★事件驱动

1）猪价情况：

节间体重有所回落，猪价或迎进一步上涨。受年前疫病影响，Q1生猪供给阶段性减少，同时肥猪供应偏紧下标肥价差高位，刺激养户压栏增重，猪价止跌企稳。4月下旬养户集中出栏前期压栏肥猪，带动标肥价差走弱，猪价震荡下散户压栏情绪有所减弱，生猪出栏体重回落。从产能端推演，Q2随着前期产能去化带来的出栏趋势性下降或见到供给端拐点，根据钢联数据，4月猪料销量同比降幅进一步扩大，猪价有望进一步上涨，但仍需警惕产业一致预期及二育导致的短期供给和价格节奏变化。右侧行情已经启动，保持关注对猪价和板块估值的联动。

2）产能情况：

上海钢联

4月能繁环比+0.94%，同比-4.74%（3月能繁环比+0.22%，23年初至今累计去化5.61%）

涌益咨询

4月能繁环比+0.96%，同比-4.26%（3月能繁环比+1.57%，23年初至今累计去化8.18%）

卓创资讯

3月能繁环比+1.25%，同比-4.97%（2月能繁环比-0.10%，23年初至今累计去化6.18%）

中国畜牧业协会

3月能繁环比+0.60%，同比-6.40%（2月能繁环比+0.10%，23年初至今累计去化10.28%）

农业农村部

3月能繁环比-1.24%，同比-7.30%（2月能繁环比-0.60%，23年初至今累计去化9.07%）

★相关公司

建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业。

大猪：温氏股份、牧原股份；

小猪：神农集团、华统股份、巨星农牧；

性价比：京基智农、唐人神等；

后周期板块：

弹性标的：科前生物、回盛生物、邦基科技；

非瘟疫苗：生物股份、中牧股份、普莱柯。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上内容仅供参考，不作入市依据，我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，建议谨慎参考。