2021年12月3日宁德时代的股价达到历史新高691.35元，2022年，全球动力电池企业最新排名出炉，宁德时代连续五年登顶世界第一。

在新能源汽车产业中，电池性能直接影响到电动汽车的续航、安全等关键指标，电池的成本几乎占到整车成本的一半以上，“宁王”掌握着新能源车产业近半话语权。

可是这样赚钱的公司2022年的股价却是一路向下的，截止今天2022年12月28日，宁德时代股价只有394元，市值跟最高时比起来已经蒸发了6000亿元，新能源汽车这个最热赛道上原本跑的最快的车，车速却慢了下来。

曾经的小媳妇碳酸锂，开始和婆婆叫板

在过去两年新能源车行业的带动下，碳酸锂的价格涨了15倍不止，这直接带来上游原材料盈利能力的增加

以2022年前三季度为例，上游厂商的代表天齐锂业，赣锋锂业的盈利分别是147亿和159亿同期增长率分别为3000%和500%今年前三季度，宁德时代总营收达2103.4亿元，归属上市公司股东净利润为175.9亿元，同比增长126.95%。

下游需求的极度旺盛让锂价的定价逻辑严重偏离了实际的价值，变成了纯粹的供需驱动，至此碳酸锂的价格，上游的矿山企业说了算。

对此，宁德时代等电芯大厂也曾多次喊话，碳酸锂如果超过50万元/吨，老子就不买了。但碳酸锂的价格还是从年初的每吨27.8万元上逼近到如今的60万元关口。

宁德时代也不想坐以待毙，也尝试向上游布局。但是，全球几大优质锂矿和盐湖，早已名花有主，宁德时代除非自己能找到矿。

宁德时代的护城河，正逐渐被瓦解

一个企业的护城河就两个——技术和客户

对于技术，除了比亚迪的大片电池代表着另一个方向，大部分电池厂家的技术没有太大差距，无非就是万分之一和万分之二失效率的区别。处于主流的还是三元锂电池和磷酸铁锂电池，前者匹配高端车型，后者匹配中低端。LG化学、松下、三星SDI等主流外资电池企业的技术可能比宁德时代更具优势。

同时国内中创新航、欣旺达、瑞浦这些竞争者主推的高压中镍三元锂电池，虽然在性能上只比宁德时代811三元锂电池低一些，但价格便宜，循环次数和安全性也更胜一筹。

对于客户，没有一个主机厂会傻到一直把宝押在一个供应商身上

宁德时代一旦技术防线被突破，原来的产能优势只要有钱，就能被竞争者追平。宁德时代就不再是唯一的选择，广汽新能源的电池第一供应商变成了中创新航，而造车三傻蔚小理更是联手投资了电池企业欣旺达，传说当年为保电池供应在宁德蹲守一星期的小鹏，现在也选择了亿纬锂能。

尽管这些锂电池企业的规模跟宁德时代差异巨大，但是就像苹果的供应商一样，我只要选择谁，谁就有可能成为行业第一。如果大多数车企都防着宁德时代，这对宁德时代不是一件好事。

属于宁德时代的时代，是不是要过去了？