对投资者来说，在2022年的大部分时间里，只要在鲍威尔讲话期间进行这一操作基本就能“稳赚不赔”，而现在这一窗口正在慢慢关闭……

对投资者来说，2022年是残酷的一年，但在这一年的大部分时间里，至少有一种肯定会赚钱的投资。他们所要做的就是在美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的新闻发布会上发表讲话前的几秒钟买入股票和债券，并在他结束讲话时卖出。

去年3月，当美联储开始加息时，美股在60分钟内便上涨了1.6%。随后，美联储又继续加息：5月会议加息——美股涨2%，6月加息——美股涨2%，7月加息——美股涨1.6%。

无论鲍威尔说了什么，交易员们都认为他是鸽派，或至少没有FOMC声明中那么强硬。

今年2月，这种狂热突然再次出现。在美联储公布利率决议后，美股又大涨1.6%。债市的涨幅与此类似，尽管幅度较小。不过，这种好日子似乎结束了。

除去2月份的上涨，鲍威尔的新闻发布会最近大多都使美股小幅下跌，这对于那些快速交易者和量化投资公司来说是个坏消息。

但一个更大、更重要的信息是：在加息周期开始时，整个市场爆发的剧烈波动正在慢慢消失。随着通胀降温，经济正常化，美联储接近结束加息——在今夜加息25个基点后，未来几个月可能还会加息。未来利率的可预测性比鲍威尔紧急策划几十年来最大的加息时要大得多，交易员曲解他言论的余地更小了。Columbia Threadneedle全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示：

“加息周期有可能即将结束，那么你会照搬老剧本吗？我想我不会，我会拿回我的利润，然后去做别的事情。”

自加息以来，市场充斥着很多对鲍威尔的批评，称他未能清楚地传达美联储遏制通胀的决心。但没有人真正知道，为什么在他讲话时，交易员们一直在抬高资产价格。解释这一现象的原因比比皆是。

一种说法是，鲍威尔比设定利率的12人委员会更鸽派，而根据外媒对经济学家的一项新调查，鲍威尔实际上属于中间派。

或者，鲍威尔是在构思自己的答案，以安抚委员会中的鸽派，让他们站在自己一边。

此外，另一份报告指出，鲍威尔在记者提出的某些问题的提示下，不断使用诸如反通胀和金融状况之类的词语，从而触发了算法的买入指令。

不过，最多人接受的解释是，投资者只是选择听他们想听的。SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy表示，许多人在过去20年的股票和债券牛市中发了财，他们渴望回到推动牛市到来的最低利率水平。因此，他们抓住了任何似乎表明加息周期即将结束或降息即将到来的词语，即使鲍威尔根本没有打算发出这样的信号。Duy说：

“这是某种偏见，市场参与者希望这一切结束。他们想讲一个温和的故事来达到这个目的。”