自解除疫情管控美国经济经历了多个季度的旺盛，哪怕美联储将联邦基金利率最高加至5.5%也没阻碍美国经济的高速发展。不过，这样的好势头可能要在今年一季度终结了。

根据亚特兰大联储的预测，2025年第一季度美国GDP的环比年率增速为负2.8%，也就是下降2.8%，这是疫情后美国经济首次出现负增长。值得注意的是，亚特兰大联储模型在一个月前还预测美国一季度经济将增长2.3%，没成想一个月后数据大跳水，直接跌去5.1%。

在我看来，美国经济出现衰退是很正常的事情。

一来这几年美国经济实在是太强了，尤其是去年四季度，取得了2.3%的环比增速，名义GDP更是高达7557亿美元，创历史纪录。

美国季度GDP的统计口径与中国不同，我们是与去年同期数据比，也就是同比；美国则是先取环比数据再折算成年率，所以去年第四季度的GDP基数越高给今年一季度带来的经济增速压力越大。

二来特朗普上任美国总统后开始“作死”操作。我们看到特朗普自1月20日重返白宫后做得最多、最重要的一件事情是给贸易伙伴加关税。包括墨西哥、加拿大、中国这三个最大的贸易伙伴，以及欧盟等传统盟友。

可以这么说，特朗普治下的美国正在对全世界发动贸易战。

关税会提高外国进口商品的成本，导致全球货物交易量减少，进而引发各国经济衰退。同时，美国国内的消费品价格水涨船高，使得美国自己的经济陷入不畅。

这两个因素让2025年第一季度的美国GDP增速可能录得负增长。

如果说第一个因素是客观原因，那么第二因素完全就是特朗普政府一手主导的。为什么特朗普和他的团队在明知加关税将影响美国经济的情况下还要这么干呢？

原因是多方面的，有一个可能被很多人忽略了，那就是特朗普也许为了倒逼美联储降息而特意制造美国经济衰退的局面。

美联储现任主席名为鲍威尔，这哥们是一强人，在特朗普第一次当总统的时候就和其对着干。有趣的是，鲍威尔能成为美联储“一哥”得感谢特朗普，后者提名其担任美联储主席一职。

当上主席后鲍威尔并未投桃报李，反倒唱反调，这种情况延续到了特朗普再度成为美国总统之时。

特朗普希望美联储赶紧降息，可鲍威尔不着急，到目前为止只下调了两次联邦基金利率，而且第二次下调的幅度低于第一次，有悖于特朗普的观点。

美联储决定货币政策主要看两个方面，一是物价情况，二是经济发展。通胀方面，美联储设定的长期通胀率为2%，短期内很难达到这个数字，所以降息与否的关键其实是经济发展。

一旦美国经济陷入衰退，美联储不仅要承受降息过慢导致经济发展乏力的指责外，还得加快降息进程。这不正是特朗普梦寐以求的结局吗？

因此，不排除特朗普暗地里通过各种方式把美国经济“往下拉”的可能。

另外，长期高利率环境对资本市场也是不利的。去年12月至今，道琼斯指数从高点回落了5%、纳斯达克则跌去了9.9%，美股正面临会否崩盘的讨论。美股下跌同样与美国变化多端的关税政策有关。

美联储虽为美国的央行，但和其他国家的央行不同，其并非完完全全的政府机构，而是有大量私人银行股东。换言之，华尔街的资本在拥有一部分美联储的所有权，股价下跌让这群站在美联储背后的金融大佬们很不满。

经济衰退、股价下跌，美联储遭受美国普通民众和华尔街资本的双重施压，鲍威尔最终可能不得不妥协。从这个角度分来看，特朗普的一番“骚操作”就讲得通了。也许要不了多久，美联储将被形势所迫，开启新一轮降息。

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