界爱马仕”、“中产女性收割机”的lululemon，在今年618期间业绩增长不错。根据天猫618预售首日战报披露，lululemon与耐克、FILA、阿迪达斯、安踏、JORAN一同出现在运动户外破亿品牌榜上。
图源：淘宝天猫618战报
而根据其天猫旗舰店显示，截至6月17日，lululemon在天猫618年终狂欢节运动用品热卖品牌榜单中位列第一，第二是李宁。
618天猫榜单 图源：淘宝天猫截图
业绩增长背后，品牌促销活动功不可没。618期间，lululemon天猫旗舰店推出了满1299减100的折扣，此外，还有关注或加会员就可无门槛使用的20元、30元代金券，多款特价产品 折扣率更是高达5折。以Lululemon热卖的瑜伽裤为例，叠加多个折扣后到手价约470元，相当于6折。
今年以来，lululemon发力正猛。在大打折扣之外，lululemon还将目标瞄准大下沉市场的“小镇贵妇”们，并在奥莱开出了多家门店。这一系列动作均是其拉动业绩增长的举措，2023年中国市场成为了拉动lululemon增长的重要引擎，相比之下，为其贡献八成业绩的美国市场增速疲软。叠加年初以来裁员、CPO离职等舆情，今年以来，lululemon股价一路在下滑，从3月21日的479美元/股降至6月17日的306美元/股，降幅达36%。
当下，对于lululemon而言，忧大于喜。
1、lululemon告别增长神话
lululemon于1998年诞生于加拿大，起初定位是专门为都市精英女孩打造运动服饰。2007年，lululemon成功在美国纳斯达克挂牌上市。
lululemon首家门店 图源：网络
2022年7月，靠着一条瑜伽裤lululemon取得了400亿美元市值，一举超过阿迪达斯，成为全球范围内仅次于耐克的第二大运动服饰集团。
两年过去，lululemon正在告别增长神话。2023全年，lululemon 股价由320美元/股攀升至511美元/股，涨幅高达60%，是全球表现最好的运动品牌之一。
根据财报，lululemon在2023财年全球净营收同比增长19%至96亿美元，可比门店销售额同比增长14%。总的来看增长不错，但相较于2022年同期的30%净营收增速，已经呈现放缓趋势。
之所以放缓的主要原因是在北美地区业务增长疲软。2023财年，lululemon北美业务净营收同比增长12%至76.32亿美元，在总营收中的占比约79%，对比2022财年29%的增速，其北美业务出现疲软之势。
对于业绩增长疲软，lululemon首席执行官Calvin McDonald直言不讳表示，Lululemon美国门店2024年以来的客流量和转化率都在下降。基于宏观经济环境的不确定性，美国消费者正在削减服装和其他非必要支出，自疫情消退以来，他们还将支出更多转向了服务和体验。
美国新闻网站“石英财经网”(Quartz)也在相关报道中提到了类似的观点称，“舒适、时尚可能已经不足以说服美国的消费者了，他们要应对顽强的通货膨胀，省钱去购买生活必需品”。
在美国市场陷入增长困境同时，lululemon在中国市场发展迅猛。
去年，lululemon在中国市场销量猛增。不过，中国区业务虽然为其业绩增长带来了拉动，但在总营收中占比也仅约10.02%，与世界其他地区营收占比基本持平。2023年中国业务净营收同比增长67%至9.64亿美元；其他地区营收同比增长43%至10.24亿美元。
图源：lululemon官网
lululemon进入中国市场是在2013年。截至目前，根据lululemon官网，目前其在中国（含港澳台）的门店达到150余家。
从2022年开始，在专注于中产女性最为集中的超一线城市之外，Lululemon 将中国的门店扩张到了福州、海口、青岛、佛山等二三线城市，当前这部分门店占比已经超过20%。
去年11月，Calvin McDonald在财报交流会上透露，中国门店表现持续超出预期，lululemon将继续在一线至三线城市寻找机会。
年初，lululemon在抖音的官方旗舰店正式营业，被看做是吸引更多二三线城市消费者的举动，有观点表示，为了寻求更大的增长，lululemon开始瞄准“县城贵妇”，以及“新线城市中产”。
此外，lululemon还将目光瞄准中产男性的钱包。今年1月，lululemon中国首家男装独立门店在北京开业；2月，lululemon宣布推出首个男士鞋履系列。Calvin McDonald指出，男性消费者对于该品牌男性品类的产品认知度和考虑程度仍然较低，这是未来业绩增长的机会所在。
为了拉动疲软的业绩，迎合下沉市场需求，打折出售最是立竿见影。
lululemon美国官网「WE MADE TOO MUCH」专题下，涵盖了运动内衣、瑜伽裤等品类的折扣商品。原价118美元的Align不对称瑜伽裤，折扣价只要79美元。
去年，向来严控折扣的Lululemon先后进入了上海青浦奥莱和佛山佛罗伦萨小镇，早前入驻的上海比斯特购物村门店也重新焕新，以全场五折、七折的价格出售。
今年以来lululemon的天猫旗舰店对热卖款瑜伽裤价格进行了调整，多数产品降至400元-500元的区间。年初以来，lululemon频繁推出优惠活动，包括在线折扣、满减、代金券等。618期间，在天猫旗舰店和微信端也推出了优惠活动。
2、被“平替”和“贫替”们围猎
“把瑜伽裤价格卖到普通产品的三倍，关键一条是不要打折”。lululemon创始人在创立该品牌时立下的flag。
lululemon将目标用户定义为“super girl（超级女孩）”，她们有钱，热爱健康、有机食品和运动，且身材出众，且愿意为自己的衣橱花钱。创始人奇普曾在接受《纽约时报》采访时提到关于品牌人物灵感时，如此描述，“一个32岁的单身职业女性，名叫‘Ocean’，每年挣10万美元，订了婚，拥有自己的公寓，喜欢旅行和时尚，每天会锻炼一个半小时。”
过去，lululemon曾一度是中产圈的社交名片。身穿lululemon的人都有着近似的生活态度。曾有外媒在报道中提到，在美国的上东区，Lululemon 的购物袋几乎随处可见，袋子上印着鼓舞人心的话语，比如"每天做一件让自己惊讶的事情"等等。而在西彻斯特，一个刚搬到这里的妇女说，因为这里的女人都穿Lululemon ，Lululemon似乎已经是一种社交工具。
lululemon兜售的是一种美好的生活方式。特别是在健身圈，lululemon的地位不言而喻，不少健身爱好者入坑的必备装备，穿着lulu才能在健身房展现出自己的自信一面，胜似一种精神信仰。
不止于健身房内，在更多户外运动场景中，也少不了lululemon的身影，穿上lulu生命力尽显，人也变得鲜活且立体起来。
穿lululemon，是一种生活态度。曾在美国留学的Nancy表示，早在lululemon还没火之前，她就购入了不少件。lululemon的logo很低调，特殊的面料穿起来柔软舒适、透气性还好，重要的是很显身材。穿着lululemon去健身、运动，魅力值会大加分。
抛开品牌理念，从产品角度来看，lululemon受欢迎的原因在于能很好修饰身材，穿着很显瘦是不少消费者购入lululemon最为直观的原因之一。
图源：网络
但这并不是lululemon设计最初的目的。lululemon创始人奇普是游泳运动员出身，他在《lululemon方法：创始人亲述》一书中写道，设计的最初目的，就是想解决服装内侧凸起的缝合线摩擦皮肤的问题。
他调研后发现，两块面料用一种称为平缝的技术拼合在一起后，服装的内侧就没有了凸起的缝合线。于是，他花费8万美元购置了两台日本平锁式缝纫机。1999年，lululemon的瑜伽裤就做到了将接缝放到服装外面。
奇普无意间发现，把接缝转到衣服外部后，还可以使用这些接缝线来突出女性的形体美，也就是用户口中的“显身材”。
“我相信这个接缝的创意改变了未来20年的时装设计。”奇普在书中坦言。
此外，奇普将瑜伽裤版型做超宽裁剪，基本上是现有舞蹈服裤子面料的2倍。这样当面料被拉伸时，不会透光或发亮。同时，lululemon用6个月改善面料的缩水率、重量和技术性能。
工艺之外，lululemon特别之处还在于使用的面料。例如，Lululemon的Wunder Under系列瑜伽裤采用了儒鸿企业供应的“Luon”专利面料，这种面料含有81%的尼龙和19%的莱卡。儒鸿在Lululemon的面料供应中占据了高达70%的比例。
但随着lululemon的大火，面料工艺已经成为公开秘密。日前，GAP的子品牌Athleta推出的瑜伽裤面料“Pilayo”，其成分与Lululemon的“Luon”面料非常相似。
近年来崛起的国产瑜伽品牌，也顺势摸着lululemon过河。VFU、Particle Fever粒子狂热、MAIA ACTIVE 、暴走的萝莉等新锐品牌，都被视作“Lululemon平替”。
其中，MAIA ACTIVE则使用了与Lululemon完全相同的尼龙66、莱卡面料成分，以及英国高士线的缝线。而“暴走的萝莉”与美国莱卡公司签约，定制了一种被称为“液体莱卡”的科技面料。
值得关注的是，在电商平台上，还出现了号称工厂同源的lululemon“贫替”。
如今打开1688随手一搜，大把标有“lululemon同款”、“lululemon代工厂”title的店铺链接出现，价格只有正品1/10，销量少则几百，多则上万。
浙江梵丝璐服饰有限公司”工厂店 图源：1688截图
派财经观察到，其中一家名为“浙江梵丝璐服饰有限公司”的工厂店，一款单件售价40元的lulu同款高腰裸感瑜伽裤销量高达5.5万+，且好评如潮。介绍显示，这家位于浙江的服饰公司是专注于女性高端瑜伽健身服开发、生产和销售于一体的源头工厂，也是多个高端瑜伽服品牌的供应商，承接国内、跨境外贸的大额订单，提供专属定制OEM/ODM服务，月产量高达130万件以上。在该店铺介绍的部分商家案例中，不乏有新晋国产瑜伽品牌“暴走的萝莉”，以及健身品牌KEEP。
莆田市服装厂 图源：1688截图
这样的代工厂不在少数。另一家标有“lulu同款带标瑜伽裤原厂”莆田市服装厂，售价要少贵些，单件购买价格为95元，已售900+件。在该店铺介绍中的多款图片中写道，“正规LU家代工厂，四针六线缝制工艺，特种机台缝制标准化管理生产，日产能上万。
可以见得，中国市场虽然在过去一段时间拯救了其销量，但竞争压力也不容小觑。
3、打折救得了lululemon吗？
今年以来，在新能源汽车围猎之下，传统BBA豪车品牌宝马都开始半价打折出售。这透露出了当前消费市场的巨大变革，“高端品牌”将不再是代表着某种社会地位的身份的象征了。
被视作强购买力的中产消费者们消费观念也在改变，他们不再看重“品牌”，人们返璞归真，从务虚到求实。
这也是lululemon低下高贵头颅开始打折的市场推动因素。
进入2024年来，lululemon股价一直在下滑。
在2023财年的业绩报告中，lululemon坦诚表示收入和利润增长不如预期，并预测2024财年的收入增长将进一步放缓至 11%到 12%。该公告发布之后，股价立刻跌破400美元，创下去年11月以来的新低。
今年四月，lululemon宣布，将于今年底关闭其在美国华盛顿州的分销中心，并计划从6月21日开始裁员128人。
lululemon此次关闭其在美国华盛顿州的分销中心，正值北美市场对高端运动休闲产品的需求放缓之际。对此，lululemon公司发言人称，我们将定期评估我们的分销网络，以帮助塑造和支持我们业务的未来愿景。
5月底，Lululemon宣布在公司任职7年的首席产品官Sun Choe离职，品牌团队也将重组。作为亚裔，Sun Choe在担任CPO期间曾见证了lululemon的爆发式增长，特别是在2021年至2022年，lululemon的增长率达到了42%。在她任职期间，公司的收入翻了两番，盈利能力增强，同时扩展了新的产品线和地区。受此影响，lululemon股价接连两天跌破300美元。
截至6月17日收盘，lululemon股价为306美元/股，较今年年初高点（3月21日的479美元/股），下降了36%。
与此同时，近年来，市面上关于lululemon产品质量的控诉声此起彼伏。
有lululemon消费者在小红书上发笔记表示，700+的lululemon穿了一天后，发生了严重起球的状况。
图源：小红书截图
另一位购入lululemon经典款define的用户也表示，穿了一次起球严重，而在评论区则有网友科普称，define有两款面料，另一种不易起球。
图源：小红书截图
对此，有业内人士科普称，lululemon有些款式为了保证舒适度，采用了表层磨毛工艺，比如align和groove使用的nulu面料。这种工艺不适合经常摩擦的使用场景，比如骑行，或者背包经常摩擦。
也就是说，lululemon的穿搭场景颇有讲究，有资深lululemon粉表示，“它就是会起球的，是正常现象，习惯就好。”
对于lululemon定位的中产用户来说，并不是什么大问题。但对于慕名而来的新用户来说，起球、不耐穿等，就是很大的问题，毕竟即便是打折之后也要比普通瑜伽服卖的更贵些。
况且是在“平替”和“贫替”横行的激烈市场竞争下，lululemon标志性的品牌溢价已经大打折扣。在lululemon出圈的这两年，越来越多的人将带有“Ω”标识的衣服穿上街头，显得不独特了，不少用户开始转头寻找新的社交名片。
“入坑lululemon的时候，它还是个小众品牌，不像现在烂大街了。”Nancy感叹称。
