作者 | 深水财经社 纳兰

2024年10月22日，江苏吴中（600200.SH）发布了2024年前三季度业绩报告，数据显示公司营收和净利润均实现了大幅增长，其中归母净利润同比增长高达311.54%。这一业绩的强劲增长主要得益于医美生科板块聚乳酸面部填充剂AestheFill艾塑菲（俗称“童颜针”）的热销。

根据江苏吴中发布的业绩报告，2024年前三季度，公司实现营业收入16.47亿元，同比增长9.58%；净利润4508.06万元，同比增长311.54%。这一业绩不仅远超市场预期，也创下了公司近年来的新高。

江苏吴中今年盈利增长正是在艾塑菲上市之后的二三季度。

数据显示，从单季度看，今年第二三季度公司营收增速分别为2.92%和9.46%，净利润增速则分别高达2679.03%和225.41%，主要是因为去年同期公司都是亏损的。

尽管公司此前一直对外宣传艾塑菲热卖，但是从收入角度看，公司业绩增长并不是很明显，公司前三季度现金流仍然出现了1.5亿的净流出，特别是第三季度净流出超过3亿，比去年同期多流出近一倍，这与公司所宣传的艾塑菲产品大卖不够吻合。

根据江苏吴中官方及公开报道，艾塑菲是自今年4月起实现销售，在上半年两个月内销售量达到了约2万支，实现毛利约6640.74万元，目前公布的官方售价为19800元/支。

深水财经社推测出现这个偏差可能有几个原因。一是公司此前宣传的市场反响有所夸大；二是二三季度艾塑菲的销售收入尚未确认，因为这个产品推广初期可能要给分销的医疗机构一定账期，回款需要时间；三是发展销售渠道导致的市场推广费用较高。

不过方正证券预计，艾塑菲在产能扩充后有望在2025年放量加速，销售额增速有望达到翻番态势。

江苏吴中的主营业务包括医药板块和医美生物科技板块。医药板块主要涉及药品研发、生产和销售，产品涵盖抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类等多个领域。医美生物科技板块则主要聚焦高端医美注射类产品及相关生物材料的研发、生产和销售。

在医美领域，江苏吴中通过引进和自主研发，逐步完成了多品类布局。除了艾塑菲针外，公司还有望在2025年底推出HARA玻尿酸（艾莉薇升级产品）及表麻产品，代理的PDRN“婴儿针”也有望在2026年上半年首批获批。这些新产品的推出，将进一步丰富公司的医美产品线，提升市场竞争力。

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