上能电气（SZ:300827）持续近2年的定增事宜，有了新动态。

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，2月12日晚，光储“老兵”上能电气发布公告，将2023年的定增方案进行了修订，拟向实控人吴强等35名特定投资者发行股票，募资总金额16.5亿元。

公告披露，此次定增募集资金将主要用于扩充产能。其中，8.9亿元用于年产25GW组串式光伏逆变器项目，6.1亿元用于年产15GW储能变流器项目。此外，还有1.5亿元用于补充流动资金。

原定增方案发布距今已近2年，但迟迟无法通过审核。这对于亟需资金扩充产能的上能电气来说会有点“沮丧”。缩小版的新方案能不能通过，依然充满不确定。

公开资料显示，上能电气成立于2012年，2014年成功收购世界500强艾默生的光伏逆变器业务，2017年进军储能市场，2020年在深交所上市。

目前，上能电气的主营业务中，光伏逆变器占比71.83%，储能双向变流器及储能系统集成产品占比26.34%。2024年，上能电气的光伏逆变器产品出货量位居全球第四。

值得注意的是，上能电气此前曾多次通过资本市场募资进行扩产。

2020年，上能电气IPO上市时募资近4亿元，用于建设3GW光伏逆变器、500MW储能变流器、300MWh储能系统集成项目。

2021年，上能电气又计划进行可转债募资，募资额4.2亿元。此项募资在2022年完成，募资用途包括扩产5GW储能变流器产能。

2023年5月，上能电气发布定增预案，准备再次募资25.5亿元。所募资金拟投资于“年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目”“年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目”。

对于融资扩产的原因，上能电气在公告中表示：预计此前扩产的产能完全释放后，亦不能满足市场需求。受限于现有生产厂房面积及其布局，公司产能已无进一步提升空间，产能瓶颈日益突出。

据悉，2021年时上能电气约有光伏逆变器产能18GW，加上IPO募资所建的3GW光伏逆变器产能，目前上能电气的光伏逆变器产能21GW左右。而上能电气的光伏逆变器出货量，在2022年时为10.1GW，2023年时快速上升达到23.47GW，同比增长133%，产能缺口早已显现。

然而，随着2023年资本市场融资政策收紧，以及光储行业转入寒冬，上能电气的定增募资计划迟迟未能落地。到近期，资本市场融资政策仍然没有松动迹象。不久前，光伏胶膜企业联泓新科（SZ:003022）终止了其20亿元的定增项目。2025年开年以来，已有至少3家光储企业终止了IPO进程，资本市场整体环境并不友好。

上能电气将原定增方案进行修订，或许也是不得已之举，目的是尽快通过审核。

根据上能电气新发布的定增方案，原募资金额由25.5亿元调减至16.5亿元。原募投计划中的“年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目”改为“年产15GW储能变流器产业化建设项目”。此外，原计划中的补充流动资金也由7.5亿元改为1.5亿元。

值得注意的是，上能电气的负债率已经较高。截至2024年9月，上能电气的资产负债率已达72.48%，高于逆变器龙头企业。高企的负债率也需要上能电气尽快融到资金，活水救急已刻不容缓。

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