昨夜美股不平静，股市低开低走，不断下探，纳斯纳克指数跌幅超过4%，这是最近3个交易日第二次跌幅超过4%，这种情况在历史上并不多见，纳斯达克已经从前期的高点16212点跌至如今的11623点，半年时间从最高点跌去了28%，这已经是技术性熊市中了。

从个股来看，明星股票特斯拉大跌9%，已经从前期高点下跌了37%；苹果跌幅也超过3%，从前期高点下跌了16%，是头部企业中调整幅度最小的；微软跌幅3.7%，从前期的高点跌去了24%；亚马逊跌幅超过5%，从前期高点下跌42%；波音大跌10.5%，从前期高点跌去了48%；Meta下跌3.7%，从前期高点下跌了49%；谷歌跌幅2.8%，从前期的高点下跌了26%。

这些股票都是美股的顶梁柱，基本可以代表美股的走势变化，这次调整幅度大的几乎是腰斩了，调整幅度小的也超过了15%，综合起来看，指数跌幅28%是一个居中的结果。为何美股昨夜又再次大跌？说到底是下跌的趋势中情绪的偶然释放，也就是说目前美股处于下跌的趋势中，风吹草动都可能导致股市大跌，不需要太多的当期理由，引导股市下跌调整的核心原因就那么几条。

第一是估值过高，有调整的需要，美股在去年11月份的时候处于历史高点，当时纳斯达克市盈率也超过40倍，经过这一轮调整后，当期市盈率回落到28倍。美股从2020年3月份以来走出了一波牛市，在经济低迷甚至萎缩的情况下，依靠美联储放水，股市一再创历史新高，虽然头部企业交出了增长的业绩，但是估值依然是水涨船高，到了去年11月份的时候股市涨不下去了，有调整的需要。

第二是俄乌冲突，俄乌冲突是2月份以来影响全球资本市场最大的不确定性因素，虽然美国不是当事方，但是乌克兰的背后最大支持者就是美国，这件事情对美国股市的影响也不可小觑，双方冲突一天不结束，这种影响就有扩大的可能，而且最直接的经济影响就是推高了全球能源价格和粮食价格，这对美国是助推了原本就高企的通货膨胀。

第三是加息的阴影，美联储已经实施了两次加息，目前联邦利率已经达到0.75%，但是市场普遍对6月份加息幅度达到75个基点，加息固然对遏制通胀有一定作用，但是也难免会对经济复苏造成压力，甚至会造成经济衰退。这次美国通胀高企，一方面是由于前期放水太多，这需要加息应对，但是另一方面是由今年的俄乌冲突助推造成的，和单纯依靠加息是饮鸩止渴。

当前美国国债收益率快速上升，10年期国债收益率已经超过3%，连续刷新2018年的最高水平，美国当前的经济问题是挺多的，往哪个方向走都不太容易，要搞定的目标太多，单纯依靠货币政策是无法顾忌所有目标的，这是一个两难的境地，当前美联储还是选择先解决通货膨胀，毕竟持续高涨的通货膨胀对国内的社会稳定是一个非常大的问题。俄乌冲突可以隔岸观火，但是持续高涨的通货膨胀却是在燃烧自己的后院。

美股下跌对A股有什么影响？其实最近半年，美股的走势和A股是极其一致的，下图是深证成指和纳斯达克K线走势图，可以看出两者是非常一致的，双方都处于 一种调整中，只不过是A股在上个月底达到了一个低点，而美股依然在下探新低，美股有加息这个因素，会对股市造成更大的影响，而反观A股，货币政策又更多的操作空间。

从A股今日开盘前半小时来看，是低开高走的，这说明美股大跌对A股是有影响，但是相对有限，相较而言对港股的影响更大，这也是因为港股的资金和美股联系更多，同时港股中不少科技企业是在美股上市的，昨夜中概股跌幅超过7%，今日香港恒生科技指数跌幅也达到近5%。

A股目前是处于筑底过程，会反复地磨蹭，上证指数3000点这个点位也会反复争夺，但是再下探创年内新低的可能性很小。