数字企业再度迎来重磅大利好！
近年来，随着对金融控股集团和互联网平台企业的整治规范，部分市场主体和民营企业家对中央政策导向的理解有所偏差，投资意愿有所下降，预期有所下滑，市场信心有所受挫。
在此背景下，2021年12月召开的中央经济工作会议强调“要正确认识和把握资本的特性和行为规律”。2022年4月29日召开的中共中央政治局会议也明确表示，要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。
5月17日，全国政协召开了“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，这次会议召开意味着对平台的整顿进入到一个常态化状态，接下来按照监管要求，对企业在境外境内上市可能有所支持。
中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议时指出，打好关键核心技术攻坚战，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。
从会议内容可以看出，中央对于数字经济、数字企业的发展是大力支持的，并且强调要“支持平台经济、民营经济”，这打消了很多投资者的疑虑，有利于市场信心回升，特别是对中概股和港股上市的互联网公司形成重大利好。
一方面，高层的表态说明当前中概股海外上市的制度障碍已经基本扫除，增强了数字企业国外融资的信心，尤其是互联网企业。另一方面，说明对数字企业的专项集中监管即将完成，未来将以常态化监管为主，划定法律边界，为数字企业松绑，推动各种经济模式健康、长期、可持续化发展。
数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，正推动生产方式、生活方式和治理方式深刻变革。《中国互联网发展报告2021》指出，2020年中国数字经济规模达到39.2万亿元，占GDP比重达38.6%，保持9.7%的高位增长速度，成为稳定经济增长的关键动力。
今年1月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》。《规划》提出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，而2020年这一数字为7.8%。这也意味着未来几年数字经济核心产业将迎来政策利好。
过去几个季度平台经济专项整改取得了显著成效，为平台经济发展校准了航向，目前专项整改正在告一段落，标志着我国互联网平台经济的发展即将进入新阶段。随着大厂完成一轮“换帅”，互联网大厂迎来了新政策环境下的发展机遇期。
与过去十年平台规模快速扩张、业务范围快速拓展的高速发展阶段不同，新发展阶段将呈现三方面新特征：一是在保持一定速度的同时，发展质量变得更加重要；二是监管常态化，市场竞争趋于有序，滥用市场势力的行为将得到遏制；三是除了市场属性之外，平台运营主体将体现出一定的公共属性。
与此同时，面对美国证券交易委员会（SEC）持续新增中概股公司进入《外国公司问责法》（HFCAA）确定的发行人临时名单（即“预摘牌名单”）的情况，中国证券监管部门、中国外交部等部门也一直予以沟通解释。
近期，中美双方监管部门均向媒体表示，双方正就审计监管合作保持密切沟通，着力推进此项合作。而此次“推动数字经济持续健康发展”专题协商会上再次明确，“数字企业在国内外资本市场上市”将受到支持。
在从高速扩张阶段转向高质量发展阶段的过程中，平台企业在资本市场上的估值逻辑也会发生一定变化。总体来看，当前我国头部互联网平台企业的估值处于不合理的较低水平，这为全球市场投资者尤其是我国投资者提供了历史性的窗口期。
总体而言，促进数字经济发展是提振中国经济、建立重点产业发展方向，全面引导民营企业和国有资本共同发展的重大举措，这在当下有非常重要的战略意义。
政策支持数字经济企业走向资本市场融资发展，有助于推动和加速中国数字经济产业各要素的聚集与创新发展。但最关键是要营造一个健康向上的多层次资本市场环境，当市场有了投资信心和人气后，市场自然就会聚合技术、资本、人才和数字经济产业的高效融合，这比任何产业促进政策更有效。
而当务之急需要尽快提振中国资本市场信心，让风险投资和股权投资在促进科技创新方面发挥重要作用，让资本市场在当前的经济背景下发挥积极作用；其次，要尽快提振企业家的信心，发挥企业家的积极能动性，减少束缚和约束，多一些扶持政策和鼓励措施，让中国经济在疫情防控的大背景下快速恢复活力。
平台经济作为数字经济重要组成部分，板块价值修复预期持续增强。易昇证券认为，数字经济政策有望加速云计算、工业互联网、行业信创等细分领域发展，计算机板块将直接受益。建议长线布局优质互联网资产，相较中概股，港股互联网对投资者的吸引力提升，港股市场或将成为长期配置互联网的重要场景。
当前市场环境下，考虑宏观压力及流动性方面折价，头部公司如阿里巴巴、腾讯控股已达近5年估值分位数的4%、2%，即便考虑到互联网的投资逻辑已经发生变化，在下一代云计算、AI驱动的数字经济的国际竞争中，中国互联网公司依然具备比较优势。
在市场情绪悲观时，我们回归基本面，讨论未来1-2年中国互联网公司可能的成长性及其风险，站在未来1-2年的时间维度上，中国互联网公司投资依然有可能实现相对稳定的回报。建议重点关注竞争优势稳固、新业务及新市场拓展领先的头部互联网公司。
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