目前的东芝，虽然已经坐等退市，它的规模和江湖地位，仍然很高，是日本第一大半导体制造商、第二大综合电机制造商，还是与日立、三菱齐名的日本制造业三大巨头，业务涉及数码产品、电子元器件、家电等，隶属于日本大财阀三井集团。

文 | 金融八卦女作者：邓碧萝小腰总

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前几年，网上总有一种论调：日本依旧很牛，日本企业更牛。

说，他们那失去的二十年（或三十年）是骗人的，是日本人喜欢自省，实际上他们这二十几年，平均每年一块诺贝尔奖。

▲金融八卦女频道整理

还说，表面上，日本很多顶流家电企业卖给了中国，实际上转型高科技了，比如当年做家电等中低端产品的企业，把业务转让之后，都转型做了高科技，像东芝、松下、索尼、富士等等。

然而现在，这种论调恐怕不完全站得住脚：

松下的电器在中国越来越卖不动，转型新能源车电池也没能赢过宁德时代和LG化学。

索尼在2000年冲到巅峰，市值一度达到1380亿美元，但是2002年就爆出巨亏10亿美元，2008-2011年更是年年巨亏，光2011年就亏了56亿美元，直到2015年才扭亏为盈活了下来，但是目前仍然在竞争对手的阴影下，微软收购动视暴雪都把他吓得不轻。

如今，东芝也岌岌可危了。

1.

/ 东芝135亿美元卖身，宣布年内退市 /

不出意外，拥有将近150年历史的东芝，将在今年从东京证交所退市。

据新华社报道，日本东芝公司21日说，以日本国内基金“日本产业合作伙伴”（JIP）为主的财团完成对东芝的要约收购，为东芝私有化退市扫清障碍。

JIP由20多家日本公司组成，以每股4620日元（约合227.6元人民币）的价格收购东芝股份。目前，JIP已从东芝股东手中募集到78.65%的股份，超出66.7%股份的最低门槛，因此收购成立。从结算开始的9月27日起，JIP将成为东芝新的母公司及最大股东。预计，到今年11月下旬，东芝将召开临时股东大会，最早在年底退市。

这次收购交易，将为连续多年资不抵债的东芝集团解决债务问题。

大家可能对JIP不熟悉，但这个财团在日本产业界可不容忽视，曾参与了许多日本企业、集团的重组与剥离并购业务，其中包括奥林巴斯的相机业务和索尼集团的笔记本电脑业务。JIP现在手上已经有20余家日本公司，主要由芯片制造商罗姆、金融服务公司奥利克斯和中部电力主导。

本来，东芝的第一大股东美国基金埃菲西莫资本管理公司，第二大股东新加坡基金3D Investment Partners等多个外资打算操作东芝的私有化。但是因为东芝的业务板块涉及日本国防和核电等战略性行业，东芝董事会主席纲川聪在今年3月的临时股东大会上威胁说，全让外国资金收购东芝的话，政府订单就没戏了，而且还得让东芝把国防及核电业务都卖了。

所以，最后就找上了JIP，国内的钱好办事。

目前的东芝，虽然已经坐等退市，它的规模和江湖地位，仍然很高，是日本第一大半导体制造商、第二大综合电机制造商，还是与日立、三菱齐名的日本制造业三大巨头，业务涉及数码产品、电子元器件、家电等，隶属于日本大财阀三井集团。

但是这背后，东芝的问题也非常多。

比如，2006年，东芝曾经以54亿美元的天价收购了美国西屋电气核电业务，重金押注之后，2011年就遭遇日本福岛核电站泄漏事件，受损最严重的3号机反应堆就是东芝的。

比如，东芝曾经断臂求生，把医疗器械子公司卖给佳能，家电业务板块卖给中国的美的，最引以为傲的笔记本电脑卖给了夏普。

比如，东芝在2021年底，还打算分拆成三家公司，一家做新能源和基础设施，一家做硬盘和半导体，最后一家专做闪存芯片。结果在股东的一篇反对声音中，计划流产了。

总之，自救是一条坎坷的路。

沦落到这样的东芝，曾经是辉煌一时的“日本之光”。

2.

/ 从手工耿小店，到全国第一的大厂 /

东芝创立于1875年，一开始是一个小小的钟表店，老板叫田中久重，那时候已经75岁高龄了，但他就像《名侦探柯南》里的阿笠博士一样，除了修钟表这样的手工活，还会自己做一些小发明卖，堪称老年版手工耿。

不过，光靠小发明和小门面是很难做大的。1880年，明治天皇推行改革，要学习欧洲体系，在这个遍地机遇的时代背景下，1882年，钟表店扩充成了田中制造所（后改名为芝浦制作所），开始搞起了研发生产。

1890年，制造所的另外一个核心人物藤冈市助与三吉正一共同创立了白热舍，制造出日本第一个白炽电灯泡，一炮打响。几年后，白热舍改名东京白炽电灯泡制造株式会社，后来又改名叫东京电气株式会社，后来，和芝浦制作所合并成为东京芝浦电气株式会社。

▲东芝发展历程，金融八卦女频道整理

除了白炽灯，日本的第一台电风扇、电饭煲、洗衣机、电冰箱、微波炉、雷达、晶体管电视机等等，都是东芝造出来的。

在日本实现了遥遥领先，东芝又把目光放到了全球。

世界第一台彩色可视电话、第一张NAND型记忆卡、第一台HD DVD播放机，甚至是第一台笔记本电脑（1985年），都是东芝的手笔，多项产品的市场占有率也都是第一。

八十年代的时候，东芝的电器在中国热卖，电视上循环播放着他家的广告词：“TOSHIBA，TOSHIBA，新时代的东芝。”质量口碑也很高：

那会儿，东芝的产品已经占领了全球。

1987年，美国的三名医院抡起大锤在国会大厦前砸烂的收音机，就是东芝的：

而背后，美国震怒的原因，是东芝生产的精密机床，卖给了苏联。

那会儿苏联自己造不出来这样的机床，美国下了死命令不许日本卖，而东芝用了一些手段运到挪威中转卖给了苏联，苏联拿到手之后，很快就用这些机床改进了螺旋桨，让核潜艇的噪声大降。

所以东芝的技术水平，有很长时间都在全球顶尖的位置。

3.

/ 步子迈太大、贪心不足，东芝把自己带沟里了 /

那么，遥遥领先的东芝到底是怎么走上下坡路的呢？

首先，是东芝的多元化扩张，步子迈得太大，容易绊倒自己。

东芝是什么业务都想做，家电、半导体、重型电机、医疗设备、铁路运输、电梯制造等等，但是网撒得太大之后，很多就顾不过来了。

本来，在中国改革开放之后，中国的家电市场逐渐出现了国产替代，日本厂商的市场占有率大幅收缩。有日本人回忆泡沫时代的时候说，那会儿感觉中国市场就像摇钱树，只要源源不断生产，都能在中国卖光。但是没过几年，这个美梦就彻底破碎了，中国家电厂商起来了，夺回了市场。

另外，东芝最强的半导体、消费电子等产业，在美国人的重锤砸烂之下，产能渐渐往韩国和中国台湾转移，日本的份额肉眼可见地下降。

但这些都没有劝退东芝，毕竟人家当了几十年的老大，已经习惯了自己是龙头，不仅没有想断臂求生，还更加大力地开疆拓土。

2006年，东芝找上了美国的西屋电气，这家公司掌握着美国核电领域的大部分核心技术。本来，西屋报价是18亿美元，但是通用和三菱也掺和了进来，一番哄抬，最后报价涨到了54亿美元，东芝才拿下。

这笔投资，看上去是优质的未来趋势新能源，却成了压垮东芝的巨石。花了三倍价格不说，资产中还有很多债务等着东芝去填坑，而更大的问题是，质量和事故。

2011年，福岛核电站泄露，轰动了全球。而福岛核电站的核反应机组就是东芝造的，本来在全球拿下了大量的订单，这一出事，集体取消，核电业务就成了毒药。

就在这样的背景下，东芝还出了一个大丑闻：造假。

2015年，东芝的前后三任社长西田厚聪、佐佐木和田中久雄鞠躬致歉：

因为他们已经连续7年财务造假，可统计的虚报利润足有1562亿日元。这事儿一出，东芝的股价大跌，短时间内市值就缩水了四成。最后，包括社长在内的16名董事，有一半都辞职了。

别说，最近的这十年，日本的造假鞠躬可是太多了。

三菱电机产品检验数据连续造假30多年；

日野汽车在发动机排放和燃油性能等数据上造假，从2003年就开始了；

日本神户制钢连续多年篡改钢材、铝制品等产品数据；

小林化工被爆造假40年；

日立被爆质量造假30年；

日本东丽公司质检数据造假；

雷克萨斯车辆监测数据造假；

······

日本的工匠精神，变成了躬匠精神，也不再受到信任。

于是，财务造假丑闻出来之后，东芝总算逼不得已，开始了大甩卖。

2015年，东芝将电梯业务中芬兰通力的近2400万股份全部卖光；

2016年，东芝将家电与医疗设备业务，分别卖给美的与佳能；

2017年，东芝把电视业务卖给了海信；

2018年，东芝把西屋电气也用46亿美元的价格卖给了加拿大的资产管理公司Brookfield，亏就亏了，总算把这烫手的山芋扔了出去，同一年，东芝的支柱性板代替业务“东芝存储器”也卖了；

2020年，东芝最引以为傲的笔记本电脑业务，也卖给了夏普；

其实，这些卖卖卖也没有完全解决问题，东芝从2017一年开始向国外资本求助，那华尔街立马围了过来。到2022年3月，外资在东芝的占股已经到了一半。

但是引入外资也是引狼入室，他们会干预公司的决策，为自己的利益服务。比如说东芝最赚钱的半导体业务，就在外资股东施压之下，被迫卖给了美国的私募贝恩资本牵头的一个集团。

日立三菱造假、夏普卖身、东芝退市、高田破产，日本当年的巨头们，不是亏损就是倒闭，现在所剩无几。

参考资料：

《震惊！约135亿美元私有化落定 百年东芝宣告退市》证券日报

《148年的东芝，树倒猢狲散》21世纪商业评论

《百年东芝无奈退市，日本制造没落了？》第一财经

《造假40年！2亿件！日企丑闻曝光》中国汽车报