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作者：方斯嘉

编辑：陈涧

设计：岚昇

“如果蔚来还总是每月交付一万辆，那么我真的该找工作了。”年初，2023上海车展开幕前夕，蔚来掌门人李斌曾对媒体这样调侃道。

他还说，“如果工作不力，（蔚来汽车）2024年可能又成为2019年。”熟悉蔚来的人应该知道，2019年是蔚来汽车的“ICU之年”。

转眼到了10月份，蔚来汽车月交付量达 16074 辆，但李斌似乎还不能安全“保住工作”。

由于威马、爱驰、拜腾等先例在前，一时间，市场开始更加忧虑蔚来的前景。

“蔚来汽车不会倒闭，也绝无倒闭的可能。”蔚来联合创始人、总裁秦力洪在今年广州车展回应传言。

或许蔚来还谈不上倒闭，但“第一亏损王”急需一剂猛药“止血”。

亏损几百亿后，降价也难止血

造车七年半，蔚来累计亏损632.164亿。

据“汽车记录者”综合多家媒体发布的数据计算，从2016-2023年上半年共七年半的时间里，蔚来汽车累计亏损约632.164亿，而不是网传的764亿元。

相比之下，原先在同梯队的理想已实现正向盈利。由于亏损金额较大，蔚来也被媒体称为“第一亏损王”。

▲蔚来汽车上半年亏损109亿元，相当于比亚迪同期的盈利利润。图片来自“汽车行业关注”。

直至今年下半年，蔚来汽车的财务问题更加突显。据2023年年中报显示，上半年蔚来集团净亏损高达109亿，毛利率降至1%，而去年同期是13%。账上的现金余额只剩315亿，比第一季度少了63亿元。

在今年上半年，蔚来汽车的销量也不及预期。蔚来2023年度销量目标是24.5万辆，上半年销量54561辆，目标达成率22.3%。因此，外界也戏谑称，蔚来汽车每卖一辆车亏20万。

压力之下，蔚来正失去他的“江湖地位”。原先的“蔚小理”排名，被逐渐超越。在各主流新能源车企10月销量中，蔚来被零跑赶超，落至第四位。

▲10月新能源车企销量排行，图片来自电动汽车用户联盟。

为应对销售压力，上半年，在价格战中坚持“不降价”的蔚来汽车，仍推出一些优惠，被视为“变相降价”。

今年2月，蔚来对2022款ES6和ES8进行降价促销，称部分车辆可以享受展车政策。销售人员对界面新闻解释称，“我们不是降价了，只是针对第一代平台的产品有一些优惠。”

直到6月中旬，蔚来“低头”，降价大门彻底开启，旗下全系车型起售价下调3万元。

可降价依然无法挽救蔚来的颓势，在今年11月前后，蔚来对外宣布裁员。李斌在全员信中无奈表示，将会缩减10%左右的岗位，预计在11月份完成。

据“豹变”消息，接近蔚来内部人士透露，导致裁员的直接导火索是蔚来汽车三季度财报不达预期，在降价计划实行之后现实情况仍与预期存在距离，使得管理层对未来的形势并不乐观。

加注换电，是为吸引融资？

在经历裁员风波后，各项资金告急消息陆续释放，蔚来急于寻找方法突围。

11月20日，一份关于李斌在蔚来内部发起面向全体员工的讲话稿被披露。会上，李斌表示，“换电是蔚来巨大的先发优势，目前已经到了面向全行业开放的时刻，明天就会宣布蔚来的第一家合作伙伴。与此同时，蔚来还在与4-5家车企进行合作洽谈。”

蔚来总裁秦力洪则在广州车展上，将换电业务比作“亚马逊的云服务”。他说，“大家把换电想象成2003年时亚马逊要做云服务，像阿里、腾讯、亚马逊、微软等的云服务，他们亏损了许多年才最终实现成功。”

蔚来是唯一一家走换电路线的新能源车企。

所谓“换电”是指从车身取出电池，更换容量饱和的动力电池。这个模式的主要优势是缩短补能时间。据兴业证券，换电模式大大缩短补能等待时间，针对充电频率较高的应用场景，大幅提高新能源汽车的使用效率。

截至11月20日，蔚来汽车全国换电站累计布局数量2103座，今年新增换电站798座。按照规划，今年蔚来汽车将累计布局2300座换电站。

然而，这样的模式，也被视为拖累蔚来的巨大包袱。即使蔚来管理层多番强调换电业务的前景，但从目前来看，对消费者而言似乎更像是锦上添花。

诚如蔚来汽车的“高端”定位一样，当下经济环境下，相比设计、工艺等具有品牌溢价的元素，占据更大基数的普通消费者们更看重价格、配置等“刚需”元素。

与此类似的是，相比换电业务，资本更多将视野放在如何提高充电桩效率等方面。

特斯拉也曾尝试过换电业务，但因所需资金太大，被迫中止，该业务也被称成为“现金黑洞”。换电业务真的能行吗？目前大多数人仍在打一个问号。

▲不同换电站投资情况对比，图片来自东方证券。

11月21日，蔚来与长安汽车在重庆签署换电业务的合作协议。李斌还透露，除长安汽车之外，后续还有4-5家潜在伙伴正在洽谈中。

到底是长安带资入场，还是向蔚来支付费用，这些合作细节还不被外人所知。但这无疑是为能蔚来带来些许收益，以堵住对“换电烧钱”的质疑。

“个人愚见，这个是蔚来吸引融资的手段。”一位观察者给出了自己的看法。换电业务被一些人视为李斌再度融资的手段之一。

这被视为李斌的资本术。在此之前，李斌被形容为在资本市场“运气极好”。这种“运气”在于，公司即使亏损，投资方依然愿意注资。与其说“运气”，不如说李斌极擅长挑动资本的好奇心。

BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）创始及管理合伙人曾向《人物》形容，“李斌身上有一种能力：让掌握资本和资源的人团结到自己周围来——这是关键先生的能力。”

李斌也曾说：“每个战术的执行上，我没有那么的非黑即白，它肯定是有一定灰度的。”

李斌会抛下蔚来吗？

李斌并非技术出生，他是北京大学社会学学士学位并辅修法律专业。在创办蔚来之前，李斌曾操盘易车、易鑫上市，投资优信二手车、首汽约车、摩拜等一系列明星初创企业。创建蔚来之后，推动其成为“造车新势力第一股”。

光环加身的蔚来，在一段时间内选择“不务正业”，包括涉及手机业务、电池业务、投资业务等。李斌曾说，“蔚来用户直接相关的部分，我们都会自己做”。这也意味着，蔚来需要大量资金，去实现李斌的野心。

然而，多元化业务也产生了一些矛盾。汽车十三行创始人王鑫举过一个例子：由于不想买蔚来手机，导致蔚来汽车的线上整体服务无法完整体验，最终不买汽车，导致流失客户。

今年11月，蔚来宣布裁员10%的同时，“新车新技术”引述蔚来内部人士消息称，蔚来电池业务全部被砍，“下一个挨刀的是手机和芯片部门，要裁员50%”。

经历亏损、裁员，发展众多还未盈利的业务后，蔚来的生存能力饱受质疑。一些消费者表达出担忧，不知蔚来是否会走上威马等车企的后路。

无冕财经观察到，上周末，在广州海珠区保利广场的蔚来汽车展厅，依然有大量意向购车者来看车。问及为何会选择蔚来汽车时，一些消费者表示，蔚来有一定品牌优势，售后口碑好，被纳入必看车款之一。

不过，也有消费者表示了担忧，听说蔚来正面临财务问题，但他认为，蔚来与威马不能相比，蔚来在新势力中还是有一定地位，品牌价值更高，产业链搭建也较为完善，总会有资方接手，只是价格问题。

在今年9月21日，蔚来推出手机 NIO Phone后几日，市场传出消息称蔚来融资10亿美元。

单是今年下半年，蔚来就进行了多轮公开融资，包括发行5亿美元于2029年到期的可转换优先债券，5亿美元于2030年到期的可转换优先债券，自阿布扎比投资机构7.385亿美元战略股权投资，上交所发行规模8.59亿元的ABS等。

就在换电项目引入合作方的同时，市场同步传出消息称，蔚来再度拿到融资，涉及资金百亿。不过，该消息还未经蔚来证实。

如今的亏损、裁员，让不少人认为蔚来“梦回2019”。那一年，蔚来巨亏112亿，现金流告急，公司大裁员。历史似乎再度上演。

但李斌也许并非是爱强制死磕的人，他曾在爬哈巴雪山时给自己下了死命令，无论有没有登顶，1点钟必须下山。原因是，有些事情，过了时间，再做可能会付出巨大代价。“哪怕1点钟的时候离顶峰只有100米，我也就往回走。”

例如摩拜，例如易车，它们在离开李斌后都各有结局。这一次，李斌还能与蔚来汽车并肩多久？