要问谁是中国MCU行业的王者，那它一定绕不过。 2022年末，由CTIMES三年一度举办的MCU品牌调查中，新唐科技在“全球最信赖的MCU供应商品牌”排名中位列第八，是榜单前十中唯一的中国企业。此外，2023年度，新唐科技的营业收入高达82亿元人民币，其主要营收与MCU产品有关，远高于国内其他MCU厂商。 所以无论从供应商品牌度，还是营收规模，新唐科技都在国内MCU行业中都具有显著的竞争优势和市场地位。本文就来全面剖析下新唐科技的成长史、产品线、财务状况。
源于华邦电子新唐科技成立于2008年，同年7月受让分割其母公司华邦电子逻辑IC事业相关业务，且正式展开营运。截至2023年末，华邦电子仍持有新唐科技普通股的51%。 2010年1月，新唐科技推出公司首颗以ARM Cortex-M0为核心的32位MCU-NuMicro家族（全球第二颗）。2013年11月，新唐科技发布第一颗ARM Cortex-M4 32位MCU-NUC470。2014年12月，新唐科技以ARM Cortex-M0为核心的第一亿颗MCU出货。2018年，进入物联网安全领域，新唐科技推出专注于物联网安全并内建TrustZone技术的NuMicro M2351系列MCU。2019年11月28日，新唐科技公告斥资总金额5亿美元收购松下半导体解决方案公司（PSCS）100%股权、松下半导体（苏州）公司设备与存货，以及松下在新加坡的Panasonic Industrial Devices Semiconductor Asia半导体生产业务。2023年9月，新唐科技推出适用于EV充电、储能等高电压电源应用，以ARM Cortex-M7为核心的32位MCU KM1M7AF/KM1M7BF 系列。目前，新唐科技在中国大陆、美国、以色列、印度、新加坡、韩国、日本及德国等地均设有据点，以强化地区性客户支持服务与全球运筹管理。具体量化来看，亚洲仍是新唐科技销售的核心地区，2023年亚洲地区的销售占比高达96%。
丰富的产品品类、专业化晶圆代工服务新唐科技专注于开发MCU、音讯、云端安全、影像感测、电池监控、IOT应用、半导体组件等IC产品，相关产品广泛应用于工业、汽车、通讯、消费电子及计算机市场，一般IC产品为公司的主要业务，2023年的营收占比为91%；此外，新唐科技拥有的6英寸晶圆制造厂，具备多样性制程技术能力，提供专业化晶圆代工服务，该块业务2023年的营收占比为7%。
数源：新唐科技年报
MCU作为新唐科技的核心产品，包括8位、32位、64位产品线，并具备低功耗、高安全性、集成高精度模拟电路和丰富的周边资源等功能，同时引入机器学习，以及推出适用于物联网生态的操作系统、联网通信模块，配合完整的软硬件平台和开发工具，以满足市场多元化应用与物联网设备快速开发需求。 截至发稿前，公司官网显示具有652款MCU产品，其中内核以Arm Cortex- M0/M23/M4/M7和8051内核为主，还有部分产品采用自有的8/32位CPU内核。另外，公司还有面向电机专用控制芯片、面向云计算应用的内嵌式控制器等。音频IC也是新唐科技产品款数占比较大的业务，包括音频编解码器、以Arm Cortex-M0/M4为核心的音频MCU、D类音频功率放大器、智能功率放大器及音频增强，以及以DSP为核心的产品等。公司在语音和音频处理领域积累了丰富的经验，致力于将MCU与音频解码器相结合，并与第三方的语音识别技术合作，以此作为进入物联网市场的切入点。 截至发稿前，官网显示具有325款智能家居音频产品，目标市场包括智能家电、智能音响、智能家庭娱乐、智能汽车、智能互动玩具、智慧机器人、会议系统、医疗及工业市场等多元化应用领域。云端运算产品涵盖安全架构及接口处理和能源管理，提供品牌大厂及代工厂如服务器专用的远程管理控制器、工业电脑及物联网应用的边缘运算远程管理控制器（eBMC）、桌上型电脑专用的高整合度超级输入/输出芯片、主板专用的安全控制器、笔记本电脑专用的嵌入式控制器、还有高可信度平台组安全芯片、电脑硬件监控芯片、电源管理控制器及马达控制器等相关产品。截至发稿前，官网显示具有44款云计算产品。半导体元件主要产品为用于锂电池保护的CSP (Chip Scale Package) MOSFET，除应用于智能手机及各类穿戴式装置之快充外，也进一步扩展至平板电脑的应用上。截至发稿前，官网显示具有73款MOSFET产品。 新唐科技的IC产品品类极其广泛，还包括影像感测、电池监控、IoT等，在此就不一一展开。晶圆代工方面，新唐科技拥有6英寸晶圆厂及超过30年丰富的晶圆代工生产经验，提供长期稳定的产能、最佳代工品质及准确交付的时程。新唐科技可以提供0.35um BCD工艺，以模块化的方式整合客户所需要的所有器件，实现以单一工艺完成所有产品的设计（如：AC/DC、DC/DC、充电器、LED等相关产品）。使用同一工艺平台，将有效缩短各产品的开发时程，加速产品Time-to-Market。
图源：新唐科技官网
目前，新唐科技的第二代0.5um UHV及第二代0.35um BCD已量产，满足客户各项电源管理产品需求；超高压工艺技术拓展至马达驱动应用领域，第二代0.5um HVIC已量产，提供工艺精简、高可靠性器件；第三代半导体氮化镓功率器件，已与客户完成产品验证并进行量产。
受累需求，毛利率承压，但研发投入稳定我们再来看下新唐科技最新的财务数据。 公司单季收入自2022年Q2见顶，至今基本保持下行的态势。笔者认为除了2021年缺芯潮（以MCU为主）带来的高基数外，另外公司还受累于总体经济萎靡。因为新唐科技的主要销售地区为亚洲，而2022年和2023年中国大陆的消费电子、工业电子接连面临需求不足的情况。
图源：新唐科技
最新的2024年Q2的营业收入为82.28亿新台币，继续下行，环比减少2.4亿新台币，创了本轮调整以来的新低，主要受累汽车市场的持续低迷，尤其日本传统车厂产量减少，对新唐日本的车用IC业务有较大影响。 公司的毛利率从2024年Q1的42%下滑至2024年Q2的34%，大幅下滑7.4%。根据管理层的表述，主要原因在于：
2024年Q1期间公司受益于存货回冲利益，而Q2受累于存货提列损失，分别使得两个季度的毛利率一增一减，也是Q2毛利率环比下滑最主要的原因；2024年Q2，公司面对市场竞争，产品价格做了适当调整；因为营收持续下滑，使得公司日本的合资厂（与公司有关联交易）产能利用率下降，毛利率承压。具体细分下游应用领域来看，2024年Q2的汽车&工业、消费领域的销售占比下滑，分别从2024年Q1的48%、15%，下降至2024年Q2的41%、13%，其中汽车&工业业务受累于公司的汽车客户持续调整库存；而计算机、通信&其他的销售占比增长，分别从2024年Q1的20%、17%，增长至2024年Q2的22%、24%，其中通信&其他业务，受益于Q2智慧型手机新机周期性发布。
图源：新唐科技
尽管新唐科技近几年的收入有所回落，但公司在研发费用上投入非常稳定，研发费用率常年保持在25%左右，处于较高的投入水平。预计2024年，公司的研发费用将达到98亿新台币左右。
新唐科技的研发将持续专注于低功耗技术、信息安全、高效能CPU核心平台和创新的IP技术，致力于提升产品符合国际标准的质量和可靠性，并采用先进的制造工艺，以增强在物联网、节能消费电子、工业控制和汽车电子领域的竞争力。同时，会继续扩大客户基础和应用范围，以适应未来产业环境的变化。此外，公司将继续投资于云计算和个人电脑设备的研发，专注于安全管理、用户体验和节能三个主要方向的发展，并在此基础上扩展产品和应用的范围。
写在最后自2008年成立以来，新唐科技已经发展成为全球领先的微控制器供应商之一。 近年来，传统消费性电子市场面临着发展瓶颈、工业自动化市场迎来低增速时代、汽车电子竞争加剧。而新兴的信息服务业、节能环保以及技术整合等应用将成为未来增长的新动力，其中包括AI、新能源和物联网等技术。 在此背景下，新唐科技致力于通过不断的技术革新和产品升级，满足日益增长的市场需求，有望在全球半导体行业中扮演更加重要的角色。