2024年9月26日，A股市场迎来久违的普涨行情，三大指数均涨超3%，沪指更是突破3000点整数关口，年内首次实现转涨。

市场情绪高涨，成交量显著放大，两市成交额连续两日突破1.1万亿，板块方面呈现普涨格局，地产、大消费、大金融等权重板块领涨市场。这波强势反弹，究竟是昙花一现，还是估值修复行情的开启？

一、市场回顾：三大指数强势反弹，成交额显著放大

9月26日，A股市场表现强势，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨3.61%、4.44%、4.42%。从盘面来看，市场呈现普涨格局，个股涨多跌少，超5100只个股上涨，百股涨停。成交量方面，两市成交额达到11625亿元，较上一交易日放量51亿元，连续两日突破万亿，显示出市场人气回暖，资金积极入场。

二、估值修复：市场底部区域特征明显，但结构性分化依然存在

从估值角度来看，当前A股市场整体估值处于历史较低水平，具备一定的安全边际。以沪深300为例，最新PE为12.01，位于37.75%的历史分位点，PB为1.23，位于3.78%的历史分位点，显示出市场估值处于历史相对低位。但值得注意的是，市场内部依然存在结构性分化，部分行业估值依然较高，例如食品饮料、生物医药等行业。

三、驱动因素分析：政策利好持续释放，经济预期改善

近期A股市场的强势反弹，主要受到以下几个因素的驱动：

政策利好持续释放： 近期，管理层持续出台一系列政策措施，旨在稳定市场预期、提振市场信心，例如降低印花税、放宽上市公司融资条件等，为市场注入了强心剂。经济预期改善： 随着一系列稳经济政策措施的落地实施，市场对于经济复苏的预期有所改善，企业盈利预期也随之提升，为A股市场提供了基本面支撑。资金面改善： 央行持续释放流动性，市场利率维持低位，为A股市场提供了充足的流动性支持。外部环境趋稳： 近期国际地缘政治风险有所缓和，美元指数回落，人民币汇率企稳回升，外部环境的改善也为A股市场反弹创造了条件。四、未来展望：估值修复行情有望延续，但需关注潜在风险

展望未来，我们认为A股市场估值修复行情有望延续，但需关注以下潜在风险：

国内经济复苏的不确定性： 虽然近期经济数据有所改善，但国内经济复苏的基础尚不牢固，未来经济走势仍存在一定的不确定性。全球流动性收紧的风险： 美联储加息周期尚未结束，全球流动性收紧的风险依然存在，这可能会对A股市场流动性造成一定压力。地缘政治风险： 国际地缘政治局势依然复杂多变，地缘政治风险升温可能会对A股市场风险偏好造成冲击。

五、投资建议：关注低估值板块，精选优质个股

在当前市场环境下，我们建议投资者关注以下几个方面的投资机会：

低估值板块： 重点关注估值处于历史低位的行业，例如银行、地产、非银金融等，这些板块具备较高的安全边际和估值修复空间。业绩增长确定性高的行业： 关注受政策支持、行业景气度较高、业绩增长确定性高的行业，例如新能源、高端制造、科技等。主题投资机会： 关注政策支持的主题投资机会，例如数字经济、人工智能、自主可控等。

六、总结

总体而言，当前A股市场正处于估值修复阶段，政策利好和经济预期改善是市场反弹的主要驱动力。未来市场走势仍存在一定的不确定性，投资者需保持谨慎乐观，关注潜在风险，精选优质个股，把握投资机会。