今天给大家带来的是一位半年时间在期货市场上获得超过 5 倍收益，累计净利润 2440 万，期货高手的演讲~

这是他交易的第九年，他说：“从极小资金做起，挺坎坷挺困难的。要努力抓住趋势性行情，而且是符合自己认知系统的趋势性行情，以小博大，从基本面出发，一步步积累，控制回撤慢慢来。

方法就是从基本面入手，去研究一个品种的供需关系，用对这个品种的估值判断，进行比例分配操作。”

他就是徐钰才，而今天的内容来自2023徐钰才进行的主题为《对错是轮回，期货成长之路》的主题演讲，这场演讲他总结了自己交易道路上的经验教训，现在整理出完整版文字纪要，供战友们参考学习~

大家好，我是徐钰才，这是我交易的第八个年头，随着我交易的进行，我收获了一些小小的成绩，我的交易之路有很顺的时候，闭眼下单都能赚钱，我不知道大家有没有这种时候，运气差的时候就是无论怎么研究，都会亏钱。

我只仅在此分享我一些大赚和大亏的心得，因为目前走到现在说实话亏损也有，但是因为我个人性格比较谨慎，所以基本上都控制在 15% 以内，因为我始终觉得是机会多的是，活着永远是第一要务。

我今天分享的题目是《对错是轮回期货成长之路》在这个阶段我会说一些我做的好的一些例子，还有我做错了的例子，希望能给大家一些反思，因为我始终觉得人不能回避错误，只有经历过失败，才能更好的去走好下一步。

破产负债之后，坚定只有期货才能改变命运

我是在一个比较富裕的家庭中长大的，读书的时候无忧无虑，在大学时经常翘课去社团玩，要不就没事去看股票，炒炒炒股，高中的时候也是随随便便就考了个211，也没有怎么努力。然后因为家里比较富裕，我也不怎么看重钱，结果因为人生是无常的，小时候不缺钱，到我大学快毕业的时候，家里破产了，一分钱都没有了，就轮到我孤零零的走到这个社会。

那个时候大学一毕业只能干什么？刚刚田总也介绍了我在大学的时候还是侥幸获了几个奖的，所以很顺利的就进入了这个行业，成为一个期货分析师，当时我的工资也就是 4, 000 到 4, 500 块钱，很低的一个收入，我一面要面对家庭破产的压力，一面要做一份低薪的工作。

同时还要说服自己，这个是有前途的，因为我看了很多人从几万块变人几千万甚至到几个亿的例子。

我一直坚信我可以，我也有幸遇到了我的伯乐，应该说是我的前老板，他可能是觉得我有天赋，然后给了我很大的一个自主权。

当时我觉得自己还是比较有才华的，刚开始他安排我干什么活，我不怎么想干，我就不干，然后别人都不乐意，但是我老大是默许的，他允许我去干一些在期货上积极有意义的活，所以我在二十几岁的时候就有一个相对自由的环境，然后通过不停的研究，我在25 岁的时候就做到飞思财经的农产品投研总监了。

当时因为以我的岁数，这个职位肯定是非常高估了，所以我还是非常感谢他给了我一个非常好的平台，也让我有机会充分的去挖掘自己的潜力，而且去完成初步的一个资本积累。

家里变故之后，我的心性是特别高的，我就认识到一个问题想要解决，无论是解决我家里欠的很多的外债，还是解决我的命运，都必须要靠期货。

只有期货才能改变我的命运，然后我又不停的攒着工资，然后用工资入市，一开始做的也是不怎么顺的，就是亏亏赚赚，你也不知道问题出在哪里，后来我发现还是我的操作方式出现了问题，我喜欢对一个行情进行反复的交易，那这个时候它的摩擦成本是很高的，我后来就慢慢的摒弃了这种做法，最迷茫的时候就是会幻想，什么时候获得暴利，什么时候怎么样，就用这种想法来支撑着自己吧。

专研苹果基本面，完成原始财富积累

我后来也遇到了良师，我的师傅是某期现公司的一个总经理，他现在做的就是期现的套保工作，他就经常带着我去跑猪的存栏，跑鸡的存栏，我们也经常去产地调研肉鸡存栏的趋势，我们用这些趋势去定性一个东西，我们不是去研究鸡蛋的价格，我们其实是想研究豆粕的需求如何？

然后从美豆端、供给端确定之后豆粕需求，我们去推演，当年的豆油可能的趋势是怎么样的？靠着这种基本面研究，我第一桶金是在豆油上，从 6, 000 空到 5,000，赚了 1, 000 点的行情。但是也很少，也就是3万到5万这种程度吧。

后来我做到了一波行情， 18 年的时候苹果刚刚上市，当时我是第一波下去调研的，认识了很多对当时市场有见解的兄弟，他们对现货市场是有一定理解的，我们通过不断的沟通去分析，然后我当时做出一个判断，这个苹果 1807 严重低估了，因为当时市场还是一个不停下跌的趋势。然后我在底部的时候我就进场了，进场做多。

但是你要知道的是，当你真正赚一波大钱的时候，你进场的那一刻，他肯定不是立刻赚钱的，你要忍受的东西就是你的认知什么时候会成为市场的认知，或者成为 k 线上的认知，这个东西是需要等待的，而等待是需要耐心和磨损的。

你在向下的过程中你得想，我想的就是越跌我得越买，越跌我得越买。虽然钱少，但是当时苹果确实是 4, 000 块钱一手，跟现在 15, 000 一手还是有天壤之别的。

我当时还我记得隔了一两周之后，当时也是年轻，我写了一篇 1807 不相信空头的眼泪，结果后面的行情大家可能有知道的，就是从 5, 000 一直涨到 9, 000 多。

我从这波中积累了财富，然后这中间还发生了一个故事，就是倒春寒。18 年的时候有倒春寒来临，所有的水果都面临大减产，当时我 1807 说实话也是做到了一定的顺风车后，我就是很坚定的就把所有合约的多单，有多少钱买多少钱，就像点总刚刚说的一样，当你确定的时候，你敢不敢去重仓一波？我就是那波慢慢的重仓博起来的，从一无所有也算有到百万吧。

但是在这个过程中间是有很折磨人的，涨到一定程度的时候，你天天加多单，因为当时说实话我对期货的认知并没有到现在的这个程度，当时还是很浅，赚钱的话我觉得还是靠运气和一个机遇，当天两天内跌掉 800 点，你是什么感觉？

无论是你，只要是满仓，你都不好扛，那个周末很难熬，但是熬过去了之后，他 800 点很快就收复上来了，这是基本面的力量，我后面的话就是一直在对这个基本面深入研究，包括这一年之后我进行期现结合的研究，对品种交货成本、接货价值、现货走势都有一波极强的预判。虽然现在这个品种波动小了，但是我确实是很感激当年这个品种的一个时光吧。

遭遇最大规模回撤，一次亏掉8位数

在接下来的几年内，我反复耕耘在这个品种上，我之前每年能赚 5, 000- 6, 000 点的行情，收获也越来越多了。

外界对我的评价非常高，基本上很多人做这苹果可能都要问问我，看我什么想法，包括很多大哥都知道我做的好，我确实也做的不错，然后一旦有这种想法的时候就离死不远了。我几次大亏都败在这个想法里，我在红枣上是经历过大亏的，当年红枣我也做多，做得非常早，我是 11, 800 点做多上车的，我记得当时我朋友在新疆，打电话告诉我说这个东西大减产，我说减产多少？他说百分之四五十，挂电话后我说我不信，你直接告我减产百分之四五十，你当我是傻子好了，后来我打电话询问，还真是，当时虽然我不信，但接到电话那一刻，我还是进场了。

11, 800 买了点，信不信先上车，然后它就开始飞奔了，我就加仓。但我做到 1 万四，我寻思不行，这个从我的估值的角度，我觉得1万 4 够了，然后我1万 4 走了。

我走了之后我就不看这个品种了，当时过了一段时间，我手上资金量也还行，然后我寻思，现在没什么品种可以做，我熟悉的品种，苹果、鸡蛋、油脂这些品种都没有什么机会。

然后看了一眼红枣， 17, 000，我再看了一眼减产，当时还在收购期，然后我又杀进去了 1 万七，它涨到1万 8 走，后来现货我知道它跌，但是我一直脑子里作祟的想法就是，唉，短期跌没事，他这么大减产后面肯定会牛。

看到2万，看到3万，我想复制我 18 年的传奇，然后呢？我这边苹果赚的钱，这边红枣亏着钱。然后你就发现曲线一直在往下掉，这是我这几年做到的最大的一个亏损，当时亏了 8 位数，当年本身是有百分之十几的一个利润留存，还亏了将近 15% 的本金，大概回撤 20% 左右，但是我一直是控制的，我的原则就是控制在本金的15%，但是这个时候，跌的已经到 11, 000 了，哈哈哈，没办法，就是我恶狠狠地吞下了这将近 8, 000 点的亏损。

我觉得没有任何一个人能扛住，也就是我风控的这么仔细，还一直有别的盈利的品种对冲，在这种情况下既然能亏损这么多，这是我第一次大亏，我知道了，我不应该在我自己认为估值高的地方去冒进。

这个是因为我一直的成功，一直的赚钱，让我迷失了自我，迷失了对这个品种的判断力。在任何一次给我机会我都不会去高位去追多，在低位去追空，但是在那一次我犯错了，这是我在之后反思的一个点。

而且就算你那波是研究对的，有什么用？你持那个仓拿那么多亏损，你想证明些什么？你想证明你是扛回来的吗？后来我反思就是这个品种，基本面研究的对错，我忽略了很多点，就是在基本面中它有结算库存，它的大企业对于现货有掌控，比它的大企业用结算库存对现货的掌控率远远高于当年的减产。

所以这是我的反思，就算是研究基本面，也不要只盯着自己的点去研究，你多听听别人的想法，当时很多人告诉我这个东西好像不对了，但是我说嗨嗨，不可能不可能，做不出来做不出来，太蠢了，我现在还是想想，太蠢了。

不会有人因为你亏钱，他们对你讲的时候可能对你惋惜，但是你在背后都只是笑谈而已。你赚钱也不会有人给你鼓掌，因为很多时候大家都知道，赚亏是一个轮回，你赚钱的人下一次也许就是亏钱等着你呢。

只有你的亲人在你身边，或者你的朋友亏钱来安慰你，觉得你能做起来，包括当时压力也特别大，后来花了四个月的时间我才把亏损给抹平。真的是一个非常艰难的经历，那段时间我就觉得痛苦，真的痛苦，真不会有人在你赚钱的时候为你喝彩，你赚钱的时候身边的簇拥，跟你亏钱的时候身边的人。唉，慢慢去悟，我觉得这个得慢慢的体会。

错对是轮回，学会当一个守望者

我觉得错对很正常，人生就是有波峰跟波谷，看你怎么调整心态，对久了必然会错，做错久了你懵都能懵对，然后这个时候摆正心态去发掘下一波行情才是我们应该做的。

包括今年的纯减，点点兄是多，我做的是空，我赚的是上一波的钱，他赚的是下一波的钱，我觉得不冲突，只是在什么时候退场而已。

当时 2, 200， 2, 300 的时候我基本上天天打纯碱电话。然后我去思考这个基本面的情况，后面的行情演绎我也是觉得它可能会跌到成本上去，这也是我在 2, 200 做空的一个原因。然后我当时我的想法是慢慢建仓到 2, 600，再说大不了见到 2, 600 点吗？没想到它快速下跌的让我猝不及防，一下就从 2, 300一路跌到了 1, 300，然后 1, 300 开始有反弹。

在震荡时我下定决心走了，一个是盈利确实是过大了，另外一个是我当时留意到一个细节，动力煤，当时是 800 块钱，而纯减 1, 300 给的是 600 块钱的估值，而当时的动力煤不好的预期，比如说开工率不行，不是发电量不行，其实慢慢的从那个时间都在正位，你看跌，它没跌，它实际上涨了。这个促使了我把空单进行平仓，然后揣到了收益。

然后另一笔今年赚到的钱就是棉花，棉花我从 14, 000 做到了 17, 000 ，然后又从1万 7 做空套到了1万8，最后在1万 6 止了盈。但是这波棉化的行情我做得非常的不好的原因就在于这个品种我知道它的机会在，但是它走得非常纠结。

这个品种我不是真的懂，不像我真正懂得品种那么灵活，所以我容易被它的趋势，容易被它的日内波动所影响，所以做的不好。

所以说我觉得有一点是对的，就是流畅性行情来的时候得珍惜，你能看懂的流畅性行情有多少，真正能把握的流畅性行情有多少？

这个是我总结的一个点，小资金靠搏，大资金靠稳，大小得自己定义。我不会劝1万块钱到 10 万块钱的人去轻仓，我觉得你1万到 10 万去轻仓做期货首先没有意义，而且凭你的交易能力大概率是亏钱的，而且会亏没，你只能去找行情，去赌、去搏，因为这个失败了可以再来。

但是你像资金大了之后，我持仓基本在控制在 10% 左右，当然有的人几百万觉得小，有的人几千万，觉得小，这个东西自己定义。我只能说现在我市场做任何一波行情，无论看对还是看错，都可能让我亏，但是不至于让我死。然后这可能就是需要每个人慢慢的养成的自己的一个投资习惯。

第二点，陷入忧愁跟烦恼很正常，只要你在这个市场上没有离开，你永远会是一个忧愁的一个状态，这是交易者的宿命。

我媳妇就经常看我，然后说你赚钱也不开心，亏钱也不开心。那你什么时候开心？然后我就观察她，因为她今年也做了，也做到了三倍左右的收益。

然后我就看她做单子有时候也是拿的比我久，她不受这个东西的影响，她只是把这个东西看得很淡，我也会经常跟她探讨，比如说我告诉她，我对于这个品种的看法跟思考。然后他可能会给我一些建言，告诉我说你现在想的有点极端，你是不是应该怎么想？

我非常感谢她，从旁观者的角度对我提出不足，我觉得无论是谁给你提出建议，肯定是有他个人的一个出发点在里面，提醒或者说是反驳，不是不好，是有些时候真的是救命。

包括最近我觉得这个宏观跟这个节奏我觉得非常的难，然后我选择停下来几个月休息。8 年了，我难得想停下来休息三个月，这也是我最近的一个收获吧

然后第三点，有舍有得才有失，你进去的时候要追求赚钱是不可能的，你如果一直患得患失，进去之后想赚钱，噢，亏点钱不行了，我想出来，那你只会亏得更多。行情是需要等待的，损耗很正常，但是你频繁的进出瞎损耗肯定是不正常的。市场是公平的，又不是那么公平的，看开点，这个交易确实是有难度，我放到 10 年，我觉得只有 0.5% 的人或甚至 0.1% 的人能赚钱，放平心态，放过自己，你才能做得更好。

最后说一段话，如果有一天行情跟你的体系共振了，那么机会来了，这就是你要等待的一个机会，你的体系可以是技术，可以是基本面，也可以是技术跟基本面结合，包括我的体系就是估值基本面结合。

要把握住真正的好机会，它不复杂，这是商品，它没有那么多很复杂的逻辑，它就是供需逻辑，越大的矛盾越简单，越是好赚钱的时间也越简单。大多数时候你并不知道市场会怎么样，怎么去判断，频繁的跟你思维不一样，那肯定是不切合的。

强做，今天出场明天进，然后明天出场，今天又后天又进，这肯定是错的，损耗非常大。损耗不正常就不利于资金的成长。在我的理解里，在行情到来前，一定要保持资金相对健康，然后用正常的心态去等待属于你的一波行情。

当一个守望者，错对是轮回，不要因为一时的错误丧失信心，也不要因为赚钱骄傲自满，时刻保持警惕，慢慢等待机会。谢谢各位。