兴福电子IPO:并购浪潮中逆势分拆上市募资12.1亿

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兴福电子 IPO饥渴症：并购浪潮中逆势分拆上市募资 12.1 亿，拼凑科创属性研究人员118 占比 15.95%但74 人是 2 年生占 62.7%！母公司也是融资狂：上市以来募资 132 .97亿分红37.11亿！

上交所网站显示，兴福电子本周即将上市委审核，这是国庆长假之前最后一个审核了。有意思的是，证监会刚刚公布了兼并重组的规定，并且此前的分拆上市大部分撤回了。华强电子过会一年批文过期也没有成功。兴福电子如果能够成功，可以成为今年的奇迹之一了。

1 、上交所 2023 年5 月受理了兴福电子科创板上市申请。当时的 IPO 说明书显示，计划募资 15亿。不知道保荐人为大家好还是什么的，最后上会的 IPO 说明书募资变成了 12.1 亿。现在的募资都变成松紧裤，说明了保荐人真的是编项目为主。

2 、兴福电子的保荐人是天风证券，二次 IPO说明书募资差别第一是补充流动资金 1 个亿不要了。第二是募资的“3 万吨/年电子级磷酸项目”实际上 2023 年 7 月就竣工了，所以这个项目的募资从 2.96 亿变成1.06 亿，但是，天风证券估计算糊涂了，因为这个项目的总投资还是 4.19亿（已投资完成），但 IPO 说明书又说这个项目 2023 年转固定资产3.31 亿，其中差了好几千万，这些数据怎么凑完整呢？（请教）

3 、作为科创板公司，虽然公司号称技术世界领先，但 IPO 问询显示，公司的主要成果来源是母公司兴发集团。尤其是，作为科创板企业对研究人员等有硬性要求，不能低于 10%，虽然 IPO 说明书表示，截至 2023 年 12 月 31 日，公司总人数740 人，研发人员 118 人，占比 15.95%，超过10%，但交易所问询非常直接，公司的研究人员118 占比 15.95%但74 人是 2 年生占 62.7%，拼凑研发成员的逻辑很通，假如不算 74 名 2 年生，研发成员只占 5.94%。

4 、除了研发等，公司的财务独立性也被质疑。IPO说明书显示，报告期内（2020年~2022年），兴福电子存在向兴发集团及子公司采购普通黄磷等，报告期内相关重大经常性采购金额分别为1.17亿元、1.98亿元和1.91亿元。在第二次问询中，交易所要求兴福电子，全面梳理公司各项关联交易并分析关联交易的必要性、合理性，结合报告期内各项关联交易金额、占比的变动情况及公司未来规划，分析公司未来关联交易金额、占比的变动趋势，未来减少与控股股东、实际控制人发生关联交易的具体措施，关联交易是否影响发行人的独立性、是否构成对控股股东或实际控制人的依赖，结合关联交易价格公允性分析是否存在与关联方互相输送利益的情形。

5 、母公司兴发集团在资本市场有融资饥渴症，连带兴福电子也这样了，公开数据显示，兴发集团上市以来募资 132 .97亿分红37.11亿。

兴福电子即将过会