文｜邓浩志

自从美联储宣布降息之后，A股终于结束了持续了几个月的大幅回撤，出现了罕见的连续上涨。而房地产股也出现了连续数天的强势。中国经济，中国房地产一直期待的重磅利好，居然是美国降息这根“稻草”？不得不承认，美联储的高息的确导致全球各国大量资金流向美国，从而导致了本国“缺钱”继而影响到国内经济、资本市场、资产价格都产生了巨大的压力。但美联储降息对国内楼市的影响，恐怕市场期望过高了。

1、中美利差依然巨大。

美联储降息之后，联邦基金利率目标区间到4.75%至5%之间。而中国目前一年期存款利率大概为1.45%，两者差距至少还有3倍。想要磨平利差导致的资金外流倾向，仍然有较长一段路要走。以为在美的国内资金开始回流，更是不现实的奢望。而国内“缺钱”的大背景不改变，A股和房地产估值修复还尚难全面展开

2、国内可能进一步降息，中美利差或又再扩大。以国内当前的经济表现，通过降息刺激经济，降低个体负担几乎就是个必选项。之所以最近一段时间货币政策比较“保守”，很大原因是担心降息之后会进一步拉大中美利差，继而对汇率和资金外流等问题造成更大的压力。现在美国已经降息，中国重启降息刺激经济，几乎是顺理成章。而且存量房贷利率即将下调，为保证银行有一个稳定的息差，进一步降息也是“刚需”。所以如果后续美联储继续降息，我们继续“跟降”的可能性较大。这个动作可能会一直延续到国内经济有真正的复苏为止。

3、美联储降息，其实开启的只是一个预期。

一个可能持续两年的降息周期。如果持续降，一直降，直到中美利差缩小到没有太多套利空间的差距，那的确有可能实现部分财经博主所说理想。但会不会降一点利息，美国经济又稳了，无需再降呢？这谁都说不准。所以这个所谓的长期利好最终能否兑现也未可知。

全球化的大背景下，美元霸权的大环境下，汇率问题的确对国内经济产生不可忽视的影响。但打铁还需自身硬，国内经济问题，国内楼市问题，两者的解题思路，在内部而不在外。相对而言，美元降息只能是锦上添花，而目前国内经济缺的是雪中的那点“碳”。