城投，名单

本报告跟踪2024年4月城投债资金用途特征，并更新兴业研究界定的城投名单。

在募集资金用途方面，城投债募集资金中用于借新还旧的比例逐月下降，用于偿还债务的比例上升。企业预警通数据显示，2024年4月，城投债募集资金用于借新还旧、偿还有息债务、补流以及项目建设的比例分别为77.8%、16.6%、2.5%、3.0%，其中，借新还旧占比相较3月继续减少5.2个百分点，而用于偿还有息债务的比例相较3月增加了4.3个百分点。2024年1-4月，广东、上海、河北、福建和山西城投债中用于补流或项目建设的比例分列前5位[1]，分别为23.6%、23.2%、14.3%、12.7%、11.5%。在市场化经营主体方面，新增市场化经营主体仍全部位于非重点省份，并且均有商业类业务布局。从区域来看，2024年4月，20家新增市场化经营主体分布在8个省，河南新增市场化经营主体数量最多，达到6家，其中，郑州新增3家；山东、浙江、福建每月均有新增市场化经营主体。新增的市场化经营主体层级仍然以地市级为主，低评级主体数量占比上升。从业务特征来看，新增市场化经营主体业务混同特征显著，全部布局商业类业务，并且绝大多数主体同时布局非经营性公益性业务（基建、土地整理、保障房等）。从债券资金用途来看，资金用途仍主要为借新还旧，新增主体中有1家募集资金用途用于偿还银行贷款，但穿透后仍是偿还债务融资工具。在退出融资平台方面，2024年4月，地方政府披露4家非发债城投退出融资平台。结合债券资金用途、声明为市场化经营主体和退出融资平台公告，2024年4月新增31个主体不符合兴业研究城投界定标准。同时，2024年4月首次发行公募债主体中有2个主体，其公益性资产占比（兴业研究标准）低于30%，也不在兴业研究城投名单内。最新兴业研究界定的全量发债城投名单请于兴魔方®（X-CUBE®）平台上线的“12345城投区域数据库”（子栏目：区域城投——发债城投列表）查询，登录方式详见2024年5月发布的《兴业研究“12345城投区域数据库”正式上线》[2]。

请登录兴业研究APP查看完整研报

获取更多权限，联系文末销售人员。

★

★

免 责 声 明

兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。

本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。

本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。

本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。

报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。

本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。