近日，一场备受瞩目的拍卖在佛山南海落幕，佛山市南海万帮实业投资有限公司（一家拥有27年历史的房地产老牌企业）的1.6457亿元账面债权最终以11.8457万元的价格成交，引发了广泛关注。这场拍卖于2月28日在阿里拍卖平台完成，46笔应收款债权的每万元折价不足0.08元，深刻揭示了商海中的债务困境。

拍卖公告显示，这些债权包括单笔最高达6137万元的工程款，来自已注销的晋中市富化实业公司，而最小的一笔借款仅剩298元余额。这些陈年旧账跨越十年以上，有的缺乏原始凭证，有的债务人杳无音信，甚至有的欠款方企业已注销。超过半数的债务人联系方式为空白，近三成企业处于吊销或注销状态，个别自然人债务人的身份证号也不完整。

拍卖过程历经半年，首次拍卖标价1645.72万元流拍后，起拍价三次大幅下调，每次都以90%的幅度下跌，直至跌至原始价值的千分之一时，才有4位竞拍者现身。经过50轮竞价，这些债权最终以11.8457万元成交。然而，这看似激烈的竞价背后，不过是投资者对可能的残值进行的最后博弈。

南海万帮的破产轨迹在佛山市中级人民法院的卷宗中清晰可见。该公司于2016年资金链断裂，2018年进入破产程序，2020年核心资产完成处置。而最棘手的应收款债权，直到2024年才找到归宿。负责破产清算的律师坦言，这些债权如同过期彩票，法律追索的难度极大。

这场拍卖不仅反映了南海万帮的困境，也折射出中国商业信用体系的深层问题。中山大学金融学教授指出，1.6亿债权仅能变现11万，说明市场对这些债务的估值已极低。这不仅是个案，更是经济转型期信用成本激增的缩影。在佛山，类似的“僵尸债权”并非孤例，仅2023年就有17宗超千万的应收款包以不足5%的价格成交。