文：潘娴

依靠毛孩子口粮、糖果、巧克力能干成多大的生意？随着玛氏准备“吃下”品客薯片母公司，这家一贯低调的家族企业最新年销售也浮出了水面。

据彭博今天消息，玛氏2024年的净销售额为546亿美元（约合人民币3954亿元），同比增长4.6%。据悉，这个数据来自玛氏向一些机构投资者发布的文件，其正寻求融资来收购品客母企Kellanova。

这意味着，继此前规模首次突破500亿美元后，玛氏去年的销售额再创新高。按去年销售计算，这间缔造了美国第三大富豪家族的快消巨头，约等于0.5个雀巢、1.5个亿滋的体量。

随着销售节节攀升，玛氏家族去年拿到的分红也有了明显增长。下面，我们来一起看看。

不上市

100多年来，玛氏始终被牢牢把控在创始人家族手中。尽管早在2001年，即继承者John Mars卸任CEO的那一年，玛氏就开始启用由外部职业经理人运营的模式，但家族成员仍在幕后活跃。

上述融资文件显示，玛氏的“所有股本控制权”被掌握在家族成员手中。“尽管20多年来一直由职业经理人经营，玛氏家族成员还是在六个董事会席位中占据了全部位置”。

彭博引用的文件资料显示，去年，玛氏向家族股东支付了15亿美元（约合人民币108.62亿元）的股息，是2022与2023年分红金额的三倍多，相当于2024年27%的净利润。据此推算，玛氏去年净利润约56亿美元（约合人民币405.59亿元）。

从最新销售情况来看，玛氏属于全球数一数二的食品巨头。小食代统计发现，论2024年销售额，玛氏体量约等于0.5个雀巢、1.5个亿滋，两者是玛氏在宠物食品、糖巧领域的“强敌”。

尽管玛氏不参评，但是如果以2023年销售额（注：522亿美元）计算，玛氏在《财富》全球500强上应该可以排在200多名。若放在食品饮料行业中对比，玛氏排名仅次于雀巢、百事、百威，高于亿滋、可口可乐、喜力。

与同行对比，玛氏最大特点之一是坚持不上市，并且创始人家族始终深度参与决策。这种模式让玛氏能快速响应市场变化，同时避免短期利益的压力。

“作为一家私营企业，我们可以更好地掌控自己的命运。这也让我们拥有竞争优势，因为我们知道公司股东有谁。如果有必要，我们可以把他们都塞进一个小房间（讨论问题）。”在一篇刊登于公司官网的访谈中，玛氏前董事会主席、第四代传人Stephen Badger曾说。

他又指，在此模式下，管理层与股东的互动是直接、切实和即时的，这让玛氏能快速做出决策，走自己想走的路，并真正进行长期投资。

Stephen Badger

目前，玛氏已打破“富不过三代”的“魔咒”。有趣的是，由公开信息来看，其财富传承秉承着“一碗水端平”的思想，这或许在一定程度上为稳定发展打下基础。

《财富》去年发布的资料显示，玛氏家族至少拥有37名成员，公司股份主要掌握在第三、四代传人手上。其中，身为第三代成员的三兄妹John Mars、Jacqueline Mars、Forrest Mars Jr.曾各自拥有三分之一的玛氏股份。在Forrest Mars Jr.于2016年去世后，其股份由四个女儿继承，她们预计各自继承了约8%的公司股份。

根据彭博去年12月发布的2024年富豪家族榜单，玛氏家族以1338亿美元的财富排名全球第七大、美国第三大富豪家族，该家族长期以来都在榜单上“名列前茅”。

不难想象，要让这艘背靠着庞大家族、业务多元且遍布全球的“航空母舰”能在时代洪流中立于潮头，其实存在不小挑战。正如Badger在上述访谈所言，和家人一起工作有很多好处，但同时有很多挑战，玛氏家族也从一个多世纪的经营中积累了经验。

Badger表示，如果让他对家族企业经营提一个建议，答案是找到真正将成员们团结在一起的价值观，比如玛氏家族发生冲突时就会求助于公司的五大原则（注：由第三代继承者根据父亲理念制定，于2023年发布了第三次修订版）。

玛氏五大原则

“当你们有分歧时，就像在任何一个家庭里一样，这（些价值感）会让我们脚踏实地……并帮助我们在意见不合的情况下找到共同点。”他说，此外还要建立合适的治理架构，确保安排合适的人选。“在许多情况下，这些合适的人选可能是家族成员，也可能不是”。

积极并购

目前，玛氏已成为全球糖巧、宠物食品的“佼佼者”，拥有德芙、士力架、M&M’s、益达、皇家宠物食品、伟嘉、宝路等诸多知名品牌。除此之外，玛氏也建立了“食品与营养”板块，提供Ben's Original大米、MasterFoods调味品等。

从“发家史”来看，玛氏在成立早期就奠定了零食、宠物食品这两大根基。其中，零食属于玛氏亲自打造的业务，Milky Way巧克力、M&M’s、士力架、麦提莎等品牌为此奠定了成功基础。宠物食品则通过1935年收购英国公司Chappel Brothers, Ltd而开创。随后，玛氏在两个板块进行了多轮并购，品牌矩阵逐渐庞大。

除了“买买买”，玛氏的成功也离不开全球扩张，这主要得益于第三代传人的努力。在Forrest Mars Jr.去世的讣告中，玛氏曾提到，三兄妹将玛氏发展成为世界上最大、最受尊敬的家族企业之一，销售额从10亿美元增长到350亿美元。

据介绍，在运营家族企业时，John Mars、Forrest Mars Jr.两兄弟的大部分职业生涯都致力于将玛氏国际化，首先将业务扩展到欧洲、澳大利亚和日本，然后是俄罗斯、中国、墨西哥、巴西和中东等国家。

在中国，玛氏于1989年正式进入，以进口分销的方式引进了M&M’s产品和彩虹糖；1993年在北京建立了首家工厂，生产德芙品牌的果仁巧克力。至今，玛氏在华也是主营糖巧、宠物护理，其在2019年曾透露，中国已成该集团的全球第二大市场。

值得一提的是，玛氏中国几乎在其所涉足的领域都占据了头部地位。根据小食代从欧睿国际处拿到的数据，在中国，玛氏2024年在巧克力甜食、口香糖均位列份额第一，在糖果排名前五。2023年，该集团在宠物食品同样排名第一（注：宠物食品数据尚未更新至2024年）。

“CEO不断跟我们强调，在玛氏的任何一个业务单元，中国市场都非常重要。因为我们认为这里潜力很大，也对中国抱有很大信心。”皇家宠物食品中国区总经理徐娟曾告诉小食代。

回到玛氏。在颇为激进的增长目标下，这家食品巨头又开启了新一轮的积极并购。2023年，玛氏新任CEOPoul Weihrauch曾透露，该集团正寻求有机增长和收购，集团销售额“很可能在10年内翻一番”，达到900亿美元。

小食代梳理发现，在Poul上任不到三年的时间里，玛氏公开的已完成并购数量达11笔，集中在营养食品、高端糖巧和宠物护理领域。值得一提的是，这当中还包括一笔在华收购。2023年，玛氏收购了位于香港地区的兽医诊所Creature Comforts。

对玛氏而言，眼下最重要的工作之一无疑是推进对品客薯片母公司Kellanova的收购。

这笔震动行业的交易总对价高达359亿美元（折合人民币约2562亿元），为包装食品业规模最大的收购之一。为此，玛氏昨日宣布启动高级票据发行，发行规模高达260亿美元（约合人民币1884亿元），以为计划收购Kellanova提供部分融资。

一旦这笔收购顺利完成，玛氏将向900亿美元目标“迈进一大步”。小食代介绍过，2023年，Kellanova净销售额为130亿美元，旗下所有品牌、资产和业务都包含在交易中。

“我非常兴奋双方同意将两家标志性的美国企业合并，两家企业的生产重点、业务足迹和品牌组合都非常互补。这将使我们能推进零食业务的未来愿景，接触更多消费者并进入更广泛的零食场景，同时继续负责任地发展。”Poul曾说，“我很想将业务翻一番，但更重要的是我们如何做到这一点。我们希望负责任地发展并创造长期价值。”