5月24日，江苏正威新材[002201.SZ]公告：收到证监会下发的《立案告知书》，并且收到证监会江苏监管局行政监管措施决定书：对公司及董事长兼董秘的王文银出具警示函，原因是信息披露违法违规。

信息披露违法行为主要包括三种情形：1）信息披露义务人披露但尚未披露的信息；2）不同时向所有投资者披露；3）披露虚假信息。

信息披露之所以重要，是因为它是资本市场健康有序运行的基础，是投资者作出价值判断和投资决策的前提，也是证监会监管执法的重中之重。

自中办、国办联合发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》以来，证监会进一步加大对欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为的打击力度，是为了持续净化市场生态，提升上市公司可投性。

除了欺诈发行、财务造假以外，其他类型的信披违规也会影响上市公司股价及投资者决策，因此也是监管的重点。

1、信披违规的细节

正威新材主要从事高性能、特种玻璃纤维及制品、玻璃纤维增强复合材料的研发、制造、销售。产品的应用领域非常广泛，包含航空航天、交通、建筑、汽配、化工等领域。

此次正威新材信披违规涉及的是延迟披露重大事件，据决定书披露：深圳翼威系正威新材的控股股东，截至2024年3月25日，持有127,400,000股公司股份，占公司总股本的19.55%；西安正威系深圳翼威一致行动人，持有41,320,000股公司股份，占公司总股本的6.34%。

2023年11月24日，福州市中级人民法院对深圳翼威持有的34,396,100股正威

新材股票执行司法再冻结(质押转冻结)，冻结股数占总股本比例为5.28%。

2023年11月27日，成都市中级人民法院对深圳翼威持有的全部正威新材股票 127,400,000股执行轮候冻结，冻结股数占总股本比例为19.55%。

同日，成都中院对西安正威持有的全部正威新材股票41,320,000股执行司法再冻结，冻结股数占总股本比例为6.34%。

什么是轮候冻结？是指对已被法院冻结的存款，其他法院也要求进行冻结，只要前一冻结一经解除，登记在先的轮候冻结即自动生效，无需等到新冻结手续办理完毕的制度。

简单来说，就是多个债主上门，按照登记的先后顺序轮流来讨债。从公司的负债情况来看，2023年资产负债率高达63.13%，长短期借款余额约6亿。

控股股东深圳翼威已质押的股份接近其持股数的一半，一致行动人西安正威已质押的股份占其持股数的100%，二者合计质押的股份占A股的15.49%。叠加其借款情况可以看出，公司的资金压力比较大。

再说回此次信披违规，根据《上市公司信息披露管理办法》规定，股权被司法再冻结、轮候冻结事项属于应当及时披露的重大事件，但公司董事长兼董秘王文银于2023年12月19日知悉该事项，公司2024年1月12日才披露该事项。

另外，2023年12月28日福州市中级人民法院下达《网络拍卖通知书》，拟就深圳翼威持有的20,996,100股正威新材股票(占公司总股本3.22%)进行公开拍卖。

该事项属于前期股权被冻结后发生的可能对上市公司股价产生较大影响的进展，王文银于2024年1月4日知悉股权拟拍卖情况，但公司直到2024年1月12日才披露该事项。

两件重大事项未及时披露，因此江苏证监局对正威新材、王文银出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

2、股权再被司法拍卖

去年福州中院拍卖的深圳翼威持有的20,996,100股正威新材股票，由江苏九鼎以1.22亿人民币竞得。竞拍前，江苏九鼎就是正威新材的第二大股东，竞拍后，九鼎集团持有公司87,326,906股股份，占公司总股本的13.40%，仍为第二大股东。

今年4月，公司公告：控股股东深圳翼威及其一致行动人西安正威累计被冻结股份数量占其所持股份数量的比例已达到100%，提醒投资者注意相关风险，并且深圳翼威持有的25,210,100股将被拍卖。

最终深圳银阙新材料以2.61亿的价格竞拍成功，若最终成交过户，且银阙新材料与正威新材5%以上股东不存在关联关系，银阙新材料将持有25,210,100股，占公司总股本的3.87%。

而深圳翼威及其一致行动人合计持有的公司股份将减少为122,513,800股，占公司总股本18.80%；江苏九鼎及其一致行动人合计持有的公司股份为132,576,554股，占公司总股本20.35%。也就是说，江苏九鼎将被动成为公司第一大股东。

股权一再被冻结、拍卖，导致控股股东生变，恐怕是现任控股股东不想看到的结果。雪上加霜的是，近期发布的2023年财报透露出公司盈利趋于疲软。

3、2023年公司业绩

玻璃纤维纱领域：受整体市场需求复苏缓慢及产能供需持续失衡影响，自2023 年以来行业多数在建或拟建池窑建设项目纷纷延迟投产，玻纤纱总产量增速自下

半年开始显著放缓。

玻璃纤维制品方面：整体市场需求增长不及预期。一方面受中美芯片及科技战影响，全球消费电子升级换代步伐放缓；另一方面由于下游产品升级换代，电子产品逐渐趋于小型化，市场更加注重产品品质提升而非产能扩张。

受市场环境影响，正威新材的毛利率略有提升，接近25%。但净利率始终在2%左右徘徊，几乎不赚钱。

2023年公司实现营收17.19亿，同比增长19.22%；归母净利润为3879.75万，同比增长6.41%。

在毛利率为20%左右的情况下，净利率还不到3%，对于正威新材来说，利息费用和资产减值损失是主要的拖后腿选手。

近5年利息费用平均在4500万左右，与公司的利润总额相差无几，公司纯纯为银行打工。

另外，固定资产减值和存货跌价损失等资产减值损失共计4856.15万，进一步拖累盈利。

4、总结

今年一季报，正威新材实现营收2.73亿，比上年同期减少17.4%；归母净利润仅888万，同比增长6.69%。

营收规模降了，利润反而增长了，主要是因为资产减值及信用减值损失同比减少了。另外，因技术更新处置闲置资产获得了资产处置收益。

在公司信披违法违规、公司被立案、董事长受到警示的情况下，公司控制权又因司法拍卖即将易主。此时的正威新材，不仅面临盈利的瓶颈，也将面临诸多的不确定。