在金融市场的持续关注下，中诚信国际信用评级有限责任公司近日发布了一则备受瞩目的公告。公告显示，中诚信国际维持泰康养老保险股份有限公司（以下简称 “泰康养老”）主体信用等级为 AAA，评级展望稳定。同时，泰康养老发行的 “21 泰康养老”“23 泰康养老资本补充债 01”“25 泰康养老永续债 01” 信用等级也被维持在 AAA。这一评级结果不仅是对泰康养老过往经营表现的高度认可，更是为其未来发展注入了一剂强心针，彰显了市场对其稳健运营和强大实力的信心。

AAA 评级，作为信用评级体系中的最高等级，代表着卓越的信用质量、极强的偿债能力以及极低的违约风险。在保险行业，这一评级意味着公司在财务状况、业务能力、风险管理等多个关键维度均达到了行业顶尖水平，具备应对各种复杂市场环境和风险挑战的坚实基础。此次评级基于泰康养老 2024 年未经审计的财务数据及业务表现，以及泰康保险集团的持续支持。泰康保险集团作为泰康养老的强大后盾，在资本实力、业务协同、战略支持等方面发挥着关键作用，为泰康养老的稳定发展提供了有力保障。

在年金业务领域，泰康养老展现出了强大的市场竞争力和持续的增长动力。截至 2024 年末，公司企业年金受托管理资产规模飙升至 2,357.30 亿元，较上年末增长 22.69%，这一成绩不仅彰显了公司在年金市场的深厚根基，更反映出其在养老保障领域的卓越服务能力和专业水平。作为养老第三支柱的核心参与者，泰康养老凭借其创新的服务模式、专业的投资管理团队以及对市场趋势的精准把握，不断巩固和拓展市场份额，为企业和员工提供了全方位、个性化的养老保障解决方案。

泰康养老的成功，离不开其对年金业务的长期投入和战略布局。公司通过不断优化产品设计，满足不同客户群体的多样化需求；加强科技赋能，提升运营效率和服务质量；深化与企业的合作，共同探索创新的年金管理模式。这些努力使得泰康养老在年金市场中脱颖而出，成为众多企业和员工信赖的合作伙伴。

2024 年，泰康养老在投资领域实现了逆袭，投资收益及公允价值变动损益合计达到 33.30 亿元，同比大幅增长 115.24%。这一出色表现得益于权益市场的回暖以及公司对固定收益类资产占比的合理调整。在市场波动的环境下，泰康养老的投资团队凭借其敏锐的市场洞察力和专业的投资策略，成功抓住了市场机遇，实现了投资收益的大幅增长。

综合投资收益率从 2023 年的 2.39% 跃升至 10.06%，这一跨越式增长不仅体现了公司投资策略的有效性，更展示了其强大的风险管理能力和资产配置能力。在投资过程中，泰康养老注重分散投资，降低风险，同时积极把握市场趋势，优化资产配置结构，确保了投资组合的稳健增长。此外，公司还加强了对投资风险的监控和管理，建立了完善的风险预警机制，及时调整投资策略，有效应对市场变化。

在业务转型的浪潮中，泰康养老也面临着一定的挑战。受《养老保险公司监督管理暂行办法》的影响，泰康养老积极响应监管要求，主动压降非养老主业规模，其中短期健康险占比下降明显。这一调整在短期内对公司的保费收入产生了较大影响，2024 年公司实现规模保费 262.03 亿元，保险业务收入 237.71 亿元，同比减少 8.63%。这一数据反映出公司在业务结构调整过程中，面临着短期的收入压力，需要时间来优化业务布局，培育新的业务增长点。

不过，这种调整是公司战略转型的必要举措，有助于其更加聚焦养老主业，提升核心竞争力。通过减少非养老主业规模，泰康养老能够集中资源，加大在养老年金、长期健康险等核心业务领域的投入，进一步提升产品和服务质量，满足市场对养老保障的需求。

尽管 2024 年泰康养老净亏损 14.07 亿元，亏损幅度同比有所收窄，较 2023 年的净亏损减少了 5.63 亿元，收窄比例达到 38.8%，但这一成绩背后仍隐藏着一些隐忧。公司的亏损收窄在一定程度上得益于债券估值上升，带动其他综合收益税后净额大幅增至 49.97 亿元，从而推动综合收益总额由负转正，达到 35.89 亿元。这表明公司的盈利并非完全来自于主营业务的改善，而是受到了资本市场波动等外部因素的影响。

若剔除这一一次性收益，公司的经营压力依然不容忽视。在当前复杂多变的市场环境下，泰康养老需要进一步优化业务结构，提升运营效率，加强风险管理，以实现可持续的盈利增长。公司还需加强投资管理，提高投资收益的稳定性，降低对资本市场波动的依赖。通过多元化的投资策略，合理配置资产，降低投资风险，确保投资收益能够为公司的发展提供有力支持。

在偿付能力方面，泰康养老取得了显著的进步。得益于股东的大力支持，公司先后完成三次增资，2024 年累计增资 30 亿元，使得净资产大幅增长。同时，保单未来盈余计入资本的增加，也进一步充实了公司的资本实力。这些积极因素共同作用，使得公司的核心偿付能力充足率和综合偿付充足率分别提升 46 个百分点和 43 个百分点，截至 2024 年末，达到 142% 和 235%，远超监管要求的 100% 和 50%，处于行业较高水平。

这一提升不仅增强了公司的风险抵御能力，也为其业务拓展提供了坚实的资本保障。在当前复杂多变的市场环境下，充足的偿付能力是保险公司稳健运营的基石，能够有效应对各种潜在风险，保障投保人的权益。例如，在面对大规模理赔或市场波动时，泰康养老可以凭借充足的偿付能力，迅速调配资金，确保理赔的及时支付，维护公司的信誉和市场形象。

然而，随着业务的不断扩张和市场环境的变化，泰康养老仍需警惕潜在风险。利率下行趋势可能导致准备金计提增加，从而对公司的资本造成一定压力。若未来利率持续走低，保险公司需要计提更多的准备金来应对未来的赔付责任，这将直接影响公司的实际资本。

为了应对这些挑战，泰康养老需要持续优化资本结构，合理配置资产，提高资本使用效率。公司可以进一步加强资产负债管理，优化投资组合，确保资产与负债的期限匹配，降低利率风险。通过多元化的投资策略，分散投资风险，提高投资收益的稳定性。还需密切关注市场动态和监管政策的变化，及时调整经营策略，确保偿付能力的长期稳定 。

泰康保险集团作为泰康养老的控股股东，在集团层面展现出了强大的实力和稳定的发展态势。截至 2023 年末，泰康保险集团合并口径总资产达到 16,684.69 亿元，所有者权益为 1,378.95 亿元，均实现了稳健增长。2023 年，集团营业收入高达 2,790.04 亿元，同比增长 19.06%；净利润更是达到 125.67 亿元，同比增长 17.34%，这一成绩在行业内表现出色，彰显了集团强大的盈利能力和市场竞争力。

泰康保险集团对泰康养老的支持不仅仅体现在股权关系上，更深入到业务发展的各个层面。集团出具的流动性支持函，为泰康养老提供了坚实的资金后盾。在复杂多变的金融市场环境中，流动性是企业稳健运营的关键因素之一。泰康保险集团承诺对泰康养老的流动性进行统筹安排，确保其在面临资金需求时能够及时获得支持，这一举措有效地增强了泰康养老的抗风险能力，保障了其业务的正常开展。

集团对 “21 泰康养老” 提供本息无条件不可撤销的连带责任保证担保，这一担保行为进一步提升了泰康养老的信用等级。在金融市场中，信用是企业的生命线，高信用等级能够降低融资成本，提高融资效率，为企业的发展创造更为有利的条件。泰康保险集团的担保行为，不仅是对泰康养老的信任和支持，更是向市场传递了一个积极的信号，表明集团对泰康养老未来发展的坚定信心。

这种集团层面的支持，为泰康养老的发展提供了强大的战略协同效应。集团在资金、资源、品牌等方面的优势，能够与泰康养老的专业业务能力形成互补，共同推动养老保险业务的创新和发展。通过集团的支持，泰康养老能够更好地整合资源，优化业务布局，提升市场竞争力，实现可持续发展的目标。

AAA 评级是对泰康养老过往成就的肯定，更是对其未来转型的期许。在长寿时代的浪潮下，泰康养老如何在短期利润与长期战略间找到平衡，将决定其能否在激烈的市场竞争中脱颖而出。投资者在关注泰康养老时，应重点关注其偿付能力的动态变化以及业务结构的优化进度，把握公司在转型过程中释放的潜在价值。