大盘在均线束附近横盘整理了3周之后，最终还是没能熬住空头的侵蚀，开始碎步下行了。从技术形态上看，昨天大盘收在了20日线之下就不是好事，今天全天在20日线下方运行，且市场重心已经击穿了过去3周以来的小平台。

没有错，在坚守一段时间后，A股大盘再次转弱了！而引发A股回调的原因，可以说内外因素都有。

先说内部因素，一是旌扬经常提到的，9月经济数据尚未落地。这种悬而未决的不确定性因素，在市场信心较弱时，往往会让一些资金选择观望。这点可以从市场的成交量上看出来，昨天和今天成交量都只有5000亿，算得上是极低的地量水平。这种成交量不仅说明没有增量资金入场，更表明存量资金在最近开始放弃交易。

二是制度问题，尤其是这两天监管层回应金帝股份限售股转融通合法合规一事，对市场信心的冲击还是相当大的。虽说这次检查金帝股份，其出借限售股时尚未发现猫腻，但这并不等于过往同类交易没有问题，也不能说明未来不会有人去钻制度的空子。

在金帝股份之后，这两天有媒体开始挖掘过去几个月以来刚刚发生过的限售股转融通案例。有媒体发现，部分上市公司出现了超高融出费率，这显然是不合逻辑的。

据不完全统计，8月份至今有45家公司上市，其中有11家公司在上市当天将手中限售股进行出借，其中中巨芯、德福科技、恒达新材最高融出费率为38.6%、62.6%、35.6%。而一般个股的融出费率在2%至4%。

我们以融出费率最高的恒达新材为例，其融出费率高达62.6%，这个费率比绝大多数高利贷都要高。也就是说，融券方笃定了恒达新材在上市后必定暴跌，才会花这么大的代价去融券。

试想一下，我们普通散户有这个实力能判断一家公司上市后一定会腰斩吗？显然没有！

那谁能提前知道公司股价上市后必定会大跌呢？要么就是公司的大股东或者管理层，要么就是承销的机构，只有他们才最清楚自己的公司到底值多少钱？知道了底牌之后，把发行价定高一些，上市后股价才能在预期之中大幅下跌。

而恒达新材在上市当日，就被大量融券做空，当日的融券卖出量为38.97万股。资料显示，恒达新材管理人员、核心员工参与战略配售资管计划的获配股数为41万股。

这种制度漏洞在过去有很多，对散户极不公平，股民也怨声载道。现在，连华尔街也开始嘲讽我们了，说A股是欺诈型市场，应该关闭。或许是意识到了问题的严重性，监管层才在近期多次出手为制度打补丁。旌扬也相信，限售股转融通的漏洞，不久之后也会被补上。

除了内部因素外，外部不利因素也让A股受到困扰。

昨夜在万众瞩目下出炉的美联储9月利率决议，无疑在华尔街引发了一场强烈地震。美联储在隔夜维持基准利率不变，但同时公布的利率点阵图则几乎'鹰到了极致'，不仅暗示在年内还会再加息一次，同时之后也将在较长时间内维持利率不变，对明年降息幅度的预测从6月的100个基点直接腰斩至了约50个基点。

这一系列的鹰派转变直接打破了昨天金融市场的平衡。利率决议公布之后，利率掉期市场迅速降低了2024年降息的可能性。相关指标显示，交易员已将首次降息的时间点推迟到了明年9月份。

而市场对鹰派美联储的反应，也在多个市场中形成了共振。债券方面，美国2年期国债收益率隔夜上涨8.1个基点至5.182%，为2006年以来最高水平。国际油价方面，也在隔夜遭遇了猛烈打压。美联储的鹰派态度将美国WTI原油拉回了90美元以下。贵金属市场方面，美联储利率决议公布后，现货黄金从日内高位一路重挫了逾20美元，一路下探至了1925美元附近。美股方面，昨天道指和纳指也在盘中急转之下，最终出现大幅杀跌。

很明显，美联储释放的鹰派信号也对今天A股市场造成了压力。大盘今早就出现明显低开，与昨夜美股走势挂钩。盘中资源股出现回调，也会国际油价走弱有关。

总体来看，节前A股的弱势格局一下子还改善不了。在大盘下降至弱势区后，我们散户最首要的任务就是降低仓位，只有保持低仓位，才能有效规避市场的系统性风险。除了降低仓位外，第二步是踩节奏做热点，由于近期热点轮动速度过快，所以不能追高只能低吸。一些有机构参与的板块和个股在连跌几天后可以潜伏，但是连涨几天的话，就要谨慎了。