自8月底以来，A股的盘面已经发生了重大变化。诚然，上证指数、沪深300指数仍在不断创出阶段性新低，但，市场总体上来看是涨多跌少。需要指出的是，这是3年来A股内在生态的一个重大变化。

可以说，这种影响是比较深远的，同时对于绝大多数散户投资者来说，又是积极的，长期的赚钱效应将会呈现。

从点到面，我们不妨聊一聊这一变化的内在逻辑。

熟悉闲闲财经的朋友都知道，过去一个多月来，曾经多次发文质疑5大国有银行的联手逼空式上涨，间接推动了A股各大指数不断下行的问题。

闲闲财经之所以敢于质疑，是因为这些个股上涨的背后并没有基本面做支撑，5大国有银行最终“崩塌”的时间点，是在交通银行披露财报之后。同时，这也验证了闲闲财经的观察。

需要指出的是，交通银行本轮上涨的启动点是在2020年底，几乎就是在A股各指数见顶之前。

工商银行、建设银行、农业银行等，真正启动点是在2022年11月，也就是说，5大国有银行的本轮上涨，均在A股的下跌周期。

当然了，国家队汇金增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的时间，是在2023年的第四季度，通过4大行的财报，我们基本也可以看得到。

汇金增持4大行的目的是为了救市，而2024年6月份以来，5大行联手逼空式上涨，反而间接推动各大股指下跌，闲闲财经认为，肯定不是国家队所为，有人故意捣乱的嫌疑很大。

随着5大行中期见顶，A股的投资逻辑发生了重大变化。

我们再看9月3日A股盘面，5大国有银行持续下探，无疑是继续为本轮触顶增加了更多确定性。

过去两年来，一直被市场坚定抱团的“低波红利”、“内地绿电”、“国证基建”、“大盘价值”等风格，成为了近期下跌的主动力。当然了，广大股民不会忘记“中特估”的独特形式存在，也成了近期的主要下跌动能。

除了5大国有银行之外，中石油、中石化9月3日分别大跌3.33%和4.3%，更加能深刻证明这一重要变化。

“内地绿电”板块中，大牛股中国广核、中国核电分别大跌6.46%、5.27%，双双头部特征非常明显，再次证明当前市场风格发生了重大变化。

从技术上来看，高股息资产中期已经迎来了调整，结合我们点到的以上几个关键核心标的，我们甚至有理由相信，本轮长达3年的高股息资产上涨行情已经结束。

要知道，高股息资产的跨周期上涨，同时也伴随着A股3年的大熊市。

需要重申的是，高股息资产尤其是到了最近半年来，泡沫已经非常严重，这是闲闲财经多次对市场进行批评的原因。

当然了，高股息资产之所以在市场下跌的时候被资金“抱得很紧”，跟前期救市有一定关系，从“央企价值重估”到“中特估”，再到汇金增持4大行。可以肯定的是，初衷都是非常好的，在政策的早期和中期，都起到了积极作用。只是到了后期，尤其是2024年5月份以来，已经严重变了味。

高股息资产破灭吹破的背后，是资金将特定资产短期大幅推高后选择中长期离场，重新对市场进行资产配置。这是最近几天，大多数的几个交易日上证指数不断新低，而绝大多数股票表现活跃的重要原因。

市场风格切换的背后，除了高股息资产泡泡吹得足够大之外，更重要的是有很多成长型股票已经被严重低估，国际资本正飞奔加仓A股所致。

综上所述，高股息泡沫已经吹破，A股当前正值资产配置大腾挪。