拟于2024年12月30日在香港上市的数字健康医疗服务平台，健康之路，凭借丰富创新的业务管线，重塑了行业认知。

来源：诊锁界

作者：弧矢

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大多数人对数字健康医疗服务平台的刻板印象，往往是以医药零售或线上问诊及线下就诊为主。但即将上市的健康之路，却打破了这一传统模式。公司健康医疗服务仅占总收入的30%，其约70%的收入来自为企业提供医疗服务，尤其是RWS（真实世界数据支持）服务，助力药企优化研发和上市后药物评估，已成为驱动公司前进的重要推动力。在传统的医药零售领域，健康之路更凭借其独特的打法，打造了线上及线下+传统及特药+批发及零售的全链条医药销售体系。

健康之路深知自己的平台定位，凭借多年的积累，与上万家医疗机构（超4200余家基层医疗机构）和数十万名医生建立了合作关系。公司通过连接各类医疗资源，为包括基层医疗在内的不同层级的医疗机构赋能。平台通过优化信息展示、提供便捷预约和在线咨询等功能，大幅提升了基层医疗的获客能力，让更多患者能够了解到基层医疗的服务。公司提供的数字化工具和服务还优化了患者管理、提升了运营效率和患者转化率，让基层医疗机构在患者触达和服务能力上都得到实质性增强。

深耕行业二十余年，多项数据排名行业首位

健康之路股份有限公司（HealthyWay Inc.）成立于2001年，是国内首批提供数字健康医疗服务、首批提供线上预约服务的公司之一，也是国内首个推出会员制健康管理计划或此类服务的平台。经过二十余年的发展，公司通过构建线上线下结合的健康服务网络，连接个人用户、企业客户和医疗机构，逐步在数字健康医疗行业建立领先地位。

截至2023年12月31日，多项数据均表明健康之路在数字健康及保健行业的领先地位：

健康之路凭借其在医生资源、个人客户服务、医院连接以及个人用户数量上的优势，稳居中国数字健康医疗服务平台的前列，显示出其在行业中的领导地位。这些数据表明健康之路不仅在服务质量和用户覆盖面上具有优势，而且在医疗资源整合和行业影响力方面也展现出了强大的竞争力。

本次上市计划募集1.21亿港元，其中：

丰富业务管线打造强大造血能力

人们对于数字健康医疗服务平台的刻板业务印象无非就是医药零售、健康管理、线上咨询转移至线下诊疗，诸如阿里健康、京东健康和平安好医生等公司也确是如此。但健康之路明显有别，公司极其丰富的业务管线导致了收入结构与上述公司存在显著差异。收入重点并非健康医疗服务（约占收入30%），而是企业服务及数字营销服务（约70%），尤其是企业服务中的RWS支持服务，其低成本高毛利特性成为驱动收入增长的强劲新动力。

上图中的业务管线着实让人眼花缭乱，而且业务管线的多样化往往意味着复杂性和可能存在的管理混乱。但健康之路却凭借其独特的业务整合能力，避免了这种困境，实现了业务上的协同。

首先，健康医疗服务能够在供需端建立强大的联系，鼓励更多的医生入驻平台，进一步丰富全国医生网络。而强大的医生网络能提高公司在行业内的品牌知名度，有利于推广企业服务，而这又会反过来吸引更多的医生和客户，形成闭环。

其次，通过与不同企业的合作，健康之路能够整合其他业务供应链，提升议价能力，从而有效降低采购成本。与企业的深度合作，公司不仅能够为企业提供定制化的健康管理服务，还能将企业中的员工转化为平台的个人客户，进一步扩大用户基础和市场份额。

这种丰富的业务结构，能够有效抵御部分业务收入失真带来的风险。例如内容服务收入的增长会抵消健康会员机会收入的下滑，从而保持收入端的整体稳定。根据健康之路招股书，公司近几年的收入和毛利表现均极为亮眼，毛利稳定增长，收入翻倍增长，经调整净利润也逐年提升，彰显强大的造血能力。

独特创新的RWS服务业务和医药销售，铸就稳固的竞争壁垒

RWS服务是健康之路通过在真实世界中收集临床数据、观察及分析临床试验，生成研究报告，帮助药企评估上市后药物的适应症、有效性和安全性，以帮助药企优化研究新药物。

中国RWS服务业务近年快速增长，由2018年的0.6亿元增至2023年的11亿元，预期2027年能达到70亿元，复合增长率高达70%。健康之路也抓住这一趋势，通过不断扩大与医生合作以获得更多临床数据，扩大服务药企范围，加深服务深度。随着未来与更多医生建立合作，健康之路会扩大更多疾病的临床数据范围，协助更多药企进行药物研究。

通过与药企的深入合作，药企会给健康之路授权，让其成为全国或者区域市场销售代理。公司也据此开展医药批发药物，用以补充自身的医药零售业务。在其它互联网医疗健康服务公司还在想方设法卖药时，健康之路已打通了销售全链路，一边批发一边零售。而随着与更多医生合作，健康之路能接触更多患者，更加了解医患需求，进一步扩大自有药房网络。

这种明显区别于其它同业公司的收入来源，亦是健康之路的特色。公司也已计划未来分配更多资源给RWS服务和医药销售，以进一步夯实自身的核心竞争力。

医生，是驱动一切的核心

从上述分析可以看出，决定RWS服务和医药销售业务未来发展的核心是“医生”。概括来说，通过加深与医生的联系，公司能够更好地了解患者的医疗需求，尤其是复杂疾病患者的需求。这种深入的市场洞察力使健康之路能够扩大特药药房网络，并向更多患者提供符合需求的药物。同时，医生的参与也增强了平台在内容服务方面的能力，尤其是在真实世界数据支持（RWS）服务中，医生提供的临床数据为内容创作提供了宝贵的第一手资料，帮助平台为医药公司提供更精准的服务。

实际上除了这两项业务外，医生也是推动其它所有业务增长的核心。健康之路也深知这一点，将自己明确地定位为“医生助理”，通过为医生提供更便捷、全面的服务，与寻求与更多医生的合作机会，建立长期稳固的合作关系。正如开头所提到：健康之路的注册医生在中国数字健康医疗服务平台中，排行第一。

健康之路通过与更多医生的合作，扩大平台的医生网络，提升了服务的广度和深度。平台计划通过向医生提供更加便捷和高效的数字工具，增强他们管理患者的能力，进一步提高医生对平台的参与度和依赖度。这不仅有助于医生提升服务质量，也为平台积累了更多的患者数据，从而优化健康管理和医疗服务。

通过不断扩展医生的参与，健康之路不仅能够加强现有的业务线，还能够提升其在医药销售和内容服务领域的竞争力。未来，平台将在医生的支持下，进一步推动医药批发业务和健康会员计划的增长，为更多患者和医药企业提供更高效的解决方案。

由此可见，医生在健康之路的核心地位不可替代，平台的持续增长与医生的深度合作密切相关。健康之路将继续投资于医生服务，进一步深化与医疗行业的合作，推动业务多元化和市场拓展。

基层医疗机构如何“顺东风”？

健康之路以患者需求为导向的资源对接模式，核心价值在于赋能基层医疗从业者，助力拓展患者来源并提高服务转化率。

截止2024年6月30日，4256家基层医疗机构、7471家一级/二级/三级医院、1494家三级甲等医院已连接健康之路平台。平台覆盖了上万家医疗机构，通过其强大的资源整合能力，将患者与医疗机构紧密连接在一起。基层医疗机构可以通过健康之路的平台，将服务信息高效展示给潜在患者，直接提升患者的接触率和选择率。

平台的数字化工具，如在线咨询、便捷预约、健康档案管理等，为患者提供了便利，同时也帮助基层医疗从业者更轻松地管理患者资源。这种服务的优化，让患者更愿意选择距离更近、服务更便捷的基层医疗机构，从而解决了长期以来基层医疗患者来源不足的问题。

此外，通过与三级医院的协作，健康之路能够让更多患者完成从大医院治疗到基层医疗康复管理的自然转移。这不仅扩大了基层医疗的服务覆盖面，也强化了患者对基层医疗的信任感。健康之路的结构性优势为基层医疗从业者提供了新的的机会，让更多患者在需要持续健康管理时优先考虑基层医疗机构。

健康之路即将上市，凭借其创新的商业模式和丰富的业务管线，已经成功突破了传统数字医疗平台的边界。公司不仅通过RWS（真实世界研究）服务推动了医药研发的优化，还通过深耕基层医疗、医生赋能以及全面的线上线下医药销售体系，形成了强大的市场竞争力。健康之路的“医疗助理”定位，使得平台能够深度连接医生和患者，提升了平台的核心价值和用户粘性。通过多年的行业积累和持续创新，健康之路已经在医疗服务、企业服务和数据支持等多个维度实现了协同增长。随着上市的推进，健康之路将在资本的支持下继续加速扩张，进一步巩固其行业领导地位，预计将在数字医疗领域创造更多新的增长点，推动整个行业向更加智能化、数据驱动的方向发展。

健康之路即将上市，凭借其创新的商业模式和丰富的业务管线，已经成功突破了传统数字医疗平台的边界。公司不仅通过RWS（真实世界研究）服务推动了医药研发的优化，还通过深耕基层医疗、医生赋能以及全面的线上线下医药销售体系，形成了强大的市场竞争力。健康之路的“医疗助理”定位，使得平台能够深度连接医生和患者，提升了平台的核心价值和用户粘性。通过多年的行业积累和持续创新，健康之路已经在医疗服务、企业服务和数据支持等多个维度实现了协同增长。随着上市的推进，健康之路将在资本的支持下继续加速扩张，进一步巩固其行业领导地位，预计将在数字医疗领域创造更多新的增长点，推动整个行业向更加智能化、数据驱动的方向发展。

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