距离6月1日安信信托停牌结束，还有不到一周的时间。当然，安信届时会不会继续停牌，不排除这种可能。

关于安信的消息个重组的传闻，一直处在热烈的讨论当中。从称呼上来看，安信信托已成功变为ST安信，成为非银金融行业少有的ST股（第一家？）

作为曾经的信托黑马，唯一一家上交所上市信托公司（另一家陕国投在深交所），如此命运让人唏嘘。但是了解安信信托的人都知道，安信沦落到今天的局面，基本上可以说是咎由自取。

安信之种种已经在前面的文章中给与了详尽的论述，这里按下不表。承认与否，安信已经进入到了所谓的“生死倒计时”。

关于其未来何去何从，猜测和传闻一直喋喋不休。

围绕安信的“白马骑士”，目前没有确信。而关于安信究竟是重组还是引入战投，也依旧是一个未知数。不过根据多位接近安信信托人士表示，目前还没有公布最终方案。不过有一点比较确定，那就是上海国资将直接进驻安信信托完成重组。

这和道人之前的预期是一致的。毕竟安信信托总部位于上海，又是在上交所上市的公司。所以上海市有激励且有必要，将这块牌照和壳资源留在上海，这也是打造国际金融中心的一部分。

君不见上海市溢价收购天津信托，就是为上海市多增一块宝贵的信托牌照。而此次安信的重组，没有理由让其旁落其他省市。所以要么是上海国资组成联合体，要么就是中银金融牵头。而就在前几天，安信信托股份被轮候冻结再次引发热议。

本文回顾安信信托五月以来的传闻，梳理安信沦落至今的原因，讨论安信未来的命运。

自知才疏学浅，全当是抛砖引玉，欢迎探讨拍砖。

昨天，安信信托发布公告称5月22日，中国登记结算有限责任公司上海分公司根据上海市公安局出具的《协助冻结财产通知书》对上海国之杰投资发展有限公司（下称“国之杰”）持有的公司18.13亿股无限售流通股及2.05亿股限售流通股予以轮候冻结。

其实早在2019年年末，该部分股份就已被冻结。但是此次的轮候冻结还是引发大量的围观。

按照百科的相关定义，轮候冻结就是：“指对已被法院冻结的存款（或其他资产），其他法院也要求进行冻结，只要前一冻结一经解除，登记在先的轮候冻结即自动生效，无需等到新冻结手续办理完毕的制度。”

通俗理解就是“多个债主上门，讨债轮流来”。值得注意的是此次冻结申请人是上海市GAJ，所以基本坐实了国之杰涉刑消息。关于这一点，安信没有做过多的表态，表示一切以公告为准。

由于安信处于停牌当中，因此消息基本以安信的公告为主。4月30日，安信一次性公布了年报、社会责任报告以及审计报告等等。对于财务数据，安信遮遮掩掩；而对于踩雷项目数据，安信是只字未提。

受限资产情况

5月14日，安信公布了资产受限情况：受限资产规模大概在101亿左右，占上年度经审计资产总额的48.97%。受限资产分为两部分：一部分是质押金融资产，一部分是冻结的资产。

年报显示，目前安信信托有接近40亿账面价值的交易性金融资产，处于质押的状态。主要为公司持有的金融企业股权和信托股份；而被冻结的是安信的14个银行账户，合计2739万元。另外还有6.35亿元的长期股权投资，32.38亿元的交易性金融资产和18.2亿元的债权被冻结，原因均为诉讼保全。

受限的原因相信投资者都很清楚，那就是违规提供承诺；最后信托兑付不了了，就被金融机构起诉了。据统计，被安信信托坑的金融机构不少于20家，覆盖银行、地方金控和资管公司。

而最新的消息显示，安信信托又收到一份起诉书，涉及的给付义务金额近7亿元，原告为富滇银行股份有限公司，理由同上。

与C信的“剪不断，理还乱”

前段时间，C信被传闻收走公章和停止资金池业务。也顺带把安信一起落下了水，虽然被证实是谣传，已经辟谣。但是安信和C信之间剪不断，理还乱的关系让很多人揪心。尤其是宏达系多只产品违约，让安信成为了原告。

大童保险辟谣

还有一个是关于安信与大童保险的，有传言安信将卖掉大童保险的股份。一时间关于大童保险易主的消息也不胫而走，也让大童保险不得不出来及时辟谣。

实际上，在安信的财报分析中道人提到过：安信持有的大童保险的股份，属于长期投资股权投资的一部分。但是按照大童保险的说法，但安信仅仅是以财务投资人的形式出现在大童保险股东名单中，不参与公司经营。

所以关于大童保险更换实控人的说法可以休矣，但是如果后来涉及重组的话，安信手里大童保险的而股权还是有被处理的可能。不过不影响大童保险的经营，而且这家公司目前来看经营业绩还算不错。

最新年报显示，安信持有大童保险的股权从去年的35%下降到33%，具体原因不了解。

目前官方公布的数据和多个数据的口径不太统一。官方的数据公布显示，截止到去年三季度末，安信到期未兑付的项目金额大概在276亿元，不过年报中看不到任何信息。

2019年以来，在严监管和下行的经济之下，信托公司开始频繁爆雷。从头部到尾部的信托公司，毫无例外都中招。

其实对于投资者来说，信托项目踩雷逾期早已经不是什么新闻。但是动辄几百万投资项目逾期，还是非常触目惊心的。在那段时间，安信显得格外沉默，非常不正常，后来安信开启了周周炸雷的新闻，超出了行业的预期。

雷的投资者欲哭无泪，业内惊愕不已。

即使是当年号称“雷震子”的中江信托（现改名“雪松国际信托”），在由雪松控股接盘之后，也不过确定了80亿的逾期项目。而安信短短4个月就新增100亿，确实出乎所有人的意料。

按照专业人士的分析：“安信公司内部是一个资金池的运作模式，一旦问题暴露出来，资金来源被切断之后。那么击鼓传花的游戏玩不下去，则会出现如多米诺骨牌一样的拉连环雷”。

从新闻统计数据来看，安信到期未兑付金额一度高达500亿元。而来自300多位安信信托投资人的联合发布的公开信显示：安信信托178个项目中，有超过150个不能按期兑付。还未到期但确定将逾期的项目占85%以上，预估在1000亿的规模。如果是那样，那几乎是全军覆没了，不过这一数字有待官方确认。这里仅仅只是投资者的判断，仅做参考。

安信信托这几年经历大起大落，从谷底爬到峰顶，再从神坛跌落，到从黑马到害群之马。而安信一个个暴雷的项目，则让人触目惊心

正所谓成也萧何，败也萧何；由于控股股东国之杰的地产背景，因此安信的项目中大部分涉及房地产，另外一部分就各种工商企业类项目，而被长期视为低风险的政信项目，安信碰都不碰，鲜明的保持着自己的“地产特色”。

即使是信托三家马车之一的房地产，安信的业务思路也和同业不太一样。大部分信托公司的合作地产公司，一般都是克尔瑞排名前30/50/100的地产公司。再不济也是地方绝对的龙头或者地产前150强，如此严格的准入门槛就是为了防止相关风险。

不仅如此，对于不同排名的地产公司，信托项目的区域也要求不同比如前20的房企，基本覆盖一到四线城市；前50或100个地产公司的项目，基本要求是二线发达城市。但是安信恰恰是特立独行，专做200名靠后的地产公司，而且区域方面也没有同业那样严苛。

业务逻辑上来说，面对排名靠后的弱势地产公司，安信有较强定价权，能够获得较为丰厚的利润回报。

但是理论是完美的，现实是残酷的。

安信并没有严格履行风控，而是各种违规违法操作。从贵州新农村和董家渡的项目，可见安信的操盘和风控能力。经济形势好的时候，这样做自然获利丰厚，这也是那几年安信崛起的秘密；而一旦房地产政策调控转向小地产公司是首当其冲的。19-20年，将会有一大批的地产公司走向破产重组。

除了业务上，安信最为投资者诟病的就是满口的仁义道德，满肚子的肮脏龌龊。一边是各种名誉加身和所谓的“双重监管”，骗取了投资者的信任；另一边则是各种违法违规，挪用信托财产，合法资金用于非法目的。这个已经收到银保监的罚单，证据确凿。

一系列触目惊心的背后，敲响了行业的警钟和业界的反思。

逾期暴雷已成往事，目前投资者和业内最关注的焦点还是在安信最后的归宿上，究竟是战投进驻还是重组涅槃。

一系列分析可以确定，安信还是要留在上海的。在那份投资者公开信当中指出，安信没有战投进入，投资人要求是进行重组然后对违法设立的项目给与兑付。

战投和重组的区别就在于：如果仅仅只是战略投资者进入，可能不会改变公司经营权，因为毕竟大股东国之杰持有安信超50%的份额，仅仅是战投的进入对于解决安信的问题作用不会很大。毕竟安信的摊子大得多也烂的狠；如果是重组的话，那么就是要实现与原股东的一个切割，将安信从一家民营信托变为一家国资信托，彻底更换实控人才能解决安信的终极问题。

就像雪松控股一样，以80亿的代价受让中江信托中“明天系”的股份，最后通过一系列手段和方式解决逾期。目前来看，雪松的兑付基本实现。中江也变成了雪松信托，切掉历史包袱之后轻装上阵。

投资者要求的重组，一定要是参考雪松的模式。虽然目前猜测四起，尚未有最终定论。但是从投资者获取的小道消息表明，安信最终解决方案已经确定，预计也会很快公布。

但是会不会在6月1日，还不清楚。一切等待官方的公告吧，一切以那个消息为准。这里的推演都是基于不可靠消息，只是推断不是最终的事实。

考虑到当前敏感时期，叠加金融控风险的思路；安信可能不会被接管。毕竟BS、JZ、HF等事件的影响实在是太大了，引发市场的动荡是监管层不愿意看到的。

谁会是最后的接盘侠？让我们拭目以待！

目前最煎熬的，还是那些购买安信信托产品暴雷的投资者。

相对于其他投资而言，信托的高门槛决定了一旦项目逾期，投资者几乎是要赔上身家性命。

也许会有键盘侠说买者自负，亏了找信托公司，赚了不分一分钱。这实在是无稽之谈，无知又可笑。

买者自负的前提是卖者尽责，写进《九民纪要》的规则建议好好看看。很多安信的项目，完全属于虚设标的，违规挪用，已经超出了这一个范畴。所以安信必须对这些违法项目负责，这是写进法律法规和信托合同中的。

不懂的请闭嘴，没时间闲扯。

雄关漫道真如铁，如今在监管、媒体、投资者的大力推动下，安信也许已经迎来了解决问题的曙光。不过目前，这光鲜还不算很强。

尽专业职责，履信义义务是道人不变的初心，在安信问题解决之前那将持续跟踪和报道。也请投资者在这个过程中做好打持久战的准备，

相信监管，相信正义，相信法律终会到来！