《投资者网》乔丹

在经济环境及行业产业链面临着诸多不确定性下，东阳光（600673.SH）在2024年上半年的业绩表现堪称亮点。继第一季度的积极增长后，东阳光继续保持了上升势头。营收规模增长至60.13亿元，净利润也重返盈利轨道。这一成绩远超市场预期，彰显出充沛的恢复力与增长潜力。

东阳光在财报中提到，公司经历了全球经济环境的复杂性、地缘政治冲突的加剧以及全球产业链和供应链的稳定性挑战，但通过实施一系列有效策略，成功提升了生产和经营效率，从而在困难时期保持了稳定的发展。

从这份成绩单来看，东阳光已成功穿越低谷，迎来了发展的新局面。上半年业绩的大幅增长不仅消除了市场对公司成长潜力的疑虑，还预示着公司未来有着广阔的发展前景。

逆境中稳住了局面

东阳光是国内电极箔龙头企业，其核心业务横跨电子元器件、高端铝箔、化工新材料及能源材料四大核心领域，是全球最大的电子光箔至电极箔直至铝电解电容器全产业链技术创新型企业。今年上半年，东阳光营收60.13亿元，同比增长16.15%，净利润达到2.26亿元，与去年相比，实现了从亏损到盈利的积极转变。

然而，在过去很长一段时间，东阳光都面临着市场环境的严峻挑战。消费电子市场的持续疲软与锂电池行业的去库存压力交织，导致市场需求急剧下滑，对电子元器件和高端铝箔等产品的需求造成冲击，进而影响了电极箔、电容器、电子光箔等核心产品的销售。

事实上，这种盈利难题并非东阳光独有，而是整个行业共同面临的挑战。包括海星股份（603115.SH）、江海股份（002484.SZ）、鼎胜新材（603876.SH）及巨化股份（600160.SH）在内的多家涉及电极箔、电容器、电池铝箔及锂电级PVDF业务的企业，同样遭遇了连续多个季度的净利润负增长。

因此，在2024年半年报发布后，东阳光盈利能力的持续恢复成为了市场及投资者关注的焦点。这一积极变化得益公司精准的成本控制策略。

上半年，东阳光在成本控制上取得了明显成效，销售费用与管理费用分别减少8%和42%，尽管财务费用因利息收入减少而略有上升，但公司整体成本结构得到优化。同时，东阳光还重视对未来的投资，研发支出同比增长23.88%，为长期发展奠定坚实基础。

而上述举措不仅提升了东阳光的盈利指标，如毛利率和净利率分别提升至13.96%和3.6%，同比上升了2.88、7.02个百分点。还优化了公司的营运能力，总资产周转率、存货周转率及应收账款周转率等关键指标均优于去年同期，东阳光用实际行动诠释了“逆境中成长”的价值。

多元化带来效能飞跃

作为行业龙头，东阳光业绩的提升不仅归功于降本增效策略，更核心的是公司对行业动态的洞察与把握。通过实施多元化经营与产业链的深度整合，东阳光实现了从传统铝箔加工向高附加值新兴产业的转身。

在稳固自身核心竞争力的基础上，东阳光同时向电子元器件、高端铝箔等高端领域拓展，尤其在化成箔核心技术上取得了重大突破，构建起从电子光箔至铝电解电容器的完整产业链，为抢占未来市场先机铺平了道路。这一系列转型恰逢其时，随着国内电子信息制造业的繁荣，东阳光相关业务迎来了难得的发展机遇。

2024年上半年，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.3%，增速分别比同期工业、高技术制造业高出7.3个和4.6个百分点。受益于此，东阳光的生产、出口、效益及投资均实现了快速增长。

特别是内蒙古乌兰察布基地的化成箔项目，其产能的逐步释放与政策优惠的双重利好，进一步增强了公司的盈利能力。该项目正处于稳健运行阶段，其中的积层箔项目作为内蒙古乌兰察布的一期新建项目，已顺利投产并步入量产阶段。预计项目全面达产后，将达成年产能2000万㎡。此外，公司在浙江东阳的铝电解电容器、超级电容器生产基地建设项目部分生产线已投入运营，产能正处于快速爬坡阶段，预示着该基地即将迎来产能的全面释放。

产业链延伸方面，因电极箔的腐蚀化成工序中需要用到较大量的氯碱化工产品，东阳光逐步构建起氯碱化工至氟精细化工的循环经济产业链。这一布局不仅增强了公司对产品质量、生产工艺及成本的控制力，还通过上下游联动促进了产业链的整体优化。

在氟精细化工领域，东阳光前瞻性地布局了第四代制冷剂及氟化冷却液等前沿产品。通过与国内顶尖高校和科研院所的合作，公司加速了新产品的研发与商业化进程。目前，全氟聚醚已具备中试技术，六氟丙烯低聚体则已进入商业化推广阶段，为AI、数据中心、储能等多领域提供高效液冷解决方案。

值得一提的是，为深化化工产业链布局，东阳光子公司还同时参与了江西蓝恒达化工有限公司的破产重整，未来将通过整合其盐矿资源及新能源产业优势，为公司氯氟产业链的发展提供强有力的原材料保障和市场拓展空间。

除上述业务外，东阳光在能源材料领域也取得了重要进展。报告期内，公司与遵义市政府、广汽集团的战略合作亦取得重要进展，成功竞得贵州省桐梓县铝多金属矿探矿权，正在逐步开展探矿工作，为公司新能源业务的拓展开辟了新路径。

整体来看，在多元化战略的引领下，东阳光各项业务均呈现出蓬勃的发展态势。各业务板块之间的协同效应与互补优势日益显著，它们相互促进，共同助力公司在逆境中实现了稳健增长。然而，外部环境的不确定性依然存在，东阳光能否持续跨越经济周期，为股东创造更为丰厚的价值，这仍将是其未来发展的重要考验。（思维财经出品）■