【三目财经原创】

过去几年，A股的上市公司闹出了不少让人啼笑皆非的事件，比如：獐子岛的扇贝又双叒叕死了、雏鹰农牧没钱买饲料导致猪被饿死、康得新122亿元存款“不翼而飞”……

和这些明目张胆“作死”的公司相比，中天金融并不“堕落”，但从房地产业务到金融业务的“豪赌”转型，却让自己深陷其中，难以自拔。

直至2020年年初，距离中天金融宣布华夏保险投资计划已有两年多的时间，经历了房地产业务的卖出买回、股票回购计划的“搁浅”、正大集团强势入局等事件后，中天金融与华夏保险大股东的目标已渐行渐远，手中的筹码也所剩无几。

种种迹象表明，中天金融对华夏保险的70亿投资定金将恐难收回，或成为其跨行转型之路的高昂“学费”。

作为贵州省第一家上市企业、唯一一家上市房企，中天金融（原中天城投）一直被视为贵州经济发展的一面“镜子”，更是贵州房地产市场的标杆性企业。

2007年，五十岁出头的罗玉平通过金世旗国际控股有限公司，成为上市公司“世纪中天”的实控人，并将其更名为“中天城投”，主抓房地产市场的开发建设、商业物业开发等业务。

搭乘贵州省大力推进城市化进程的东风，中天城投也开足马力，在省内“四面出击”，据统计，巅峰时的中天城投每年开发工作量和房屋竣工面积占贵阳市总量的1/3以上，并打造了诸多明星项目，一举成为贵州省最大的房地产开发商。

数据显示，依靠房地产业务的“突飞猛进”，2012年至2016年，中天城投的净利润节节攀升，分别达到4.38亿、10.81亿、16.04亿、26.07亿、29.39亿。作为中天城投的掌舵者，罗玉平的身价也随之“水涨船高”，进入贵州富豪榜名单，被当地百姓称为“罗半城”。

在房地产市场站稳了脚跟的中天城投并不满足于此，和其他很多房地产大佬一样，有了一定的资金之后，罗玉平也在思考进行多元化布局，探索赚钱效率更高的产业领域，在罗玉平看来，以保险、证券、银行为代表的金融业务颇具投资潜力。

2015年，中天城投开始着手搭建大金融业务板块，陆续布局银行、证券、保险、私募基金等金融业务，并在资本市场上“四处狩猎”，相继控股了海际证券（后更名为中天国富证券）、中融人寿等。

2017年4月，中天城投正式更名为“中天金融”，以此明确公司未来的业务发展方向。

“隔行如隔山”的道理，在中天金融这里变成了“干一行、爱一行”，只要想干、敢干，自己就一定能干好，房地产如此，金融应该亦是如此。

所以，2017年，当明天系爆发危机，四处“狩猎”的中天金融立刻就嗅到了理想的猎物——华夏保险。

近年来，华夏保险依靠万能险实现保费几何级增长，2015年的总保费就已突破千亿元，市场排名达到第四位。数据显示，华夏保险2017年总资产达到4573亿元，投资收益近300亿元，净利润超40亿元，并实现连续四年盈利。

更重要的是，华夏保险的股权结构分散，且尚未上市，在保险牌照稀缺、险企大股东位置难得的今天，如果能够“迎娶”华夏保险，成为其大股东，将推动中天金融的金融布局迈向新的台阶。

2017年11月20日，中天金融正式发布公告，拟通过北京千禧世豪电子科技有限公司和北京中胜世纪科技有限公司，以不超过310亿元的现金购买华夏人寿21%-25%的股权。若完成此次交易，中天金融将成为华夏人寿的第一大股东，实现“金融梦”将指日可待。

为了表达此次交易的诚意和决心，中天金融甚至将10亿的投资定金提升至70亿元，成功取得华夏保险33.41%的股份表决权后，入主华夏保险看似只有一步之遥。

相比于华夏保险4000多亿的资产规模，中天金融显得有些“渺小”。数据显示，2017年，中天金融的总资产为1085亿元（2018年更只有1019亿元），除去894亿元的负债，净资产为190亿元，手中的现金及现金等价物只有69.84亿元。

要一下拿出310亿，对中天金融来说并不容易。为了解决资金问题，中天金融不惜卖掉“最赚钱”的房地产业务。

2018年3月，中天金融宣布向金世旗产投出售旗下公司中天城投集团100%股权，交易价格为246亿元，同时出售的还有作价46亿元的中天企管股权，两者合计近300亿元。除此之外，罗老板还卖了名下的宾利、兰博基尼、法拉利等豪车在内的70辆汽车。

对中天金融来说，这是一场关乎命运的“豪赌”，手中的筹码已经梭哈，但迟迟没有等来荷官的“发牌”。

根据中天金融的公告，这笔收购一直未能进入实质性审批程序，收购方案也一直未得到监管审批。业内人士分析，这笔收购涉及到多级监管层对金融牌照资产收购的审批，考虑到华夏人寿特殊的背景、历史等原因，牵连到许多“不可说”问题。

在房地产领域顺风顺水的中天金融还是低估了金融行业运作的复杂性。

2018年11月，随着证监会发布“最严停复牌新规”，已经停牌一年的中天金融，面临着非常尴尬的局面：核心的房地产业务已经被剥离，但拟注入的保险资产迟迟不能到位，如果强制复牌，中天金融将成为空壳，将面临更加复杂的资本情况。

因此，2018年12月，中天金融发布公告称，收购华夏人寿21%-25%股份短期内无法完成，拟解除与金世旗产投、贵州天宸签订的股权转让协议和资产转让协议，收回相关股权及资产。

这也意味着，已被卖掉的房地产业务又回归中天金融，这次“悔棋”付出的代价颇为沉重，除了要支付金世旗产投、贵州天宸投资价款的利息，有可能会面临70亿定金损失的风险。

对中天金融来说，简直就是“辛辛苦苦一整年，一夜回到解放前”的典型！

而此次收购的另一个主角——华夏保险，显然并没有收到太多的影响，业绩依旧突飞猛进。

数据显示，2018年华夏保险总保费为2306亿元，同比增长32％；总资产5131亿元；内含价值552亿元，同比增长9％；新业务价值62亿元，同比增长15％；净利润31亿元，连续五年实现盈利；规模人力由2017年的28万提升至50万。

出色的业绩表现，也吸引了其他机构的猛烈追求。

据中国证券报报道，2019年8月，华夏人寿已与正大集团签署股权转让协议，正大集团将收购其约30%的股份。若收购完成，正大集团将成为华夏人寿的单一最大股东。

正大集团是泰籍华人实业家谢易初、谢少飞兄弟于1921年在泰国曼谷创办，在中国以外称作卜蜂集团，至今已有近百年历史，同时也是改革开放以来第一家在华投资的外商企业，正大饲料、正大食品、正大鸡蛋、卜蜂莲花等都是其旗下企业，大众所熟知的90年代综艺节目《正大综艺》就是由正大集团冠名，企业实力可见一斑。

近年来，正大集团也不断加大在华金融行业的布局。

2012年，正大集团投资中国平安保险(集团)股份有限公司，出资93.9亿美元，持股15.57%，成单一第一大股东。2015年，正大集团联手伊藤忠商事株式会社入股中信集团，出资约104亿美元，持股20.61%，成第二大股东。

如果正大集团成功收购华夏人寿30%的股份，将成为华夏人寿的第一大股东。届时，中天金融将基本失去成为控股华夏保险的希望，而70亿的投资定金也很有可能“打水漂”。

根据中天金融此前的交易安排，一旦其单方面解除或终止《框架协议》及《框架协议的补充协议》导致本次交易未能达成，则将面临70亿元定金损失的风险。

2019年12月26日，中天金融照常发布了关于其继续推进重大资产重组的公告，但该项重组计划仍未有实质性的进展。

姜文的电影《让子弹飞》里有一句非著名台词——“步子迈大了，容易扯着蛋”。

对中天金融来说，成为华夏保险大股东的希望已经越来越小，这次资本运作的结局，必然会对其未来的发展和选择带来重大影响，欲望、尴尬、无奈……每一种感受，都值得反思。

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