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【前言】

曾经站在地产巅峰的许家印，如今却锒铛入狱，恒大帝国一夜之间崩塌，背后的千亿债务让整个行业震荡不已。

一路走来，他的身后始终站着三座“擎天之柱”，撑起了恒大的疯狂扩张，一位是香港四大家族之一的传奇人物，他出手一次，让恒大成功上市。

另一位是叱咤商界的“股市狙击手”，曾用135亿港元力挺恒大，最终却被拖累得亏损百亿、瘫痪在轮椅上。

而第三位的身份至今仍是谜，那么，为什么最终还是走向破产？这些曾扶持他的商业巨头，究竟是许家印的助推器，还是他操控的“资本棋子”？

【寒门崛起】

1958年，许家印出生在河南一个普通农村家庭，童年饱受贫困之苦，他的母亲在他一岁时去世，由祖母抚养长大。

高中毕业后，他考入武汉钢铁学院，毕业后进入河南舞阳钢铁厂，从普通技术员做到车间主任。

1992年，他辞去国企稳定工作，南下深圳，加入了深圳中达集团，从一个普通管理人员做起，仅用两年时间，他帮助公司赚取两个亿，这一成绩，让中达集团的老板黎志强对他刮目相看，给予了丰厚奖励，并委以重任。

在深圳的日子，让许家印深刻认识到，房地产行业才是最具潜力的赛道，当时，正值中国经济改革深化，南方城市掀起房地产开发热潮，政策宽松，市场需求旺盛。

1996年，他辞去中达集团的工作，带着积累的资金和资源，创立了恒大地产（前身为“恒大实业”），并迅速在广州展开布局。

恒大成立初期，资金短缺，业务难以推进，许家印采用激进的融资策略，依靠银行贷款、预售资金滚动开发，迅速扩大项目规模。

他抓住广州房地产市场崛起的契机，以低价拿地、高周转开发模式，在短短几年内建立起恒大在华南市场的影响力。

许家印的成功，除了经营能力外，更重要的是他天生的交际手腕，在商场上，单打独斗难成大事，必须建立强大的人脉关系，他非常擅长利用人际关系为自己铺路。

2008年，恒大公司首次冲击香港IPO失败，金融危机席卷全球，房地产市场进入低谷，恒大不仅资金链紧张，甚至面临破产风险。

在生死关头，许家印利用自己在商界积累的关系，通过杨受成结识了郑裕彤的儿子郑家纯，最终搭上了香港四大家族之一的“商业巨鳄”郑裕彤。

【幕后大佬”郑裕彤】

在中国乃至整个亚洲商界，郑裕彤的名字无人不知，他是香港四大家族之一的掌门人，掌控着庞大的商业帝国，包括周大福珠宝、新世界发展集团等。

他的影响力不仅遍布珠宝、地产、基建，还涉及金融领域，堪称香港资本市场的“幕后大佬”。

2008年，全球金融危机爆发，许家印的恒大首度冲击香港IPO失败，股市暴跌，房地产市场一片低迷。

恒大的资金链陷入危机，许家印四处寻找融资，却屡屡碰壁，眼看恒大即将熬不过这个冬天，许家印通过杨受成结识了郑裕彤的儿子郑家纯，并成功打入郑裕彤的社交圈。

郑裕彤虽已年逾八旬，但仍然对商界动态保持高度关注，他并不是轻易投资的人，更不会随便救人。

他的投资哲学一直是“稳中求胜”，偏好长期稳健回报，但面对许家印这个后辈，他选择了例外。

许家印是如何打动郑裕彤的？答案或许在他那“极致的社交能力”上，为了赢得郑裕彤的认可，许家印在香港“陪打牌”三个月。

郑裕彤酷爱打扑克牌，许家印几乎每周都陪他“切磋”，在牌桌上讨教经验，逐步建立起“忘年交”的情谊。

而真正让郑裕彤下定决心的，是他背后的资本团队，郑裕彤的投资机构经过长达三个月的调查分析后，认为恒大虽然资金紧张，但仍具备庞大的市场潜力，特别是在中国一线城市的房地产市场仍然有巨大的发展空间。

于是在2009年，郑裕彤携手科威特投资局、多家国际金融机构，共同注资32.4亿元人民币，帮助恒大渡过危机，这笔资金不仅解决了恒大的现金流问题，还让许家印有足够的底气重新推进IPO计划。

果然，在郑裕彤的牵线搭桥下，恒大重新获得资本市场的认可，同年，恒大在香港成功上市，融资额达到72亿港元，成为当年中国房企最大规模的上市案例。

郑裕彤更是在恒大上市前夕，追加投资5000万美元，成为恒大的基础投资者，确保上市成功。

这一刻，恒大彻底翻身了，从濒临破产，到成为港股上市房企的一员，短短一年时间，恒大完成了戏剧性的逆袭。

许家印也因此跻身中国地产行业顶级大佬之列，正式进入资本市场的核心圈层，但郑裕彤的支持并不只是一次性的，他不仅在资金上给予帮助，还为恒大提供了战略指引。

例如他建议恒大采用“高周转+大规模融资”的模式，以迅速扩大市场份额，同时保持现金流的流动性，这一策略让恒大在未来几年实现了爆炸式增长，从一家地方性房企跃升为全国性地产龙头。

而郑裕彤毕竟已是耄耋之年，2016年，他因病去世，享年91岁，许家印失去了这个最重要的靠山，而恒大也在这一年再次陷入危机。

这一次，救他的是另一位香港富豪“股市狙击手”刘銮雄，然而，这位商业大佬的结局，却比郑裕彤更加悲惨……

【百亿投资，换来百亿亏损】

如果说郑裕彤是许家印商业帝国的奠基人，那么刘銮雄则是他最后的“救命稻草”。

刘銮雄，这位华人置业的掌门人，被称为“股市狙击手”，在香港金融圈风光无限，他的每次资本操作都会掀起波澜，精准的投资眼光和强大的资金实力让他在地产、股票市场赚得盆满钵满。

而他对恒大的投资，却成了他一生最惨痛的教训。

2016年，郑裕彤去世，许家印的最大靠山倒下了，同一年，恒大因为疯狂扩张，资金链再度告急，高周转、高负债的模式让恒大在市场上风生水起，但也埋下了巨大隐患。

一旦市场环境变化，融资渠道收紧，恒大将面临灭顶之灾，而这一年，正是中国房地产市场开始进入“去杠杆”时代，银行对高负债房企的放贷变得更加谨慎。

眼看资金链即将断裂，许家印再次寻求外部资本的支持，此时，他将目光投向了老朋友——刘銮雄。

刘銮雄和郑裕彤关系极深，甚至将郑裕彤视为自己的“人生导师”，在郑裕彤去世后，刘銮雄似乎有意“接过接力棒”，继续扶持许家印。

他认为恒大在中国房地产市场的规模已经无人能敌，短期的资金紧张只是暂时的，只要度过这次难关，恒大仍有巨大发展空间。

于是2017年，刘銮雄旗下的华人置业斥资135亿港元收购恒大6%的股份，一跃成为恒大第二大股东。

在刘銮雄的助推下，恒大的股价一路飙升，许家印的个人财富也水涨船高，一度超越马云，成为中国首富。

然而好景不长，2019年，房地产市场开始降温，国家“三道红线”政策出台，限制高负债房企融资，恒大的资金链开始承受巨大压力，现金流紧张的问题逐渐显现。

而真正让恒大陷入危机的，是2020年的疫情爆发，全球经济下滑，房地产市场需求萎缩，恒大的债务问题彻底暴露出来。

2021年，恒大正式暴雷，市值蒸发超90%，刘銮雄的投资血本无归，他所持有的恒大股票一夜之间变成了“垃圾股”。

无奈之下，他开始大幅减持恒大股票，但市场早已不再买账，最终亏损超过100亿港元，更不幸的是，刘銮雄本人在这一时期也遭遇了严重的健康问题。

他长期受糖尿病、肾衰竭等疾病困扰，2016年曾接受换肾手术，身体状况一直不佳，恒大暴雷后，刘銮雄的健康每况愈下，最终瘫痪在轮椅上，再也无力回天。

面对这场投资灾难，刘銮雄在新闻发布会上被问及是否后悔投资恒大时，他只是淡淡地回答：“从未怪罪许家印，只怪自己太讲兄弟情义。”

他承认，家人曾多次劝他撤资，但出于对许家印的信任，他始终没有放手，最终导致巨额亏损。

至此，许家印的第二座靠山，也倒下了。

那么，那个传说中的“第三座靠山”究竟是谁？这位神秘人物是否真的存在，还是许家印自己编织的一张巨大人脉网？

【未曾露面的幕后力量】

在郑裕彤和刘銮雄相继退出历史舞台后，许家印的“靠山”似乎已经全线崩塌。

而关于他的第三座靠山，外界一直众说纷纭，有观点认为，这位神秘人物并非某个具体的商界大佬，而是许家印在政商两界长期积累的“关系网”。

在恒大的巅峰时期，许家印与众多商界大佬保持密切往来，绿地集团的宋卫平曾为恒大提供信誉担保，使其在危机时刻仍能获得供应链支持。

阿里巴巴的马云曾向恒大注资，并且促成了恒大足球与阿里体育的合作，使“恒大淘宝队”成为亚洲最具商业价值的足球俱乐部之一。

苏宁的张近东更是在自己资金流并不宽裕的情况下，向恒大注资百亿，只因与许家印一杯“交杯酒”之情。

甚至连曾经与许家印竞争激烈的万科创始人王石，在恒大深陷危机时，也愿意以巨亏二十亿的代价接手恒大的一批烂尾项目。

如此庞大的商界朋友圈，使许家印在资本市场几乎无往不利，他不只依赖单一的“靠山”，而是打造了一个交错复杂的利益联盟，让恒大在多次危机中都能找到“救命稻草”。

但问题在于，恒大是一个“无底洞”，它并非一个稳健经营的企业，而是一台依靠高负债、高周转运转的巨型资本机器。

当市场环境宽松时，它能不断吸收新资金填补旧债务；但当金融政策收紧，市场进入调整期，恒大的这套模式便难以为继。

除了商界朋友圈，许家印真正“得天独厚”的资源，是他与国内各大银行的关系，一个企业能负债2.4万亿元，背后一定有银行的资金支持，否则难以持续运转。

恒大长期以来能够获得天量贷款，正是因为它能向银行制造“稳健增长”的假象。

许家印在恒大内部建立了一整套财务造假体系，通过提前确认收入、虚增利润等手段，使恒大的财务数据在账面上看起来极为亮眼，足以打消银行的顾虑，继续放贷。

更离谱的是，许家印甚至成立了“恒大歌舞团”，专门用于“公关”银行高管，这个歌舞团的成员全部是年轻漂亮、身材姣好的女子，表面上是企业文化建设，实际上却成为许家印拓展人脉、维系政商关系的重要工具。

据爆料，恒大歌舞团的存在，让许家印在银行圈内游刃有余，轻松拿下巨额贷款，进一步推动恒大的扩张。

但这种畸形的融资模式终究无法长久维持，随着国家对房企融资的监管加强，银行逐渐意识到恒大的债务问题，并开始收紧贷款。

2020年“三道红线”政策出台，直接切断了恒大的融资渠道，许家印再也无法依靠借新还旧的方式维持运转。

眼见资金链断裂，许家印开始疯狂自救，他试图引入外部资本，通过“债转股”等方式让投资者接手恒大的部分债务。

而恒大的问题已经到了难以挽回的地步，市场对它的信任度降至冰点，无人愿意接盘，最终，2021年恒大正式暴雷，成为中国房地产史上最大的违约事件。

许家印并未立即放弃，他在2021-2022年间仍试图通过各种手段摆脱困境，他向海外转移资产，将恒大数百亿资金秘密转出，并让家人提前“安全撤离”。

他的前妻丁玉梅，在许家印被捕前，已持加拿大护照前往海外，并携带至少500亿元资金，确保家族财富不会随着恒大的倒塌而化为乌有。

2023年9月28日，恒大发布公告，确认许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施，至此，这位中国地产界的“传奇人物”彻底跌落神坛，恒大的泡沫也正式破裂。

许家印的第三座靠山，究竟是具体的某个人，还是他编织的整个资本网络？这个问题或许永远没有确切答案。

但可以确定的是，在经济下行、监管加强的大背景下，再强的靠山也无法填补2.4万亿的债务黑洞，许家印的倒下，不仅仅是他个人的失败，更是一个时代的终结。

【参考信源】

每日经济新闻2023-09-28 《恒大许家印因涉嫌违法犯罪，已被采取强制措施》

澎湃新闻 2018-04-04《许家印好友刘銮雄累计买入恒大8%股权，总投资183亿港元》

澎湃新闻 2015-12-29《港资出清恒大接盘，许家印狂掷200亿买郑裕彤内地多个项目》

每日经济新闻2023-11-14 《投资恒大股票亏损超100亿！香港巨富刘銮雄最新表态：不怪许家印，太太让尽快卖出但我没采纳》

界面新闻 2022年12月04日 《中国前首富许家印30年商海浮沉》