2月18日，爱奇艺发布2024年第四季度及全年财报，多项核心指标呈现断崖式下滑。全年营收292.3亿元，同比下降8%；净利润7.64亿元，同比暴跌60%

作为曾经的“爆款制造机”，爱奇艺在2024年陷入“爆款真空期”，会员服务收入同比下降13%，广告收入缩水8%，折射出长视频行业面临的深层危机。

一、爆款缺失引发连锁反应

2023年，《狂飙》以破万内容热度值点燃市场，推动爱奇艺会员收入同比增长14.7%

。然而，2024年这一模式未能延续。尽管《唐朝诡事录之西行》《我的阿勒泰》等剧集获得高口碑，但热度与讨论量均无法对标腾讯视频的《繁花》《庆余年2》等竞品。全年仅《我是刑警》《漂白》等少数剧集在年底实现“挽尊式”热度回升，但已难以扭转颓势。

爆款逻辑的不稳定性直接导致用户粘性下降。长视频行业长期依赖“潮汐用户”——用户为爆款单次付费后迅速流失，形成“充值-取消-再充值”的循环。爱奇艺2024年未公布会员数量，侧面反映其用户波动幅度可能超出预期。

二、会员与广告收入双引擎熄火

会员服务收入作为爱奇艺的营收支柱（占比约60%），2024年同比减少13%至177.6亿元

。这与其内容策略调整密切相关：一方面减少长剧排期，转向迷你剧投资；另一方面，迷你剧虽扩充至超万部，但用户留存效果不及预期。

广告收入同样承压，全年下降8%至57.1亿元。品牌广告因经济环境疲软收缩，效果广告虽因电商、游戏行业增长部分抵消，但整体投放趋于保守。值得注意的是，爱奇艺尝试通过亲情卡套餐、分层会员（基础/标准/高端）等策略挖掘存量价值，但收效有限。

三、战略转型能否破局？

面对困境，爱奇艺将微短剧作为“第二增长曲线”。2024年第三季度上线“短剧场”和“微剧场”，将万部微短剧纳入会员权益，并优化广告投放系统

。第四季度，微剧用户规模和观看时长显著增长，单月分账过百万项目诞生，但与抖音、快手等平台相比仍处追赶阶段。

同时，爱奇艺加速布局海外市场。2024年第四季度，泰国、香港等地区会员收入同比增长30%，日均订阅数增长40%-50%，但新开拓的中东、拉美市场尚处投入期。

爱奇艺的困境是长视频行业结构性矛盾的缩影：爆款内容成本高昂且成功率不可控，收缩投入又加速用户流失。尽管2024年通过降本增效（内容成本同比下降5%）维持运营盈利，但盈利空间被大幅压缩，净利率从9%骤降至2.6%。

展望2025年，爱奇艺计划以“长+短”双引擎驱动增长，重点推出《白月梵星》《无所畏惧之永不放弃》等剧集，并探索微剧广告、AI技术提升变现效率。然而，行业竞争加剧、用户需求多变，能否持续产出爆款仍是其最大考验。

文/独角兽观察 财报组