周五（9月27日），国家统计局发布了中国8月份工业利润数据，形势有些严峻，不容乐观。

中国规模以上工业企业8月份实现利润5,535.6亿元，同比下降17.8%。这是一年多以来最大的降幅，统计局将下跌归因于去年同期基数较高的缘故。

中国规模以上工业利润月度同比增长率

今年1至8月份，中国规模以上工业企业累计实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。而前七个月，该项指标的同比涨幅还是3.6%。

从行业分项来看，1至8月份各行业累计利润变动情况各有不同，其中采矿业利润下降幅度较大，降幅达到了9.2%，其中的煤炭开采行业利润大幅下降20.9%；制造业利润增长1.1%；水电燃气行业利润大增14.7%，可能是与夏季炎热的天气有关。

从所有制类别分项来看，规模以上外资和民营企业仍然是盈利增长的主力军。其中，国有控股企业实现利润总额15490.6亿元，同比下降1.3%；股份制企业实现利润总额34430.3亿元，下降1.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额11777.0亿元，增长6.9%；私营企业实现利润总额12648.3亿元，增长2.6%。

国企没有成为盈利增长的主力军，是有些出人意料的事情。

美国研究公司China Beige Book的首席运营官Shehzad Qazi在一份研究分析中表示，中国工业的利润，将会随着产能过剩问题而变得更加严峻。

他预计，为了推动经济的增长，中国将加强电动汽车和钢铁等行业的出口，出口量将增加一倍以上。

虽然美国研究机构的分析难免偏颇，但工业利润的降低，以及一些行业的产能过剩的确也是明显的实情。

中国央行在本周二（9月24日）推出了降低存款准备金、降低利率和向房产和证券行业定向宽松的货币刺激政策，试图通过向经济普遍的放水以及向房产行业的定向放水来刺激工业和房产等行业的产出。

货币刺激政策的具体内容见《央行降准、降息和定向信贷应对经济下行，效果会怎么样？》一文。

但是产出的工业品只是增加了产值，最终实现利润，还需要通过居民消费、政府采购或出口的方式消化后实现。

货币刺激政策是难以直接有效的促进居民消费、政府采购和出口这三者的增长的，还需要财政政策前来助力才行。

好在本周四（9月26日），中央政治局召开了经济工作会议，会议决议中有加强财政政策支持经济发展的内容，“要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。”

如果财政刺激政策增加的资金用于社会公共基建和教科文卫等方面，就会增加政府的采购，用于民生福利方面，则会增加居民消费。

居民消费对经济的促进作用见《普通员工买不起自产消费品不是正常的经济循环，不可持续》一文。

不过基建方面多年来已经累积了很多问题，还是希望财政资金能向教科文卫甚至民生福利方面多投入一些。

财政刺激政策的具体使用方向，还需要后续文件的说明，大家拭目以待吧。

这些刺激政策的出台，是为了保证中国经济实现年度GDP增长5%的预定目标。

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