A股今天还是老样子，缓慢阴跌，整体而言已经逼近2月低点了，能不能在这里获得支撑筑个双底，量谁也心理没底。

倒是港股、中概更有见底相，从1月底低点以来，每次调整的低点都在逐步抬高，下图三幅图分别是恒生指数、恒生国企和中国互联网50指数的走势图：

A股和港股，两者有很多共同点，也有一些区别。

基本面方面，两者公司经营都是在国内，受国民经济大势影响，当然恒生指数里有一部分香港本土公司，但这不影响我们的结论。

按照经典价值投资理论，买股票就是买公司，股票价格最终是由企业盈利所决定，那么A股和港股本质是属于同一个市场的。

但具体来看，现在港股的基本面要比A股更好一些，港股主要由三类公司构成，香港本土企业、H股和中概，H股主要是大国企，在经济下行阶段，业绩相较于中小企业更好一些。

中概就更不用说了，得益于它们优秀的商业模式，在收缩投资、降本增效之后，业绩回升的很不错，典型的有腾讯、拼多多、小米这几个权重股，比如今天大涨9%的小米，二季度营收增长35%，净利润增长20.1%。

接下来是资金面。

港股的增量资金有回购和南向，有大批公司今年推出大额回购，特别是中概股，仅腾讯一家公司全年回购金额就有望达1000~1300亿港元，而整个A股5000家公司今年上半年的总回购金额是993亿元。

还有南向资金今年至今已流入4500亿。

A股这边的增量资金主要是国家队，今年预计买了5000~6000亿的ETF，而其他方面基本没有明显增量资金。

之前有券商做过估算，今年上半年主动权益基金合计净赎回5199亿元，且7~8月这个趋势还在继续。

基民如此，股民大致也如此，割肉的多，背后的原因，一是主动基金口碑的崩塌，二是极度悲观的市场情绪。

至于外资，北向今年基本不进不出，对港股和在美上市的中概股，估计是流出的多。

总的来说，港股的资金面情况优于A股，且港股的增量资金主要来自于市场力量，是对公司价值的认可，而A股主要是行政力量。

政策方面，虽然A股近一年走得熊，但政策却可能是有史以来最好的一年，各种利好政策，对市场诉求基本有求必应，而港股基本是一个没爹疼没娘爱的状态。

港股中概的地位，其实比A股还更不容易，两边受气，国内有利空时要挨打，老美那边有利空也要挨打，两边打架时还要挨打。

但最终却有望比A股更早走出熊市，归根到底，还是基本面好转，或许A股要真正走出熊市，也要如此。