昨日去参加了一个交易俱乐部，会上大家讨论了对玉米的看法，主流观点还是当前玉米处于熊市格局，短期内难以出现扭转性行情。玉米面临的大环境是供给端宽松，需求端没有明显增量，政策支撑力度有限，所以大周期看玉米价格处于熊市的震荡阶段。从短周期看，玉米的扰动因素在进口玉米拍卖、基层上量、小麦丰产、政策托底收购等方面，考虑到当前价格处于绝对低位以及农户的售粮心态，玉米价格继续大幅下跌的可能性比较小，更多的是低位震荡，等待利多的驱动。现货企业的贸易还是以流量为主，在熊市周期中，关注基差机会，期现结合做更加稳妥。

10月底的时候，去了长春、哈尔滨、齐齐哈尔、黑河等地，大部分地区的气温还在零度以上，同比去年气温明显偏高，据当地的贸易商和农户反应，去年这个时候已经开始下雪了，今年的气温有些反常，导致水分大的潮粮难以存储，而且毒素指标也在升高，影响了粮价，一些农户不得不着急出售潮粮。

尽管现在产地玉米价格低迷，但比9月底已经好了很多，一些齐齐哈尔贸易商9月底地头粮收购价格在0.7元/斤，烘干费60元/吨，折干后成本在1800元/吨，近期在收储政策、进口政策受限等因素推动下，当地玉米烘干价格反弹至1900元/吨，贸易商也有大概100元/吨的利润。

相比东北地区，山东地区的反弹更加明显，9月底的时候最低价格达到1800元/吨，目前反弹至2000元/吨左右，能有200元/吨的反弹空间。虽然做做贸易走流量有一些利润空间，但是今年参与玉米市场的贸易商明显比去年要少了挺多，主要原因还是近几年玉米的亏损打击了信心，加上现在上量高峰期未到，大部分贸易商还是不敢大量收购，更多的还是在等待更好的时机。

10月31日，中国粮食行业协会携手吉林玉米中心批发市场、大连商品交易所等单位，在长春召开了“2024年玉米产业发展和市场信息交流会”。会上嘉宾的观点更多的偏乐观一些，重点讲了玉米市场的有利条件，主要有以下几点

首先，国家积极采取宏观调控政策，有条件有能力确保粮食价格保持在合理区间运行，中储粮集团公司多个库点在东北华北以高于市场平均水平的的价格收购新季玉米。同时，国家调控饲料粮进口。

其次，如果不看替代品，只计算玉米自身的供需数据，玉米市场存在产需缺口，如果进口得到控制需求转回国产玉米，产需缺口就能发挥作用。产需缺口主要是体现在供给端今年产量减少，需求端养殖利润回升，需求相对去年比较乐观一些，目前全行业库存处于低库存状况，伴随着养殖利润回升，饲料企业存在补库的需求。

最后，从宏观角度看，价格风险逐步降低，股市回暖，流动性改善将影响大宗商品市场价格。

总之，玉米市场最悲观的阶段已经过去，但是供需基本面短期内是改变不了，毕竟玉米的产量还处在高位，需求端没有明显增量，未来可能会面临很长一段时间的震荡期。尽管政策端出台政策支持玉米价格，但是更多的目的是托底，维护农户的收益，能不能出现大幅度上涨还是要看供需的改变。

新的粮食年度，玉米基差给了挺好的机会，10月底的时候玉米01合约最高价格2254元/吨，当时的基差在100-120元/吨，给有现货的企业提供了很好的套保机会，有些贸易商的交割利润能达到80元/吨，这个时候完全可以套保，稳赚交割利润。这个时候也可以选择期权来对冲现货风险，卖出c2501-c-2240期权赚取权利金，如果价格继续上涨，在对方行权后会得到2240元/吨的空单，既赚了权利金，也同时完成了套保功能。