24号本周二，央行的组合拳放大招，利好的程度不需要啰嗦，从当天股市的反应就能看出来：当日上证指数涨4.15%，创4年多来最佳表现；深证成指涨4.36%、创业板指涨5.54%、科创50涨3.73%。全市场成交额9747.6亿元，逼近1亿元大关，也创下了4个月新高。

力场君特别觉得，潘行长有两句话特别提气：

1、关于首期操作规模是5000亿元的证券、基金、保险公司互换便利，“只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元”；

2、关于首期额度是3000亿元的股票回购、增持再贷款，“如果这项工具用得好，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元”。

很有豪气干云的气魄，国家队带头加杠杆的决心，更让力场君有久旱逢甘霖之感，备受鼓舞。

但是在这其中，科创板的表现差了点意思，24号当天3.73%的涨幅，落后于其他主要指数；第二天也就是本周三，科创50指数甚至几乎以平盘报收。这导致华泰柏瑞上证科创板50ETF（588090.OF）同样表现欠佳。

而且相比于创业板ETF、沪深300ETF，这两个产品在24号的成交量，都是前一天的好几倍，而唯独科创板ETF（588090.OF），当天成交量没能超过前一天的两倍，相对而言成交寡淡了不少？

原因出在哪里？央行的组合拳放大招，怎么就拉不动科创板呢？

力场君觉得，归根到底还是科创板的估值，不够物美价廉吧。华泰柏瑞上证科创板50ETF对标的科创50指数，目前的市盈率TTM当前值仍然高达48.27倍、分位点在54.36%。

与之相比，沪深300指数市盈率当前值为11.47倍、分位点16.44%，创业板指市盈率当前值为24.76倍、分位点更是低至1.57%。不怕不识货，就怕货比货，当前科创板的估值，不论是绝对值还是历史PE分位点，都难言是好价格、好位置。

从一张对比图也能看出来，科创50指数点位节节走低，已经到了历史最低的位置，但市盈率值却从2022年中期见底，处于缓慢抬升状态。

在这两个数据的剪刀差背后，必然就是科创50成分股业绩的衰退嘛。科创板ETF的前三大重仓股分别为中芯国际、海光信息、中微公司，合计占比重超过了20%。这3只股票上半年净利润同比分别为-45.07%、25.97%、-48.48%，跌多涨少，是不是有点丢人了？

在这样基本面条件下，创设于2019年底的科创50指数，历经近五年，却从创设时的1000点跌到现在667点，累计跌了三分之一；从长期来看，至少截止到目前是一个失败的投资赛道，成了市值粉碎机。

至少目前来看，科创板ETF并没有被投资者抱有太大期待，去年底基金份额就是55亿多，到目前剩下不到52亿份，没有增加反倒净赎回了，这与华泰柏瑞基金的旗舰产品沪深300ETF，完全没法比。

巴菲特不是说嘛，股票短期是投票机、长期是称重机。现在央行带头给出了投票方向，未来怎么走、能走多远，归根到底还要看底层上市公司的经营质量了。

科创板要想走好、走高，甚至有朝一日成为带动国内科技创新孵化器、成为中国版的纳斯达克，还是需要底层的上市公司，特别是权重成分股的扎实经营、奋力成长，用实实在在的业绩增长唤回投资者的信心，您说是不是这个理儿？