3月18日，英伟达AI盛会GTC 2025上宣布：正式推出Blackwell Ultra芯片，预告公司下一代芯片“Rubin”。

此外，英伟达将与几家电信行业引领企业建立合作伙伴关系，共同开发基于人工智能的6G无线技术。英伟达与通用汽车合作升级，将联手打造AI自驾与智能工厂。

可以说这次GTC亮点还非常多的，不过股价却表现不给力。本周二收盘，英伟达股价收跌3.43%，盘后续跌0.56%。

为什么？

如果deepseek没出现之前，以这次GTC发布的信息，英伟达肯定是会暴涨的。但deepseek出现之后，且不说它以低成本、高性能、开源生态大幅降低对英伟达高端芯片需求，deepseek引发了全球对中国科技股的重估，同时加速了相关产业链的投资机会。

所以中美两国科技股现在出现“平价效应”，美股“七巨头”今年几乎“全军覆没”，特斯拉今年累计下跌了44%，Alphabet下跌17%，苹果和英伟达下跌了14%。

而“中国科技股七巨头”，比如阿里、腾讯、美团等今年暴涨，比如今年以来阿里已经暴涨超过70%。

所以说美科技股对标中国科技股是高估，中国科技股对标美股是低估。以恒生科技指数为例，目前市盈率约22-25倍左右，而美股科技股在30倍以上。

其实就现阶段来说，美股科技股30多倍的市盈率估值也并不算高，预计美国仍将持续拉高AI的技术上限，美国科技股的上限也是中国科技股上升的空间。

所以现阶段中国科技股的上涨仍然是第一阶段的补涨行情，第二、第三是阶段才是业绩兑现行情。尽管目前行情会出现反复，但现在第一阶段还没结束。

中国是一个科技应用大国，新技术出现之后会快速应用到产业链以及普及到居民生产生生产中，就像之前的互联网革命与移动互联网革命，中国的技术应用在全球是首屈一指。

按照国家预算报告安排，今年，新增地方政府专项债务限额4.4万亿元，比上年增加5000亿元，支持地方加大重点领域补短板力度，进一步向实施区域重大战略、发展新质生产力、推动高质量发展方面倾斜。

科创综指ETF华夏（589000）是新质生产力的主要“集中地”，是政策利好的主要受益者，有望实现估值和利润修复的“戴维斯双击”。

同时这次的AI革命也将引起广泛的普及潮以及投资潮，作为国内主要聚焦“硬科技”，政策支持明确，成长潜力大的科创板成为这轮科技革命的主要受益者之一。如华夏上证科创板综合ETF联接A:023719，华夏上证科创板综合ETF联接C:023720等，这些在场外发售的指数将是未来市场的香饽饽。

政府工作报告已经明确今年经济增长5%左右，这目标非常雄心壮志，也将意味着2025年的宏观政策更加发力，这是今年A股第一个利好之一。

加上AI为主要标志的全球第四次工业革命已经到来，以deep seek的出现+机器人在春晚的表现为标志，中国已经明显在这轮科技革命中捷足先登。预示中国科技股涨势远没有到结束的时候，因为这次革命是持久的、深刻的。

综上，2025年A股最大的驱动力有两个，一是科技创新、科技成果带来的市场信心提升、产业链投资潮、经济高质量发展成就。二是宏观政策加码，包括货币政策适度宽松、财政政策更加积极。也意味着今年A股、科技股不止有一轮行情，将会有第二、第三甚至第四轮行情！