随着招股书正式递交，霸王茶姬距离“新茶饮美股第一股”仅一步之遥。这家从云南走向全球的茶饮品牌，凭借独特的“直营+加盟”模式实现爆发式增长。截至2024年底，其全球门店达6440家（加盟店占比97.4%），2024年GMV同比增长173%至295亿元。加盟商群体的力量，是其冲击资本市场的核心支撑之一。

与加盟商协同发展：单店月均GMV高达51.2万元单店的盈利能力是加盟商检验连锁品牌的试金石。招股书显示，2024年中国市场（含中国香港）单店月均GMV达51.2万元，在现制茶饮行业处于绝对领先地位。高线市场布局（一线及新一线城市门店占比59%）带动客单价提升，叠加“大单品策略”下原叶鲜奶茶系列占比91%，供应链效率持续优化——库存周转天数仅5.3天，物流成本占GMV比例不足1%。这些因素共同保障了6271家加盟商的回报率。

极低闭店率验证“加盟+直营”模式可持续性在高扩张的同时，霸王茶姬保持了极低的闭店率：2023年为0.5%，2024年为1.5%，显著优于同行（古茗4.5%、蜜雪冰城2.8%）。其原因在于三点：

1、标准化运营：借助自动化制茶设备与统一流程，确保出品稳定性；

2、技术赋能：通过小程序实现“产品交付在线、会员在线、支付在线”，2024年注册会员1.77亿，助力门店精准获客；

3、供应链护航：全国仓储网络支撑高频次补货，避免加盟商库存积压风险。

未来增长密码：2025年新开1000-1500家门店招股书披露，全球现制茶饮市场规模将持续扩大（预计2028年达4260亿元），而霸王茶姬计划在2025年新增1000-1500家门店，其中加盟模式仍是主力。目前已有207家新店开业、442家处于筹备阶段。这一战略若成功落地，其加盟商生态或将重塑行业竞争格局，为赴美上市后的市值增长注入更多动能。