近期，A股市场持续调整下终于迎来爆发！指数没有大幅走低，但微盘股崩盘了。12月23日，沪深两市双双走低，其中微盘股指数大跌7%。全天200多只个股跌停，4800多只个股待涨。一时间，悲观情绪如阴霾笼罩，投资者们忧心忡忡。暴跌之后何去何从？是危机四伏的新一轮下行深渊，还是潜藏着跨年逆袭的曙光？

所谓微盘股，通常指的是那些市值较小、流通股本较少的公司股票。这些公司往往处于成长阶段，具有较高的成长性和不确定性。由于市值较小，微盘股的价格更容易受到市场情绪、资金流动等因素的影响，因此其波动性相对较大。

综合多方面消息显示，微盘股下跌主要有几个原因：一是时至年末，上市公司即将于明年一季度发布新财报，在最严退市新规背景下，周末又有涉及800家上市公司的“2025年具有ST隐患的公司名单”流出，从而引发了市场的忧虑情绪；二是过往历史经验显示，每逢年末，资金有回笼以及出于业绩确定性考虑，开始流向权重股；三是微盘股经过一轮大涨，获利盘止盈也相当明显。以微盘股指数为例，9月24至12月12日高位期间，累计涨幅近67%。

实际上，微盘股的下跌并非是偶然。在12月持续指数新高之际，其实技术面已经呈现出多次的顶背离，而此时市场风格转换迹象已经比较明显。与此同时，在12月17日也已经迎来近期持续上涨后的首次大跌。在此基础上，整体的重心回落，趋势已经形成。再回顾历史，其实微盘的表现与基本面关系不大，而更多是受政策面与资金面的扰动。比如今年以来，微盘股分别在2月、4月以及6月经历了三次恐慌大跌。而这一次，在中央经济工作会议之后，随着市场对政策一致性预期的提升以及宏观基本面回升信心的增强，市场由流动性提振逐步转向基本面提振的行情就已经在逐步开启，而市场的资金也从重要会议之后就开始逐步进行调仓换股，重心逐步向价值风格转向。

当前，市场最为关心的是，微盘股的暴跌会引发新一轮的下跌还是会跌出跨年的机会？实际上，有关市场的传闻，昨日监管层已经进行了紧急的回应，至少在情绪上会有一定的企稳。而从市场角度，在没有极端不利因素影响下，仅靠猜测的利空因素也是站不住脚的。此外，和此前暴跌行情不同的是，当前基本面稳步修复、政策持续发力，而且流动性相对充裕，市场整体有支撑和提振的动力。一些短期杀跌以及错杀的品种，也会得到资金新的青睐。因此，对于微盘股来说，继续暴跌的概率不大。但需要留意的是，在重要会议之后，随着跨年时间的临近，市场资金整体向权重股靠拢，其实也是以往的规律。在此之下，仍需谨防微盘股内部的分化，进而导致板块继续低迷。

最后，根据历次微盘股暴跌后的走势看，每一次的重挫之后，依然是洗牌重来继续抱团鸡犬升天。今年以来的微盘股几波集中调整看，平均跌幅在20%左右。但风雨过后，总能抱团迎来上行新契机。这般抱团现象背后，根源在于市场散户主导的生态格局未变，在这一格局下，包括游资在内，市场热衷于炒预期，现实的 “骨感” 往往难以阻碍炒作热情。所以，几乎每一轮上涨后清理一波筹码，旋即再度抱团开启新的炒作篇章。当然，小微盘股绝非全是被市场遗弃的 “弃儿”。一些身处新兴行业的微盘股企业，虽当下规模尚小，却手握独特技术或创新商业模式这两把 “利器”。一旦暴跌后估值回归合理乃至低估区间，从长期投资视角审视，恰似深埋沙砾中的珍珠，未来或绽放耀眼光芒，受挫后极易吸引资金回流，实现反弹乃至持续上行。

因此，对于投资者而言，切莫盲目跟风、人云亦云。微盘股此番崩盘，绝非单纯传言所致，其背后既有市场炒作的狂热逻辑，又与政策导向、时间节点紧密相连。但最为关键的，还是要洞察个股的内在价值与成长潜力，在市场的惊涛骇浪中发掘新的投资机遇。