导语：周一BMD毛棕榈油期货因哈芝节休市一天，美豆系和国际油价电子盘下跌，在缺乏外力提振下，棕榈油期货下跌169元/吨，跌幅2.19%，领跌三大油脂。

印尼下调关税，马来出口受阻

5月底，印尼贸易部周五公布的一项规定显示，印尼已将6月毛棕榈油参考价格定为每吨778.82美元，低于5月的877.28美元。 基于新的参考价格，毛棕榈油出口关税和专项税将分别为每吨18美元和每吨75美元。受印尼关税下调消息影响，印尼部分5月底计划出口的棕榈油延期至6月份，此消息对马来5月份的出口产生利好影响，故马来出口数据短期有所好转。但印尼延期的船陆续在新的关税背景下抢占马来出口份额，造成短期马来出口不佳。据外电6月15日消息，独立检验公司AmSpec Agri周六发布数据显示，马来西亚2024年6月1-15日棕榈油产品出口量为450,513吨，较上月同期的574,760吨减少21.6%。

供需双增，棕榈油短期震荡区间

产地来看，目前产地正值棕榈油增产季，符合季节性产量增长预期，由于2023年厄尔尼诺天气影响，市场对产地未来产量增幅有所担忧，据外电6月11日消息，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2024年6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下滑6.5%，油棕鲜果串单产减少6.2%，出油率下降0.06%。

需求方面，目前印度仍是棕榈油最大买家，目前印度棕榈油cpo进口利润维持在50美金/每吨左右，较好的利润使得印度对棕榈油进口量增加。据外电6月13日消息，一贸易组织周四发布数据显示，印度5月棕榈油进口量较前月增加11.6%，至763,300吨，4月进口量为684,094吨。

国内需求来看，近期国内棕榈油日度成交维持平均水平。国内买船由于近期华南CNF倒挂扩大，新增买船较少。

强现实弱预期？ 棕榈油不确定性增强

从当前来看，棕榈油国内一直在新增买船，尤其6月份，国内预估到港接近45万吨左右，后续789预期到岗也维持均值，但从目前看，国内棕榈油商业库存仍处于降库阶段，主要原因一方面到港延迟（上周到船没泊位没卸），另一方面棕榈油性价比强，国内下游需求增加也快，所以目前需求好于供应背景下，棕榈油库存仍在缓慢降库。

从后期来看，棕榈油高高港预期基本确定，但产地产量是否如期继续增加仍要打个问号，如果出现增速放缓或减产，棕榈油逻辑也应随之改变，故后期供应仍是着重关注的主要变量之一。