近期，A股市场的行情出乎人们的意料。先是国庆节前一周，A股指数从2700点附近，一直涨到3300点，这样的涨幅在A股的历史上也是较为罕见的。于是，很多之前没有炒过股票的人都纷纷拿出存款，排队开户炒股。

就在大家期盼节后大牛市来临之际，A股市场节后却出现了高开低走的行情。于是把一大批追涨的股民套在了历史的高位之上。而在最近这几个交易日，A股出现了震荡下跌的行情，似乎这一轮疯牛行情被突然结束了。

实际上，这一轮疯牛行情之所以突然被叫停，主要是A股市场的各方都达成两个共识：一个是，禁止借钱炒股。就在国庆节之前，A股出现疯涨行情，不少90后、00后都开始借钱炒股。

在这些年轻人看来，如果炒股赢了，那就把本金和利息还给金融机构。如果炒股被套，那就干脆借钱不还了。如此一来，就引发了各大金融机构的警觉。于是，节后的第一天，银行方面就宣布，严禁信贷资金违规进入A股市场。显然，借钱炒股的势头被遏制住了，A股的牛市就只能停止了。

另一个是，A股市场需要的是慢牛行情，人们炒股开始趋于理性。因为，疯牛行情往往没几天就走完了，最终亏钱的还是中小投资者。所以，疯牛行情并不是市场各方所希望看到的。而慢牛行情则不同了，根据上市公司的业绩表现，股价重心缓慢的上移。如此一来，多数投资者都能分享到股市上涨的红利。

现在问题来了，既然节后A股市场的疯牛行情被突然叫停，那么接下去慢牛行情是否能够开启呢？对此，我们认为，这主要取决于三个方面的因素：

第一，上市公司的业绩要普遍上升，如果上市公司的业绩并没有明显回升，那即使A股市场出现疯牛行情，也是无源之水，无根之木，最终还是要跌回来的。更何况，现在A股市场的市盈率普遍偏高，如果后续没有上市公司业绩的跟进，各股的股价重新回落恐怕在所难免。

第二，投资者的信心是否恢复。股市的上涨离不开，投资者对未来市场信心。如果大家都认为A股将来还会大涨，那么股市就会走出慢牛行情。而如果大家都对未来A股行情并不看好，只是想赚取短期的投机收益。那么，A股指数涨得快，跌得也快。所以，现在A股市场能否继续走出慢牛行情，关键还要看投资者的信心是否已经恢复。

第三，美联储是否会持续降息，美元指数是否进入贬值通道。不久之前，美联储宣布降息，这是多年来的首次降息。于是，各路游资纷纷抛售美元资产，回流进A股市场从而促进了国内股市的大反弹。

不过，如果后续美联储停止降息，美元指数止跌回稳，各路游资回流国内的速度放缓。那么，A股市场会因为资金流入放缓，而难有慢牛行情，甚至有可能会由疯牛行情重新转入长期下跌的周期。

牛市为什么突然叫停了？ 主要有两方面原因，让市场各方达成共识：一个是严禁借钱炒股票。借钱炒股票不仅会把投资者弄得倾家荡产，还可能会危及到金融体系的稳定。所以，借钱炒股票风险实在太大，是绝不允许的。

另一个是，A股市场不需要疯牛行情，而是需要慢牛行情，这样股民都能从中获利。当然，A股要走出慢牛行情，也取决于以上3大因素。大家可以拿这3个因素作为牛市启动的参考指标。不过，我们的判断是：当前还不具备慢牛行情的启动条件。