恒生科技指数，从估值的角度来看，截止到2月27日收盘，动态PE只有24.39倍TTM，过去十年的PE均值是35倍左右，目前大致处于比负1倍标准差位置,历史上29%的百分位，显然这个位置不仅不是历史顶部，而且依然是价值低估，所以，我不认为本轮反弹结束，价值回归仍未完成。熊市不言底，那么牛市不言顶，这是一个客观的规律。当然，在顶部到来之前，确保自己已经落袋为安，所谓会买的不如会卖的。以上，都是多年干货经验，必须收藏！

有人说，投资热门股票不会高位站岗吗？的确，会，但在牛市，高位站岗才是对的做法。有时候，投资就是这么简单：看到股价创新高，就去跟，看到股价急速掉头，那么撤出来等一等，看一看，若是虚惊一场，那么继续杀进去。

当然，聪明人会在牛市保持持有，学会耐心等待出货时机。如今A股还是牛市早期，此时不用慌。

除了以上这些每个牛市都有的客观规律，本轮牛市A股有一些特征：

首先，本轮A股牛市的热门板块是很明确的：人工智能、人形机器人、ACG产业。未来所有的市场热点都围绕这些概念。也许传统家电也受益于以旧换新政策，但所谓投资要抓住重点，找这个市场“最靓的崽”。

其次，本轮A股牛市将是慢牛和结构性牛市为主。可能牛市结束，有些股票股价还在原地踏步，这就要求投资人投资不要太分散，适度的集中投资。

再者，本轮A股牛市中，科技股比周期股有更好的表现。很简单的道理，科技股有想象空间，炒股票就要发挥想象力。当然，不要过度和市场去讲道理，讲不通的，有些科技股的确存在显著的泡沫，甚至还有些挂羊头卖狗肉的科技股，但不要计较这些细节，牛市都是如此，很多账会延后算，涨高了当然要跌，泡沫当然会破，但不是现在，不是眼前，说不定等到泡沫破灭的额时候，有胆有识的投资人早已赚够钱财，全身而退。

最后，本轮A股牛市中，会伴随质疑声。有人说涨太高了，有人说泡沫很危险。其实，所谓高处不胜寒是种感觉，大多数时候，牛市的股价都会到一个难以想象的高度。换句话说，愿意承担风险的人，才是牛市笑到最后的人。

牛市已经形成，A股有没有风险？当然有，那么要不要参与？当然要参与，因为A股的历史特色是牛短熊长，不抓住这头牛，搞不好又得等很多年。

话说，过去十年，很多炒股的老朋友都不见了，不是因为他们不热爱股市，而是因为熊市太久，他们等不到黎明了。那么错过了2025年的大牛市，你需不需要未来再等十年？

对了，用传统看法看，如果大盘突破3500点，金融股尤其是券商股是牛市的领头羊，应该会率先有所表现。

接下来的日子，市场关注的焦点将是两会，而两会的焦点依然会是人工智能和国债发行，所以，人工智能的行情仍然没有结束。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】